【正文】 降息的理由大致有：(I)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不會(huì)持續(xù)放緩。當(dāng)然，因?yàn)閲?guó)情不同，這種影響的能力和程度往往不同。上述四大因素中，貨幣政策對(duì)利率的影響往往最為顯著。企業(yè)對(duì)于信貸的需求往往成為信貸利率變化的“晴雨表”，每當(dāng)經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇和高漲之際，企業(yè)對(duì)信貸需求增加，利率水平開始上揚(yáng)和高漲；而經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯時(shí)，企業(yè)對(duì)信貸的需求也隨之減少，于是，利率水平轉(zhuǎn)趨下跌。因此，利率水平隨通貨膨脹率的上升而上升，隨其下降而下降。通貨膨脹的成因比較復(fù)雜，因此，通貨膨脹使得利率和貨幣供給之間的關(guān)系相對(duì)復(fù)雜。(3)通貨膨脹。貨幣政策對(duì)利率有著直接的影響。而擴(kuò)張性的經(jīng)濟(jì)政策往往擴(kuò)大對(duì)信貸的需求，投資的進(jìn)一步加熱又會(huì)導(dǎo)致利率上升。通常情況下，影響利率的因素大致有以下四種：(1)財(cái)政政策。由于大部分經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都受貨幣價(jià)格的影響，從而使利率成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中最重要的變量之一。自1999年4月降息以來(lái)，歐洲央行一盲沒有調(diào)整利率水平。尾盤歐元兌美元報(bào)0．8885美元，幾乎與復(fù)活節(jié)前日收盤持平。歐元兌日元表現(xiàn)更差，在110．45交投，盤中跌幅為1．5％，并跌破111日元。2001年4月10日，紐約匯市歐元兌美元和日元尾盤大跌至一周低點(diǎn)。由于一直期盼歐洲央行會(huì)跟隨全球降息潮流降低利率，以應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩，所以歐元投資者比較謹(jǐn)慎，歐元的波動(dòng)范圍也較小。為了避免這種損失，在國(guó)際信貸業(yè)務(wù)中逐漸形成了長(zhǎng)期貸款中按不同的利率計(jì)息，主要有變動(dòng)利率、浮動(dòng)利率與期貨利率，這些利率具有隨金融市場(chǎng)行情變化而變化的特點(diǎn)，因此在通貨膨脹情況下，放出貸款的機(jī)構(gòu)可由此降低損失。自20世紀(jì)70年代以來(lái)，由于各國(guó)受日趨嚴(yán)重的通貨膨脹的影響，國(guó)際金融市場(chǎng)上利率波動(dòng)較大，金融機(jī)構(gòu)很少貸出利率固定的長(zhǎng)期貸款，因?yàn)榉懦鲩L(zhǎng)期貸款需要相應(yīng)的資金來(lái)源支持，而資金來(lái)源主要是短期貸款。利率變動(dòng)往往會(huì)給商業(yè)銀行帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)于利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，利率期限結(jié)構(gòu)更為復(fù)雜。利率的期限結(jié)構(gòu)則是指具有相同風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性的投資工具，其利率隨到期日的時(shí)間長(zhǎng)短而不同。利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)就是指相同期限的金融工具不同利率水平之間的關(guān)系，它反映了這種金融工具所承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)的大小對(duì)其收益率的影響。不同期限存款利率的不同是利率結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要方向。利率一般可分為年利率、月利率和Et利率。用公式可表示為：利息率=利息額／本金進(jìn)一步講，利息是依據(jù)借貸資本價(jià)值(即本金)的一定比例(利息率)而計(jì)算的貨幣額。利息水平的高低是通過利息率來(lái)表示的。利息與利率案例分析【案例名稱】2002年人民幣存款利率【案例適用】利率和利息的概念【案例來(lái)源】北京市商業(yè)銀行網(wǎng)站【案例評(píng)析】利息是借款者為取得貨幣資金的使用權(quán)而支付給貸款者的一定代價(jià)，或者說是貨幣所有者因暫時(shí)讓渡貨幣資金使用權(quán)而從借款者手中獲得的一定報(bào)酬。利息作為借人貨幣的代價(jià)或貸出貨幣的報(bào)酬，實(shí)際上就是借貸資金的“價(jià)格”。利息率通常又叫作利率，是指一定時(shí)期內(nèi)利息額與借貸貨幣額或儲(chǔ)蓄存款額之間的比率。它可以看作是(也應(yīng)該是)借貸資本的價(jià)格，或者說是借貸資本價(jià)值（或價(jià)格）的轉(zhuǎn)化形式，是由借貸資本價(jià)值（即本金）所帶來(lái)的派生收入，也是借貸資本價(jià)值(或價(jià)格)的變動(dòng)量(主要是增加量)。存款期限越長(zhǎng)，意味著貨幣所有者放棄更多的資金和時(shí)間價(jià)值(或者說流動(dòng)性)，因而所應(yīng)獲得的報(bào)酬越多，從而利率也越高反之，則越低。利率結(jié)構(gòu)是指在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)各類金融投資工具的利率(收益率)、風(fēng)險(xiǎn)、期限以及流動(dòng)性等方面的構(gòu)成與匹配狀況，它主要包括利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)。一般而言，利率和風(fēng)險(xiǎn)呈正比例關(guān)系，也即風(fēng)險(xiǎn)越大，利率越高。流動(dòng)性是指金融資產(chǎn)在保全價(jià)值的前提下快速變現(xiàn)的能力，這種變現(xiàn)能力越強(qiáng)，通常利率越低；變現(xiàn)能力越差，利率就越高。一般而言，利率和期限也呈正比例關(guān)系，即期限越長(zhǎng)，利率越高。在國(guó)際金融市場(chǎng)上，各種商業(yè)貸款利率變動(dòng)而可能給投資者帶來(lái)的損益風(fēng)險(xiǎn)主要是利率風(fēng)險(xiǎn)。在通貨膨脹情況下，短期利率會(huì)不斷攀升，借人短期貸款而支出長(zhǎng)期貸款的機(jī)構(gòu)自然要承受風(fēng)險(xiǎn)損失。案例2【案例名稱】歐洲央行堅(jiān)持不降息【案例適用】影響利率和利率政策的因素【案例來(lái)源】《北京青年報(bào)))2001年4月19日【案例內(nèi)容】2001年4月，歐洲央行在貨幣政策會(huì)議上，依舊固執(zhí)己見，堅(jiān)持不降息，令期盼歐洲央行大舉降息的市場(chǎng)人士大失所望，導(dǎo)致歐元匯率大幅震蕩。但是在歐洲央行貨幣政策會(huì)議的前一天，德國(guó)央行總裁韋爾特克表示，利率政策應(yīng)穩(wěn)定，并指出他不認(rèn)為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)會(huì)持續(xù)放緩，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)歐洲央行大舉降息的希望落空。歐元兌美元在0．8885附近盤旋，較4月8日紐約市場(chǎng)收盤價(jià)下挫l％。歐洲央行宣布維持利率不變后，歐元大幅下跌，之后歐元因復(fù)活節(jié)前的空頭回補(bǔ)而彌補(bǔ)大部分的跌幅。2001年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)明顯出現(xiàn)放緩征兆，為了防止全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退，各國(guó)央行紛紛開始降息，以刺激投資和消費(fèi)，全球主要央行如美聯(lián)儲(chǔ)、加拿大央行、El本央行、英國(guó)央行、澳大利亞央行、瑞士央行等都加入降息行列，只有歐洲央行不為所動(dòng)，維持4．75％的附買回利率不變?！景咐u(píng)析】在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，利率作為資金的價(jià)格起著極為重要的作用。從理論上看，利率是根據(jù)資本市場(chǎng)上資金的價(jià)格決定的，它等于資金的機(jī)會(huì)成本。一個(gè)國(guó)家的財(cái)政政策對(duì)利率有較大的影響，一般來(lái)說，當(dāng)財(cái)政支出大于財(cái)政收入時(shí)，政府會(huì)在公開市場(chǎng)上借貸，以此來(lái)彌補(bǔ)財(cái)政收入的不足，這將導(dǎo)致利率上升。(2)貨幣政策。增加貨幣供給的擴(kuò)大張性貨幣政策，會(huì)導(dǎo)致利率下降；反之，則造成利率上升。通貨膨脹是指在信用貨幣條件下，國(guó)家發(fā)行過多的貨幣，過多的貨幣追求過少的商品，造成物價(jià)普遍上漲的一種現(xiàn)象。一般來(lái)說，如果貨幣供給量的大幅增長(zhǎng)引起通貨膨脹，那么利率不僅可能不下降，反而會(huì)上升，造成高利率現(xiàn)象，以彌補(bǔ)貨幣貶值帶來(lái)的損失。(4)企業(yè)需求和家庭需求。家庭對(duì)信貸的需求也影響到利率的變化，當(dāng)需求增加時(shí)，利率上升，需求減弱時(shí)，利率便下跌。各個(gè)國(guó)家的利率體制不同，但政府對(duì)于利率的影響卻都是存在的。歐洲央行不降息的決定，是審時(shí)度勢(shì)的結(jié)果。2000年歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為3．4％，是近10年以來(lái)增長(zhǎng)形勢(shì)最好的一年。受美國(guó)股市大跌的影響，歐洲股市也難逃劫難，但由于股票財(cái)富在歐洲居民收入中的比重遠(yuǎn)低于美國(guó)，而且企業(yè)融資對(duì)股市的依賴也不像美國(guó)那么大，所以股市波動(dòng)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的影響相對(duì)較小。(2)控制通貨膨脹是歐洲央行的首要目標(biāo)。(4)歐元匯率并非歐洲央行考慮的首要問題。案例3【案例名稱】中國(guó)央行第8次降低利率【案例適用】利率對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響 【案例來(lái)源】中國(guó)貨幣網(wǎng)，2004年6月10日【案例