【正文】 潤(rùn)預(yù)增，其中六成企業(yè)的預(yù)增幅度都在 30%以上，星河生物、向日葵、雙林股份等預(yù)增幅度超過(guò) 100%。相比之下網(wǎng)宿科技 2022 年預(yù)增20%的幅度，顯得相當(dāng)?shù)汀＿@對(duì)于以高增長(zhǎng)性著稱的創(chuàng)業(yè)板公司來(lái)說(shuō)，這個(gè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)是輕而易舉的。股票期權(quán)的行使價(jià)格為 元，屆時(shí)行使了期權(quán)的管理層們勢(shì)必有一筆非常豐厚的收入，設(shè)置如此之低的門(mén)檻，無(wú)疑存在為高管套現(xiàn)的嫌疑。五、問(wèn)題思考與探討（一）對(duì)于網(wǎng)宿科技上市的思考創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立初衷是為那些兼具創(chuàng)新高成長(zhǎng)性的中小型企業(yè)提供一個(gè)良好的融資平臺(tái)，就像朱镕基總理在納斯達(dá)克貴賓簿上的題詞：科技與金融的紐帶，運(yùn)氣與成功的搖籃。長(zhǎng)期以來(lái)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題一直困擾著中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展，這些中小企業(yè)通常很難從國(guó)有大銀行獲得貸款，其他融資方式也存在著不同程度的弊端，經(jīng)過(guò)權(quán)衡，上市是融資的最佳解決方案，它的成本很低，卻能在短時(shí)間募集到巨額且無(wú)需償還的資金，這無(wú)疑是企業(yè)一直追求的。上海立信會(huì)計(jì)學(xué)院本科生畢業(yè)論文16正如馬云所說(shuō)：商人最大的理想就是將自己的企業(yè)上市。它不僅在一夜間使不少公司股東和高管成為了億萬(wàn)富翁，也使公司的流動(dòng)資金前所未有地充裕，但是，就現(xiàn)階段創(chuàng)業(yè)板的來(lái)說(shuō)，許多公司沒(méi)有利用好這來(lái)之不易的資金。資金的整體利用率不高，有些甚至還被挪作他用，導(dǎo)致資金的使用偏離原本軌道，脫離了創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立初衷，使得公司的進(jìn)一步成長(zhǎng)受到影響。許多上市公司企業(yè)的董事和高管以及私募都在創(chuàng)業(yè)板解禁后大舉套現(xiàn)，而上市后的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與招股說(shuō)明書(shū)中描繪的光明前景卻存在著巨大落差，這些都在侵蝕著證券市場(chǎng)的資源和二級(jí)市場(chǎng)股東的利益。網(wǎng)宿科技的例子正說(shuō)明了某些公司受到上市巨大利益的誘惑，存在包裝上市的嫌疑，根據(jù)創(chuàng)業(yè)板上市的條件的第一項(xiàng)指標(biāo)：要求發(fā)行人最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于 1000 萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；第二項(xiàng)指標(biāo)要求最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于 500 元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于 5000 萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于 30%。 網(wǎng)宿科技的凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入均能達(dá)標(biāo)，而且在 2022 年、2022 年，網(wǎng)宿科技的營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了跳躍式增長(zhǎng)，分別為 73%和 100%；同時(shí)凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)了46%、 57%。這一高增長(zhǎng)的表象也是其獲得投資者追捧的重要因素之一。但自從在2022 年上市后公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的增幅出現(xiàn)了大幅縮水，而且利潤(rùn)的增長(zhǎng)的構(gòu)成也多是得益于各種非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)因素的影響，作為技術(shù)型企業(yè)如果在主營(yíng)業(yè)務(wù)上沒(méi)有增長(zhǎng)點(diǎn)，單靠公司從政府對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的扶持，但這終究不是能維持一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)久發(fā)展的辦法。另外，雖然公司業(yè)績(jī)下滑收到有受到外界因素的影響，但是在次級(jí)債券引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，宏觀經(jīng)濟(jì)背景情況并不良好的 2022 年，特別是 2022 年間，網(wǎng)宿科技卻是保持著業(yè)績(jī)高增速。換句話說(shuō)，外界因素并非最關(guān)鍵因素。從 2022 年的年報(bào)上來(lái)看，其實(shí)也已經(jīng)預(yù)示著公司的增長(zhǎng)是不可持續(xù)的，因?yàn)楣镜臉I(yè)務(wù)過(guò)分依賴某些大客戶，一旦這些客戶流失會(huì)對(duì)企業(yè)造成不可估量的影響。從另外一點(diǎn)上來(lái)看，公司在上市后獲得的巨額資金并未得到充分利用，網(wǎng)宿科技近 4 億元的超募資金截止至該公司 2022 年第三季度的財(cái)報(bào)顯示，仍然處于閑置的狀態(tài)，招股說(shuō)明書(shū)中雄心勃勃的計(jì)劃并未實(shí)現(xiàn)，這無(wú)疑也是社會(huì)資源的巨大浪費(fèi)。反觀上市后，管理層在 2022 年業(yè)績(jī)不佳的情況下，人均薪酬的漲幅卻達(dá)到 79%，而且公司的高層管理人員也存在解禁后大舉拋售的情況，雖然管理層和公眾存在著信息不對(duì)稱的問(wèn)題，但是管理層大舉減持的行為，卻能最直接地反映出公司的各種問(wèn)題，這些也無(wú)一不說(shuō)明了管理層上市動(dòng)機(jī)的功利性。 上述的一些問(wèn)題，也并非網(wǎng)宿科技一家獨(dú)有，很多創(chuàng)業(yè)板企業(yè)都存在超募資金閑置，研發(fā)費(fèi)用不高，高管薪酬卻扶搖直上的情況。企業(yè)不能為了上市而上市，創(chuàng)業(yè)板的退市有著更加嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，如果企業(yè)沒(méi)有盡上海立信會(huì)計(jì)學(xué)院本科生畢業(yè)論文17全力發(fā)展自己的主營(yíng)業(yè)務(wù)，而只是通過(guò)上市的途徑來(lái)套取資金，這樣的企業(yè)退市只是時(shí)間問(wèn)題，當(dāng)投資者失去信心時(shí)，企業(yè)的客戶也會(huì)加速流失，退市對(duì)一個(gè)企業(yè)的打擊將是致命的。企業(yè)爭(zhēng)取上市是為了企業(yè)更好地發(fā)展，而非過(guò)早夭折。（二）創(chuàng)業(yè)板帶來(lái)的啟示很多創(chuàng)業(yè)板股票上市后都有著極高的市盈率，但是同時(shí)卻有一些股票的主營(yíng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)了明顯下降，這不禁令人懷疑前兩年利潤(rùn)的真實(shí)性和企業(yè)高成長(zhǎng)的可能性。企業(yè)在上市后，根據(jù)深交所的規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板公司上市時(shí)，董事、監(jiān)事、高管人員除在上市后 12 個(gè)月內(nèi)不能減持外，還需遵守任職期間每年直接或間接轉(zhuǎn)讓不超過(guò)其所持股份總數(shù)的 25%的承諾，不過(guò)，對(duì)于離職的高管，只要他們?cè)陔x職后半年內(nèi)不賣出股份，那么 1 年限售期屆滿后，就可以沽清手上的股票，這也導(dǎo)致了創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的高官辭職潮，這些人員的離開(kāi)會(huì)對(duì)企業(yè)的成長(zhǎng)帶來(lái)負(fù)面影響，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，人才是最寶貴的資源，這也是硅谷之于納斯達(dá)克的重要意義，也是美國(guó)創(chuàng)業(yè)能獲得如此成功的最重要秘訣，如果企業(yè)的管理人員只想依靠上市成為億萬(wàn)富翁，那么企業(yè)就沒(méi)有真正可持續(xù)發(fā)展的可能。創(chuàng)業(yè)板公司應(yīng)該在上市后專注于發(fā)展自己的主營(yíng)業(yè)務(wù)，努力讓業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)，發(fā)揮創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)、注重研發(fā)的投入，人才隊(duì)伍的培養(yǎng)，而不是依靠超募資金所帶來(lái)的巨額利息或者是政府的高額補(bǔ)助來(lái)勉強(qiáng)維持差強(qiáng)人意的業(yè)績(jī)。只有一個(gè)企業(yè)的業(yè)務(wù)真正得到發(fā)展，公司才能保持可持續(xù)的增長(zhǎng)，創(chuàng)業(yè)板才能為企業(yè)今后的融資起到應(yīng)有的作用。上海立信會(huì)計(jì)學(xué)院本科生畢業(yè)論文18參考文獻(xiàn)[1](M).北京:中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社,2022:4065.[2]王鐵軍主編．中國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市－實(shí)務(wù)運(yùn)作與成功案例(M).北京:中國(guó)金融出版社，2022:155161.[3](M).廣東:廣東經(jīng)濟(jì)出版社,2022:108111.[4]楊占玄, 考核體系在國(guó)外的發(fā)展現(xiàn)狀與在中國(guó)的應(yīng)用(J).全球視野理論月刊刊2022(12):152154.[5] 的含義與應(yīng)用(J).會(huì)計(jì)之友(中旬刊),2022(03):6263.[6]張艷紅,(J).中國(guó)科技信息, 2022(08):3235 . 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