企業(yè)上市價(jià)值評(píng)估ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-05-05 23:49本頁(yè)面
【正文】 kScholes模型實(shí)際應(yīng)用 C(0)=SN(d1)KerTN(d2) S— 公司未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值 K— 公司開(kāi)發(fā)成本及費(fèi)用現(xiàn)值 T— 公司經(jīng)營(yíng)年限 R— 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 △ 2— 公司股價(jià)及債券價(jià)格波動(dòng)方差的協(xié)方差 該模型最使用于銷售、成本恒定的能源開(kāi)發(fā)企業(yè) 28 CCG 目錄 ?自由現(xiàn)金流量 ?加權(quán)資金成本 ?連續(xù)價(jià)值評(píng)估 ?價(jià)值評(píng)估方法 ?相對(duì)價(jià)值評(píng)估 ?期權(quán)定價(jià)模型 ?行業(yè)定價(jià)指標(biāo) ?價(jià)值評(píng)估概覽 29 CCG 行業(yè)定價(jià)指標(biāo) ? 行業(yè)定價(jià)指標(biāo) ? 一般行業(yè)定價(jià)指標(biāo)為 P/E,各行業(yè) P/E不同； ? PEG=PE/EPS增長(zhǎng)率，公司定價(jià)合理性評(píng)估指標(biāo)； ? 金融行業(yè)定價(jià)指標(biāo)為 P/B， P/B在 ； ? 保險(xiǎn)公司定價(jià)指標(biāo)為內(nèi)涵價(jià)值，內(nèi)涵價(jià)值以凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)加上已有保單的貢獻(xiàn)度及應(yīng)支付的合理成本； ? 品牌、無(wú)形資產(chǎn)主要的行業(yè)定價(jià)指標(biāo)為 P/S。 ? 運(yùn)輸行業(yè)、石化等周期行業(yè)以 EV/EBITDA進(jìn)行定價(jià)。 30 CCG 行業(yè)定價(jià)指標(biāo) ? 特殊計(jì)算指標(biāo) ? 凈負(fù)債比率 =凈負(fù)債 /總資本 =（短期負(fù)債 +長(zhǎng)期負(fù)債 +應(yīng)付債券貨幣資金） /（短期負(fù)債 +長(zhǎng)期負(fù)債 +應(yīng)付債券 +少數(shù)股東權(quán)益+股東權(quán)益 +遞延稅款） ? 總負(fù)債 /總資本 =（短期負(fù)債 +長(zhǎng)期負(fù)債 +應(yīng)付債券） /（短期負(fù)債 +長(zhǎng)期負(fù)債 +應(yīng)付債券 +少數(shù)股東權(quán)益 +股東權(quán)益 +遞延稅款） ? 經(jīng)濟(jì)附加值（ EVA)=投入資本 （投入資本收益率 WACC） =NOPLAT（投入資本 WACC） 31 CCG 目錄 ?自由現(xiàn)金流量 ?加權(quán)資金成本 ?連續(xù)價(jià)值評(píng)估 ?價(jià)值評(píng)估方法 ?相對(duì)價(jià)值評(píng)估 ?期權(quán)定價(jià)模型 ?行業(yè)定價(jià)指標(biāo) ?價(jià)值評(píng)估概覽 32 CCG 價(jià)值評(píng)估概覽 ? 價(jià)值評(píng)價(jià)流程 ? 預(yù)測(cè)損益表（ Pamp。L）； ? 預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量表 (SCF)； ? 預(yù)測(cè)資產(chǎn)負(fù)債表（ BS)； ? 利用報(bào)表預(yù)測(cè)自由現(xiàn)金流量（ FCF)； ? 利用現(xiàn)有的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)計(jì)算資金成本（ WACC)； ? 利用二階段、三階段或者期權(quán)定價(jià)模型預(yù)測(cè)企業(yè)價(jià)值； ? 調(diào)整企業(yè)其他資產(chǎn)價(jià)值； ? 扣除有息債務(wù)、少數(shù)股東權(quán)益、遞延稅款等； ? 取得股權(quán)價(jià)值。
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