企業(yè)上市價(jià)值評估ppt課件(已修改)
2025-05-17 23:49 本頁面
【正文】 CCG Jonathan Dong Enterprise Valuation SHFIN04051 2 CCG 目錄 ?自由現(xiàn)金流量 ?加權(quán)資金成本 ?連續(xù)價(jià)值評估 ?價(jià)值評估方法 ?相對價(jià)值評估 ?期權(quán)定價(jià)模型 ?行業(yè)定價(jià)指標(biāo) ?價(jià)值評估概覽 3 CCG 自由現(xiàn)金流量 — EBIT ?扣除調(diào)整稅的凈營業(yè)利潤（ NOPLAT) 主營 EBIT=主營業(yè)務(wù)利潤 營業(yè)費(fèi)用 管理費(fèi)用 +經(jīng)營租賃利息 NOPLAT=主營 EBIT （ 1所得稅） ?直接自由現(xiàn)金流量（ Direct Free Cash Flow to Firm) FCF=NOPLAT+折舊、攤銷及減損 +遞延增加 運(yùn)營資本增加 資本支出 ?間接自由現(xiàn)金流量（ Indirect Free Cash Flow to Firm) FCF=支付股利 +支付利息 舉債方式收到凈現(xiàn)金 發(fā)股收到凈現(xiàn)金 +企業(yè)閑置資金及有價(jià)證券 非營業(yè)活動(dòng)的現(xiàn)金流量 少數(shù)股東權(quán)益增加 4 CCG 自由現(xiàn)金流量 — 非現(xiàn)金支出 ?非現(xiàn)金支出 非現(xiàn)金支出 =當(dāng)年計(jì)提壞賬準(zhǔn)備 +當(dāng)年計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備 +待攤費(fèi)用攤銷 +提取的預(yù)提費(fèi)用 +折舊 +無形資產(chǎn)及長期待攤費(fèi)用攤銷 5 CCG 自由現(xiàn)金流量 — 營運(yùn)資本 ?營運(yùn)資本 營運(yùn)資本 =（貨幣資金 +應(yīng)收票據(jù) +應(yīng)收賬款 +其他應(yīng)收款 +存貨 +待攤費(fèi)用） （應(yīng)付票據(jù) +應(yīng)付賬款 +預(yù)付賬款 +應(yīng)付工資 +應(yīng)付福利費(fèi) +應(yīng)交稅金 +其他應(yīng)付款 +預(yù)提費(fèi)用） ?一般認(rèn)為超過銷售收入 %%的所有現(xiàn)金與有價(jià)證券為超常持有的現(xiàn)金和有價(jià)證券 ?應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、存貨均以原值進(jìn)行計(jì)算 ?應(yīng)收股利、應(yīng)收利息、應(yīng)付股利等科目不屬于經(jīng)營性質(zhì)，不予以計(jì)算。 6 CCG 自由現(xiàn)金流量 — 資本支出 ?資本支出 資本支出 =固定資產(chǎn)的本期增加數(shù) +在建工程的本期增加數(shù) 在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)數(shù) +無形資產(chǎn)增加數(shù) +長期待攤費(fèi)用本期增加數(shù) ?固定資產(chǎn)與在建工程均以原值進(jìn)行計(jì)算 7 CCG 自由現(xiàn)金流量 — 具體科目調(diào)整 ?融資性租賃 融資性租賃本金作為固定資產(chǎn)入賬，不影響資本性支出； 融資性租賃利息作為利息費(fèi)用計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用，不影響資本性支出 ?經(jīng)營性租賃 經(jīng)營性租賃作為一項(xiàng)費(fèi)用計(jì)入主營業(yè)務(wù)成本或者管理費(fèi)
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