102金融學(xué)(4)：利息與利率-資料下載頁
2025-08-04 07:12本頁面
【正文】 ? 利率的期限結(jié)構(gòu)總是某年、某月、某日的期限結(jié)構(gòu)。 ? 通常，都是以基準(zhǔn)利率的期限結(jié)構(gòu)表示一個經(jīng)濟體的利率期限結(jié)構(gòu)。 二、即期利率與遠(yuǎn)期利率 ? 即期利率是指對不同期限的債權(quán)債務(wù)所標(biāo)示的利率。 三、遠(yuǎn)期利率 ? 遠(yuǎn)期利率則是指隱含在給定的即期利率之中，從未來的某一時點到另一時點的利率。 ? 遠(yuǎn)期利率并不是一組獨立的利率，而是和收益率曲線緊密相連的。 ? 在成熟市場中，一些遠(yuǎn)期利率也可以直接從市場上觀察到，即根據(jù)利率遠(yuǎn)期或期貨合約的市場價格推算出來。 ? 遠(yuǎn)期利率是由一系列即期利率決定的。 ? 遠(yuǎn)期利率的種類 1 2遠(yuǎn)期利率 ：表示 1個月之后開始的期限 1個月的遠(yuǎn)期利率； 2 4遠(yuǎn)期利率 ：表示 2個月之后開始的期限為 2個月的遠(yuǎn)期利率。 ? 遠(yuǎn)期利率的重要性 在現(xiàn)代金融分析中，遠(yuǎn)期利率有著非常廣泛的應(yīng)用。它們可以預(yù)示市場對未來利率走勢的期望，一直是中央銀行制定和執(zhí)行貨幣政策的參考工具。更重要的是 , 在成熟市場中幾乎所有利率衍生品的定價都依賴于遠(yuǎn)期利率。 雖然我國目前還沒有利率衍生品 , 但隨著金融全球化的發(fā)展，我國對外開放的進(jìn)一步擴大和利率市場化改革的全面推進(jìn)，引進(jìn)這些金融工具是勢在必行的。 ? 即期利率和遠(yuǎn)期利率的區(qū)別 在于計息日起點不同，即期利率的起點在當(dāng)前時刻，而遠(yuǎn)期利率的起點在未來某一時刻。例如，當(dāng)前時刻為 2022年 9月 5日，這一天債券市場上不同剩余期限的幾個債券品種的收益率就是即期利率。 ? 利率的期限結(jié)構(gòu)反映了不同期限的資金供求關(guān)系； ? 揭示了市場利率的總體水平和變化方向； ? 為投資者從事債券投資和政府有關(guān)部門加強債券管理提供可參考的依據(jù)。 四、到期收益率 ? 是指債券現(xiàn)金流的當(dāng)前價值與債券當(dāng)前的市場價格相等時所決定的現(xiàn)實起作用的利率。 ? 相當(dāng)于投資人按照當(dāng)前市場價格購買債券且一直持有到期滿時可以獲得的年平均收益率。 ? 取決于債券面額、票面利率、債券期限和債券的市場價格，由于前三者不會變化，因此，影響到期收益率的基本因素就是債券的市場價格。 謝 謝
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