【正文】 點是國有銀行商業(yè)化和企業(yè)的企業(yè)化。而且宏觀經(jīng)濟不穩(wěn)定會使企業(yè)投資的不確定性增加，還會引起企業(yè)對短期信貸的過度需求，導致短期利率驟升，對利率市場化極為不利。大多數(shù)學者認為，利率管制放開后，宏觀經(jīng)濟運行狀況將是引起利率水平異常波動的最重要因素?？偨Y(jié)20世紀七八十年代發(fā)展中國家金融改革經(jīng)驗時，學者們普遍談到了有效的監(jiān)管機制對自由化成功實現(xiàn)的前提意義。近年屢屢出現(xiàn)的居民排隊搶購企業(yè)債券、國債券的原因即在于此。從而導致實踐中，多數(shù)企業(yè)支付的貸款利息遠高于官方利息，這些沒有計入銀行賬表。我國改革開放20年來，企業(yè)和銀行從未實現(xiàn)過完全商業(yè)化經(jīng)營，所謂利率充其量只在動員儲蓄、化消費為積累方面起到一些調(diào)節(jié)作用，而對于避免貸款的低效益等方面作用甚微。相應地，利率結(jié)構(gòu)又可以分為三個層次：一是中央銀行存貸款利率與銀行(金融機構(gòu))同業(yè)借貸利率之間的比例關(guān)系；二是銀行對客戶(企業(yè)、個人)的存貸款利率比例；三是銀行存貸款利率和國債、企業(yè)債及其他證券利率的比例關(guān)系。它認為普遍避免風險的現(xiàn)象會影響利率結(jié)構(gòu)以及對未來利率變動的預期，長期利率反映的是投資者對未來短期利率的預期和逃避利率風險偏好的兩者綜合。從對上述的理論分析來看，凱恩斯已經(jīng)較為明顯地考慮到了收益和風險之間的關(guān)系，而所謂的流動性偏好則集中體現(xiàn)了期限對于利率的影響和作用。但是，他并沒有直接對利率結(jié)構(gòu)進行細致的闡述。2000年9月21日實行外匯利率管理體制改革，放開了外幣貸款利率。1999年10月對保險公司大額定期存款實行協(xié)議利率，對保險公司3000萬元以上、5年以上大額定期存款，實行保險公司與商業(yè)銀行雙方協(xié)商利率的辦法。1997年6月銀行間債券市場正式啟動，同時放開了債券市場債券回購和現(xiàn)券交易利率。以下是我國利率市場化改革的逐步推進過程。按照這一精神，我國利率市場化改革的目標是建立由市場供求決定金融機構(gòu)存、貸款利率水平的利率形成機制，中央銀行通過運用貨幣政策工具調(diào)控和引導市場利率，使市場機制在金融資源配置中發(fā)揮主導作用。一有風吹草動，這筆錢就會溜走，造成外匯儲備和儲蓄存款同時減少，形成的風險很大。4．低利率與信貸政策、市場政策的相互配合下，有利于啟動民間投資和刺激消費，為拓寬投資啟動范圍，提高消費傾向，創(chuàng)造積極的預期導向。在我國，居民在國有銀行的高債權(quán)表現(xiàn)為國家的債務。(3)融資成本降低，為央行控制市場利率反彈提供了穩(wěn)定的基礎(chǔ)。經(jīng)過前后8次降息，使社會融資成本從高成本區(qū)間進入低成本區(qū)間?？傊?，利息下降會刺激總需求，而總需求的增加會有效地增加產(chǎn)出，促進經(jīng)濟增長?！景咐u析】根據(jù)凱恩斯的宏觀經(jīng)濟模型，利率的降低會影響人們的投資、消費和儲蓄決策，會導致貨幣供應量的增加。在此假設(shè)住宅消費全部使用銀行貸款，貸款期限平均為15年，本次降息后，住宅消費貸款利率(指商業(yè)貸款利率，目前公積金貸款利率尚未進行相應調(diào)整)從5．58％降至5．04％，首付款比例按平均30％計算，消費者的房款支出將減少2．69％，這相當于住宅價格平均下2．69％。我國房地產(chǎn)行業(yè)的資產(chǎn)負債率一直維持在75％以上，其中行貸款的比例相當大，1999年至2001年房地產(chǎn)企業(yè)的銀行貸款之和約為4200．3億元。而這段時間正是亞洲金融危機出現(xiàn)征兆并開始波及我國的時期。所以，第8次降息政策要配合若干次減稅和住房補貼的兌現(xiàn)才能對樓市起到明顯的利好作用和效果。政策的出臺對樓市的影響只是這項政策效果的一個局部，它對于樓市的影響肯定不會有點石成金之效果。以降息后新辦理20萬元20年期的個人商業(yè)貸款為例，總共可減少利息負擔14496元。歐洲央行官員對歐元匯率的問題一直口徑不一致，有官員說并不在意歐元匯率水平的下滑，歐元匯率的疲軟有助于出口等等。另外，由于減稅政策的實施，消費者信心仍在高點，民間消費預期仍會增長。一般認為，歐洲央行堅持不降息的理由大致有：(I)歐元區(qū)經(jīng)濟不會持續(xù)放緩。上述四大因素中，貨幣政策對利率的影響往往最為顯著。因此，利率水平隨通貨膨脹率的上升而上升，隨其下降而下降。(3)通貨膨脹。而擴張性的經(jīng)濟政策往往擴大對信貸的需求，投資的進一步加熱又會導致利率上升。由于大部分經(jīng)濟活動都受貨幣價格的影響，從而使利率成為市場經(jīng)濟中最重要的變量之一。尾盤歐元兌美元報0．8885美元，幾乎與復活節(jié)前日收盤持平。2001年4月10日，紐約匯市歐元兌美元和日元尾盤大跌至一周低點。為了避免這種損失，在國際信貸業(yè)務中逐漸形成了長期貸款中按不同的利率計息，主要有變動利率、浮動利率與期貨利率，這些利率具有隨金融市場行情變化而變化的特點，因此在通貨膨脹情況下，放出貸款的機構(gòu)可由此降低損失。利率變動往往會給商業(yè)銀行帶來風險。利率的期限結(jié)構(gòu)則是指具有相同風險及流動性的投資工具，其利率隨到期日的時間長短而不同。不同期限存款利率的不同是利率結(jié)構(gòu)的一個重要方向。用公式可表示為：利息率=利息額／本金進一步講，利息是依據(jù)借貸資本價值(即本金)的一定比例(利息率)而計算的貨幣額。利息與利率案例分析【案例名稱】2002年人民幣存款利率【案例適用】利率和利息的概念【案例來源】北京市商業(yè)銀行網(wǎng)站【案例評析】利息是借款者為取得貨幣資金的使用權(quán)而支付給貸款者的一定代價，或者說是貨幣所有者因暫時讓渡貨幣資金使用權(quán)而從借款者手中獲得的一定報酬。利息率通常又叫作利率，是指一定時期內(nèi)利息額與借貸貨幣額或儲蓄存款額之間的比率。存款期限越長，意味著貨幣所有者放棄更多的資金和時間價值(或者說流動性)，因而所應獲得的報酬越多，從而利率也越高反之，則越低。一般而言，利率和風險呈正比例關(guān)系，也即風險越大，利率越高。一般而言，利率和期限也呈正比例關(guān)系，即期限越長，利率越高。在通貨膨脹情況下，短期利率會不斷攀升，借人短期貸款而支出長期貸款的機構(gòu)自然要承受風險損失。但是在歐洲央行貨幣政策會議的前一天，德國央行總裁韋爾特克表示，利率政策應穩(wěn)定，并指出他不認為歐元區(qū)經(jīng)濟會持續(xù)放緩，導致市場對歐洲央行大舉降息的希望落空。歐洲央行宣布維持利率不變后，歐元大幅下跌，之后歐元因復活節(jié)前的空頭回補而彌補大部分的跌幅?！景咐u析】在市場經(jīng)濟中，利率作為資金的價格起著極為重要的作用。一個國家的財政政策對利率有較大的影響，一般來說，當財政支出大于財政收入時，政府會在公開市場上借貸，以此來彌補財政收入的不足，這將導致利率上升。增加貨幣供給的擴大張性貨幣政策，會導致利率下降；反之，則造成利率上升。一般來說，如果貨幣供給量的大幅增長引起通貨膨脹，那么利率不僅可能不下降，反而會上升，造成高利率現(xiàn)象，以彌補貨幣貶值帶來的損失。家庭對信貸的需求也影響到利率