期貨交易ppt課件-資料下載頁
2025-05-12 08:58本頁面
【正文】 0。手續(xù)費(fèi) =2022*300*5*+2100*300*2*=426當(dāng)日權(quán)益 =500000+195000426=694574保證金占用 =2150*300*3*15%=290250可用資金 =694574290250=404324216。 股指期貨交割結(jié)算價(jià)為最后交易日 標(biāo)的指數(shù)最后二小時(shí) 的 算術(shù)平均價(jià)。216。 現(xiàn)金交割 ：股指期貨合約最后交易日收市后，交易所以交割結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)，劃付持倉雙方的盈虧，了結(jié)所有未平倉合約 。216。 持倉限額是指交易所規(guī)定的會(huì)員或者客戶在某一合約單邊持倉的最大數(shù)量。216。 進(jìn)行投機(jī)交易的客戶號(hào)某一合約單邊持倉限額為 100手。 進(jìn)行套期保值交易和套利交易的客戶號(hào)的持倉按照交易所有關(guān)規(guī)定執(zhí)行，不受此項(xiàng)限制。216。 某一合約結(jié)算后單邊總持倉量超過 10萬手的，結(jié)算會(huì)員下一交易日該合約單邊持倉量不得超過該合約單邊總持倉量的 25％。216。 會(huì)員和 客戶超過持倉限額的，不得同方向開倉交易 。216。 強(qiáng)行平倉是指交易所按有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員、客戶持倉實(shí)行平倉的一種強(qiáng)制措施 。強(qiáng)行平倉條件216?？蛻舫謧}超出持倉限額標(biāo)準(zhǔn)，且未能在該交易日結(jié)束前平倉。216。因違規(guī)、違約受到交易所強(qiáng)行平倉處罰。216。根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予以強(qiáng)行平倉。216。交易所規(guī)定應(yīng)當(dāng)予以強(qiáng)行平倉的其他情形 。假設(shè)某年 8月 8日，香港恒生指數(shù)為 ，那么同年 9月份到期的恒生指數(shù)的當(dāng)日價(jià)格應(yīng)該為多少？ 假設(shè) : (1）市場利率為 %。(2)在交割日收到 *50港幣的股票紅利；（ 3）股指從購買到交割的時(shí)間為 28天； 我們?cè)谟?jì)算價(jià)格的過程中不考慮交易費(fèi)用因素，可以通過前面反復(fù)使用的無套利定價(jià)方法構(gòu)造無套利投資組合，確定股指期貨的價(jià)格。 股指期貨定價(jià)（ 1）融資： 以年利率 %借入資金 *50=432208 .5港幣（ 2）構(gòu)造包含對(duì)應(yīng)期間股指期貨的投資組合：用借入的 432208 .5港幣買進(jìn)恒生指數(shù) 33只成分股票的資產(chǎn)組合，組合中的股票比例等同于計(jì)算恒生指數(shù)的各個(gè)股票的權(quán)重市值比例； 賣出 1份 9月份到期的恒生指數(shù)股指期貨合約，假設(shè)價(jià)格為 F(t,T).1套利組合構(gòu)建（ 1）借入現(xiàn)金到期日的需要?dú)w還： *50*(1+*21/360)（ 2）購買的恒指成分股票，到了期末的價(jià)值變?yōu)? P(T)*50，再加上收到的現(xiàn)金分紅 *50，其中 P(T)為到期日的股指點(diǎn)數(shù)（恒生股指現(xiàn)貨價(jià)格）。（ 3）賣出 1份恒指期貨的現(xiàn)金流，假設(shè)沒有交易成本，而且對(duì)于期貨交易不考慮保證金的利息費(fèi)用。所以賣出 1份恒指期貨，我們不考慮它的期初和期末費(fèi)用，而只計(jì)算它的盈利，因此賣出 1份恒指期貨的收益為 [P(T)F(t,T)]*50.2套利組合收益計(jì)算所以投資組合的凈收益為： 恒生股指的總價(jià)值 +紅利總價(jià)值 =F(t, T)*50+*50根據(jù)無套利原則： F(t, T)*50+*50=所以 F(t, T)=3利用無套利方程計(jì)算股指期貨價(jià)格上述股指期貨定價(jià)在單利計(jì)算方法下可以一般化為如下公式：（連續(xù)復(fù)利下的定價(jià)公式，同學(xué)可以自己推導(dǎo)） F=S*[1+（ ry） *△ t /360]F：股指期貨的理論價(jià)格S：現(xiàn)貨資產(chǎn)的市價(jià)（現(xiàn)在的股指點(diǎn)數(shù)）r：融資年利率y：持有現(xiàn)貨資產(chǎn)而取得的年收益率（與股指對(duì)應(yīng)樣本股分紅相關(guān)）△ t：距合約到期的天數(shù)? Thankyou!
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