【正文】 我約束。周小川稱，這應是本輪金融宏觀調(diào)控期望達到的目標之一。對于此次利率調(diào)整的影響，周小川表示，這次利率調(diào)整剛發(fā)生半個月，政策效果有待于進一步觀察和研究。同時，央行要積極推動各類金融機構(gòu)對這次利率調(diào)整政策的消化，尤其是加快推進微觀機制改革。案例6【案例名稱】匯率改革【案例適用】外匯市場【案例來源】 2005年07月21日 19:05 新華網(wǎng)【案例內(nèi)容】人民幣21日起升值 匯率不再盯住單一美元貨幣新華網(wǎng)北京7月21日，中國人民銀行21日發(fā)布公告稱，為建立和完善我國社會主義市場經(jīng)濟體制，充分發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，建立健全以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制度，經(jīng)國務(wù)院批準，現(xiàn)就完善人民幣匯率形成機制改革有關(guān)事宜公告如下： 一、自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。 二、中國人民銀行于每個工作日閉市后公布當日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的收盤價，作為下一個工作日該貨幣對人民幣交易的中間價格。 三、2005年7月21日19時，作為次日銀行間外匯市場上外匯指定銀行之間交易的中間價，外匯指定銀行可自此時起調(diào)整對客戶的掛牌匯價。 四、現(xiàn)階段，每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價仍在人民銀行公布的美元交易中間價上下千分之三的幅度內(nèi)浮動，非美元貨幣對人民幣的交易價在人民銀行公布的該貨幣交易中間價上下一定幅度內(nèi)浮動。 中國人民銀行將根據(jù)市場發(fā)育狀況和經(jīng)濟金融形勢，適時調(diào)整匯率浮動區(qū)間。同時，中國人民銀行負責根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢，以市場供求為基礎(chǔ)，參考籃子貨幣匯率變動，對人民幣匯率進行管理和調(diào)節(jié)，維護人民幣匯率的正常浮動，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進國際收支基本平衡，維護宏觀經(jīng)濟和金融市場的穩(wěn)定。 【案例分析】一、我國匯率制度的歷史與現(xiàn)狀 1994年以前，我國先后經(jīng)歷了固定匯率制度和雙軌匯率制度。1994年匯率并軌以后，我國實行以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制度。企業(yè)和個人按規(guī)定向銀行買賣外匯，銀行進入銀行間外匯市場進行交易，形成市場匯率。中央銀行設(shè)定一定的匯率浮動范圍，并通過調(diào)控市場保持人民幣匯率穩(wěn)定。實踐證明，這一匯率制度符合中國國情，為中國經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展，為維護地區(qū)乃至世界經(jīng)濟金融的穩(wěn)定做出了積極貢獻。 1997年以前，人民幣匯率穩(wěn)中有升，海內(nèi)外對人民幣的信心不斷增強。但此后由于亞洲金融危機爆發(fā)，為防止亞洲周邊國家和地區(qū)貨幣輪番貶值使危機深化，中國作為一個負責任的大國，主動收窄了人民幣匯率浮動區(qū)間。隨著亞洲金融危機的影響逐步減弱，近年來我國經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展，經(jīng)濟體制改革不斷深化，金融領(lǐng)域改革取得了新的進展，外匯管制進一步放寬，外匯市場建設(shè)的深度和廣度不斷拓展，為完善人民幣匯率形成機制創(chuàng)造了條件。 二、這次人民幣匯率形成機制改革的內(nèi)容是：人民幣匯率不再盯住單一美元，而是按照我國對外經(jīng)濟發(fā)展的實際情況，選擇若干種主要貨幣，賦予相應的權(quán)重，組成一個貨幣籃子。同時，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢，以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣計算人民幣多邊匯率指數(shù)的變化，對人民幣匯率進行管理和調(diào)節(jié)，維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。參考一籃子表明外幣之間的匯率變化會影響人民幣匯率，但參考一籃子不等于盯住一籃子貨幣，它還需要將市場供求關(guān)系作為另一重要依據(jù)，據(jù)此形成有管理的浮動匯率。 根據(jù)對匯率合理均衡水平的測算，人民幣對美元即日升值2%。這一調(diào)整幅度主要是根據(jù)我國貿(mào)易順差程度和結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要來確定的，同時也考慮了國內(nèi)企業(yè)進行結(jié)構(gòu)調(diào)整的適應能力。 三、如何看待這次的人民幣匯率制度改革，這又將對中國經(jīng)濟帶來什么影響？國家信息中心發(fā)展研究部高輝清博士認為：這一匯率改革時機，的確令人出其不意，但又在情理之中。中國打出了一個漂亮的時間差！目前進行匯率調(diào)整，從國內(nèi)、國際經(jīng)濟環(huán)境來看，這一時機的選擇極為難得。就國內(nèi)來說，中國經(jīng)濟當前正處于一個比較關(guān)鍵的敏感時期，社會上普遍將注意力轉(zhuǎn)移到中國經(jīng)濟的下一步走勢上，對人民幣匯率改革關(guān)注度不高，不少人認為，中國不可能在此時進行匯率調(diào)整。 從國際環(huán)境來看，近期美元的持續(xù)走強，相對減輕了人民幣升值的壓力，一部分投機資本開始撤出，而且自5月份以來一些國際金融機構(gòu)對人民幣匯率調(diào)整的預言落空，也漸使人們對這一話題有所遺忘。 中國社會科學院世界經(jīng)濟與政治研究所所長助理何帆也認同這一觀點。他表示，近兩年來，就人民幣匯率問題，國際上對中國持續(xù)施加壓力，這一情況令中國在選擇匯率調(diào)整的時機上左右為難。如果中國政府順應調(diào)整人民幣幣值，則正中國際投機資本下懷，但如果不調(diào)，則越發(fā)加大中國進行金融調(diào)控的難度。 中國人民銀行新聞發(fā)言人也表示，當前是完善人民幣匯率形成機制改革的較好時機。目前，我國外匯市場建設(shè)不斷加強，國民經(jīng)濟也繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長勢頭，世界經(jīng)濟運行平穩(wěn)，美元利率穩(wěn)步上升，這些都為人民幣匯率形成機制改革創(chuàng)造了有利條件。 同時有利于促進中國經(jīng)濟調(diào)整結(jié)構(gòu) ，與加息對一個國家經(jīng)濟的影響相比，匯率調(diào)整往往波及面更廣。對我國來說，這不僅涉及人民幣對各國幣值的變動，還會直接影響中國的進出口貿(mào)易形勢。 不過，商務(wù)部研究院外資部研究員馬宇認為，上調(diào)幅度為2%，并不會對資本進入、出口貿(mào)易產(chǎn)生實質(zhì)影響，應該屬于一個可控范圍?！暗嗣駧艆R率形成機制改為‘盯住一籃子貨幣’的意義重大，其好處就是根據(jù)市場情況匯率回旋余地很大，增強了匯率彈性?！?“人民幣小幅升值，還有助于中國經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變?！?“推進人民幣匯率形成機制改革，是緩解對外貿(mào)易不平衡、擴大內(nèi)需以及提升企業(yè)國際競爭力、提高對外開放水平的需要。有利于充分利用‘兩個市場’，提高對外開放的水平?！?而目前金融調(diào)控形勢，也決定了人民幣匯率進行改革的必要性。今年以來，我國貿(mào)易順差出現(xiàn)了持續(xù)擴大的勢頭，累計實現(xiàn)貿(mào)易順差396億美元，國際收支平衡進一步失衡，貿(mào)易摩擦進一步加劇，到6月末，我國外匯儲備達到創(chuàng)紀錄的7110億美元，比年初增加1011億美元。 有專家預計，照目前進展趨勢，我國外匯儲備仍將會增長，今年末國家外匯儲備可能將超過日本，成為世界第一儲備國，勢必將被推到國際經(jīng)濟金融錯綜復雜矛盾的第一線。持續(xù)增高的外匯儲備，對當前金融調(diào)控帶來了很大的難度，外匯巨額占款壓力越來越大。 這次改革注重于機制調(diào)整，適當調(diào)整人民幣匯率水平，改革匯率形成機制，有利于貫徹以內(nèi)需為主的經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，優(yōu)化資源配置。