【正文】 需求的目標(biāo)。首先，在利率管制情況下，商業(yè)銀行就不能通過(guò)利率差別來(lái)區(qū)別風(fēng)險(xiǎn)不同的貸款人，同時(shí)，高風(fēng)險(xiǎn)貸款缺乏高利息補(bǔ)償，從而銀行處于風(fēng)險(xiǎn)收益不對(duì)稱狀態(tài)。其次，利率管制還會(huì)強(qiáng)化金融工具之間的非市場(chǎng)差別，制約了公平競(jìng)爭(zhēng)。1999年3年期國(guó)債比銀行同檔次存款高0．58％，一些企業(yè)債券則更高。2．利率市場(chǎng)化需要的外部條件利率市場(chǎng)化并非在任何情況下都可進(jìn)行的。借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)實(shí)際，利率市場(chǎng)化要順利實(shí)現(xiàn)，必須具備以下四個(gè)方面的條件：(1)充分有效的金融監(jiān)管。目前我國(guó)的金融監(jiān)管相對(duì)前幾年無(wú)疑有突破性的進(jìn)展，它使利率主體行為更為規(guī)范，但金融監(jiān)管尚未完全實(shí)現(xiàn)規(guī)范化。(2)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。這種影響是通過(guò)銀行和企業(yè)來(lái)進(jìn)行的。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定時(shí)，利率放開(kāi)，在無(wú)完善監(jiān)管機(jī)制時(shí)，銀行就會(huì)出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)，為追求高收益而提高利率，容易引發(fā)借款人的冒險(xiǎn)行為。(3)微觀基礎(chǔ)的完善。利率作為貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的一個(gè)重要條件是經(jīng)營(yíng)陛金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)對(duì)利率變動(dòng)必須靈敏反應(yīng)，并迅速調(diào)整。由于目前未實(shí)現(xiàn)完全的銀企企業(yè)化，利率市場(chǎng)化就缺乏相應(yīng)的基礎(chǔ)，若強(qiáng)行推行利率市場(chǎng)化，則銀行和企業(yè)可能用別人的財(cái)產(chǎn)去冒險(xiǎn)，不顧利率水平高低，從而發(fā)生惡劣后果。(4)建立完善的金融市場(chǎng)。一旦這一過(guò)程完成，利率市場(chǎng)化也就實(shí)現(xiàn)了。而目前我國(guó)的金融市場(chǎng)仍存在諸多缺陷，其中比較明顯的有：①金融市場(chǎng)各子市場(chǎng)發(fā)育不平衡；②債券股票發(fā)行向國(guó)有大中型企業(yè)傾斜；③機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量不足，影響利率作用的深化；④市場(chǎng)監(jiān)管不完善，導(dǎo)致金融市場(chǎng)利率功能扭曲。案例5【案例名稱】中國(guó)人民銀行決定上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率【案例適用】中國(guó)的利率體制【案例來(lái)源】新浪財(cái)經(jīng)，2004年10月28日中國(guó)人民銀行決定，從2004年10月29日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率并放寬人民幣貸款利率浮動(dòng)區(qū)間和允許人民幣存款利率下浮。其他各檔次存、貸款利率也相應(yīng)調(diào)整，中長(zhǎng)期上調(diào)幅度大于短期。金融機(jī)構(gòu)(不含城鄉(xiāng)信用社)的貸款利率原則上不再設(shè)定上限，貸款利率下浮幅度不變。以調(diào)整后的一年期貸款基準(zhǔn)利率(%)為例，%的區(qū)間內(nèi)自主確定貸款利率。存款利率不能上浮。放寬人民幣貸款利率浮動(dòng)區(qū)間并允許人民幣存款利率下浮，是穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化的又一重要步驟，有利于金融機(jī)構(gòu)提高定價(jià)能力，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。人民銀行將進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)利率的監(jiān)測(cè)、分析和管理，做好金融機(jī)構(gòu)存貸款利率浮動(dòng)的協(xié)調(diào)和指導(dǎo)工作。對(duì)于貸款利率的上限放開(kāi)，周小川稱其為利率市場(chǎng)化的一項(xiàng)重要步驟。周小川表示，人民銀行今后的工作之一，就是要促進(jìn)商業(yè)銀行、城鄉(xiāng)信用社提高自我積累、自我發(fā)展的能力，提高管好資產(chǎn)負(fù)債表、管好貸款風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的能力。近年來(lái)，商業(yè)銀行資產(chǎn)膨脹速度比較快，對(duì)資本充足率產(chǎn)生了較大壓力。另一種就是進(jìn)行主動(dòng)負(fù)債管理，控制負(fù)債規(guī)模，實(shí)現(xiàn)自我約束。對(duì)于此次利率調(diào)整的影響，周小川表示，這次利率調(diào)整剛發(fā)生半個(gè)月，政策效果有待于進(jìn)一步觀察和研究。案例6【案例名稱】匯率改革【案例適用】外匯市場(chǎng)【案例來(lái)源】 2005年07月21日 19:05 新華網(wǎng)【案例內(nèi)容】人民幣21日起升值 匯率不再盯住單一美元貨幣新華網(wǎng)北京7月21日，中國(guó)人民銀行21日發(fā)布公告稱，為建立和完善我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，建立健全以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，現(xiàn)就完善人民幣匯率形成機(jī)制改革有關(guān)事宜公告如下： 一、自2005年7月21日起，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。 二、中國(guó)人民銀行于每個(gè)工作日閉市后公布當(dāng)日銀行間外匯市場(chǎng)美元等交易貨幣對(duì)人民幣匯率的收盤價(jià)，作為下一個(gè)工作日該貨幣對(duì)人民幣交易的中間價(jià)格。 四、現(xiàn)階段，每日銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣的交易價(jià)仍在人民銀行公布的美元交易中間價(jià)上下千分之三的幅度內(nèi)浮動(dòng)，非美元貨幣對(duì)人民幣的交易價(jià)在人民銀行公布的該貨幣交易中間價(jià)上下一定幅度內(nèi)浮動(dòng)。同時(shí)，中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考籃子貨幣匯率變動(dòng)，對(duì)人民幣匯率進(jìn)行管理和調(diào)節(jié)，維護(hù)人民幣匯率的正常浮動(dòng)，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進(jìn)國(guó)際收支基本平衡，維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。1994年匯率并軌以后，我國(guó)實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。中央銀行設(shè)定一定的匯率浮動(dòng)范圍，并通過(guò)調(diào)控市場(chǎng)保持人民幣匯率穩(wěn)定。 1997年以前，人民幣匯率穩(wěn)中有升，海內(nèi)外對(duì)人民幣的信心不斷增強(qiáng)。隨著亞洲金融危機(jī)的影響逐步減弱，近年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展，經(jīng)濟(jì)體制改革不斷深化，金融領(lǐng)域改革取得了新的進(jìn)展，外匯管制進(jìn)一步放寬，外匯市場(chǎng)建設(shè)的深度和廣度不斷拓展，為完善人民幣匯率形成機(jī)制創(chuàng)造了條件。同時(shí)，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣計(jì)算人民幣多邊匯率指數(shù)的變化，對(duì)人民幣匯率進(jìn)行管理和調(diào)節(jié)，維護(hù)人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。 根據(jù)對(duì)匯率合理均衡水平的測(cè)算，人民幣對(duì)美元即日升值2%。 三、如何看待這次的人民幣匯率制度改革，這又將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)什么影響？國(guó)家信息中心發(fā)展研究部高輝清博士認(rèn)為：這一匯率改革時(shí)機(jī)，的確令人出其不意，但又在情理之中。就國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前正處于一個(gè)比較關(guān)鍵的敏感時(shí)期，社會(huì)上普遍將注意力轉(zhuǎn)移到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下一步走勢(shì)上，對(duì)人民幣匯率改革關(guān)注度不高，不少人認(rèn)為，中國(guó)不可能在此時(shí)進(jìn)行匯率調(diào)整。 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所所長(zhǎng)助理何帆也認(rèn)同這一觀點(diǎn)。如果中國(guó)政府順應(yīng)調(diào)整人民幣幣值，則正中國(guó)際投機(jī)資本下懷，但如果不調(diào)，則越發(fā)加大中國(guó)進(jìn)行金融調(diào)控的難度。目前，我國(guó)外匯市場(chǎng)建設(shè)不斷加強(qiáng)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)也繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，美元利率穩(wěn)步上升，這些都為人民幣匯率形成機(jī)制改革創(chuàng)造了有利條件。對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)，這不僅涉及人民幣對(duì)各國(guó)幣值的變動(dòng)，還會(huì)直接影響中國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易形勢(shì)。“但人民幣匯率形成機(jī)制改為‘盯住一籃子貨幣’的意義重大，其好處就是根據(jù)市場(chǎng)情況匯率回旋余地很大，增強(qiáng)了匯率彈性。” “推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，是緩解對(duì)外貿(mào)易不平衡、擴(kuò)大內(nèi)需以及提升企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、提高對(duì)外開(kāi)放水平的需要?！?而目前金融調(diào)控形勢(shì)，也決定了人民幣匯率進(jìn)行改革的必要性。 有專家預(yù)計(jì)，照目前進(jìn)展趨勢(shì)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備仍將會(huì)增長(zhǎng)，今年末國(guó)家外匯儲(chǔ)備可能將超過(guò)日本，成為世界第一儲(chǔ)備國(guó)，勢(shì)必將被推到國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融錯(cuò)綜復(fù)雜矛盾的第一線。 這次改革注重于機(jī)制調(diào)整，適當(dāng)調(diào)整人民幣匯率水平，改革匯率形成機(jī)制，有利于貫徹以內(nèi)需為主的經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，優(yōu)化資