人大經(jīng)濟(jì)金融課件金融學(xué)精編版ppt004第四章利息與利率g40-資料下載頁
2025-03-01 23:01本頁面
【正文】 利和是 1 000 000（ 1+） 2 = 1 048 600元 —— 持有兩年期國債的第一年，應(yīng)與持有一年期國債無差別；從道理分析，如按一年期國債利率計(jì)息；在一年期末，其本利和應(yīng)是 1 000 000（ 1+）＝ 1 022 500元 —— 如果買的就是一年期國債，這時(shí)就可自由處理其本利和。假如無其他適當(dāng)選擇，把本利和再買進(jìn)一年期國債，到第二年末得本利和 1 022 500（ 1+）＝ 1 045 1 045 ，較之 1 048 600，少 3 。 —— 買兩年期國債，其所以可多得 3 ，那就是因?yàn)榉艞壛嗽诘诙昶陂g對(duì)第一年本利和 1 022 500元的自由處置權(quán)。這就意味著，較大的效益是產(chǎn)生于第二年。如果說，第一年應(yīng)取% 的利率，那么第二年的利率則是 （ 1 048 600247。1 022 500－ 1） 100 = % 這個(gè) % 就是第二年的遠(yuǎn)期利率。 37第四章第五節(jié) 利率期限結(jié)構(gòu)即期利率與遠(yuǎn)期利率 4. 遠(yuǎn)期利率使債權(quán)債務(wù)期限延長的價(jià)值具有了定量的說明。 5. 如以 fn 代表第 n 年的遠(yuǎn)期利率， r 代表即期利 率，其一般計(jì)算式是：38第四章第五節(jié) 利率期限結(jié)構(gòu)到期收益率 1. 到期收益率相當(dāng)于投資人按照當(dāng)前市場價(jià)格購買債券并且一直持有到期滿時(shí)可以獲得的年平均收益率。 2. 基本思路：設(shè)當(dāng)前債券的市場價(jià)格與 “ 債券現(xiàn)金流的當(dāng)前價(jià)值 ” 相等，即決定當(dāng)前實(shí)際起作用的利率。 “ 債券現(xiàn)金流的當(dāng)前價(jià)值 ” 是指： 從當(dāng)前到 還本時(shí)為止，分期支付的利息和最后歸還的本金折合成現(xiàn)值的累計(jì)額。 39第四章第五節(jié) 利率期限結(jié)構(gòu)到期收益率 3. 到期收益率使不同期限從而有不同現(xiàn)金流的債券收益可以相互比較。4. 設(shè) 還有 n 年到期的國債券，其面值為 P，按票面利率每期支付的利息為 C，當(dāng)前的市場價(jià)格為 Pm， 到期收益率 y，可依據(jù)下式算出近似值：40謝謝觀看 /歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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