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2025-05-05 23:02本頁面
【正文】 這說明未來一段時(shí)間，融資租賃行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿θ匀缓艽?。二是從企業(yè)資質(zhì)來看，融資租賃公司注冊(cè)資本和資產(chǎn)規(guī)模均較高，自遠(yuǎn)東租賃在協(xié)會(huì)注冊(cè)發(fā)行首單中票以來，已有多家融資租賃公司上報(bào)注冊(cè)材料，主承銷商均為大行和股份制銀行，由此可見，在當(dāng)前投資人結(jié)構(gòu)下，投資人對(duì)融資租賃公司的信用水平較為認(rèn)可。三是從基礎(chǔ)資產(chǎn)來看，融資租賃公司的資產(chǎn)均為購(gòu)買飛機(jī)、輪船、大型機(jī)械設(shè)備等形成的長(zhǎng)期租賃債權(quán)，資產(chǎn)權(quán)屬明晰，適合作為證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)。在成熟市場(chǎng)，融資租賃資產(chǎn)與按揭貸款、汽車金融貸款、信用卡貸款等并列為主要證券化資產(chǎn)類型。初步測(cè)算，如果將截止2014年6月底非金融融資租賃公司持有的17000億元租賃合同余額的20%進(jìn)行證券化，將為協(xié)會(huì)貢獻(xiàn)超過3000億元的存量規(guī)模。經(jīng)我們調(diào)研了解，多家融資租賃公司希望發(fā)行能夠?qū)崿F(xiàn)基礎(chǔ)資產(chǎn)出表的ABN。第三，研究引入QFII、RQFII等成熟市場(chǎng)投資人。目前，境外機(jī)構(gòu)在銀行間市場(chǎng)以投資國(guó)債、政策性金融債和央行票據(jù)為主。在成熟市場(chǎng)，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是機(jī)構(gòu)投資的主流品種，境外機(jī)構(gòu)投資人對(duì)資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)特征比較熟悉，具有豐富的投資經(jīng)驗(yàn)。引入境外機(jī)構(gòu)，有利于通過促進(jìn)ABN投資人結(jié)構(gòu)多元化推動(dòng)ABN市場(chǎng)發(fā)展。第四，繼續(xù)鼓勵(lì)對(duì)資產(chǎn)支持票據(jù)采用雙評(píng)級(jí)和投資者付費(fèi)模式等多元化信用評(píng)級(jí)方式進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。 《資產(chǎn)支持票據(jù)指引》第十一條規(guī)定：企業(yè)選擇公開發(fā)行方式發(fā)行資產(chǎn)支持票據(jù)，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)兩家具有評(píng)級(jí)資質(zhì)的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。鼓勵(lì)對(duì)資產(chǎn)支持票據(jù)采用投資者付費(fèi)模式等多元化信用評(píng)級(jí)方式進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。通過不同評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所出評(píng)級(jí)結(jié)果的相互校驗(yàn)，能夠?qū)υu(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)形成一定的聲譽(yù)約束。有利于投資者判斷信用風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化投資者的交易決策環(huán)境，為投資者提供更加獨(dú)立、客觀、公正的評(píng)級(jí)服務(wù)。投資者付費(fèi)模式的評(píng)級(jí)，切斷了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與受評(píng)對(duì)象之間的利益鏈條，在受評(píng)對(duì)象和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之間建立有效的“防火墻”，有利于保持評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)獨(dú)立、客觀、公正的地位。在前期ABN市場(chǎng)實(shí)踐中，取得了良好的效果。同時(shí)，在信貸資產(chǎn)證券化市場(chǎng)實(shí)踐中，也鼓勵(lì)采取多元化信用評(píng)級(jí)方式，支持對(duì)資產(chǎn)支持證券采用投資者付費(fèi)模式進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。中債資信評(píng)估公司積極推動(dòng)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品雙評(píng)級(jí)工作，截止2014年底，累計(jì)立項(xiàng)債項(xiàng)評(píng)級(jí)項(xiàng)目165個(gè)，發(fā)送債項(xiàng)評(píng)級(jí)報(bào)告124份，基本覆蓋銀行間市場(chǎng)資產(chǎn)證券化試點(diǎn)項(xiàng)目。通過近年來市場(chǎng)實(shí)踐，已形成了完備的評(píng)級(jí)技術(shù)體系和專業(yè)評(píng)級(jí)方法，搭建了系統(tǒng)化的信用環(huán)境理論研究框架，并參與制定人民銀行資產(chǎn)支持證券信息披露指引，在風(fēng)險(xiǎn)把握與風(fēng)險(xiǎn)判斷方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn)。因此，引入雙評(píng)級(jí)、鼓勵(lì)采用投資者付費(fèi)模式的多元化評(píng)級(jí)，有利于保護(hù)投資者利益，為資產(chǎn)支持票據(jù)市場(chǎng)的持續(xù)健康發(fā)展打下制度基礎(chǔ)。五、下一步工作建議以上考慮如無不妥，我部將會(huì)同注冊(cè)辦、國(guó)際部、中債資信評(píng)估公司等相關(guān)部門和公司形成工作小組，組織市場(chǎng)成員積極推進(jìn)以下工作：一是積極組織律師、會(huì)計(jì)師、信托公司、協(xié)會(huì)內(nèi)部相關(guān)部門形成《資產(chǎn)支持票據(jù)指引》修訂執(zhí)筆組，啟動(dòng)資產(chǎn)支持票據(jù)指引修訂及配套規(guī)則制定工作。二是組織市場(chǎng)成員推介資質(zhì)較好的基建類企業(yè)和融資租賃公司同步推進(jìn)資產(chǎn)遴選和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)規(guī)則、產(chǎn)品同時(shí)上線。三是繼續(xù)與相關(guān)監(jiān)管部門溝通，確保信托公司以市場(chǎng)化管理方式參與資產(chǎn)支持票據(jù)創(chuàng)新，相關(guān)監(jiān)管部門不對(duì)其進(jìn)行前置審批，從而確保引入SPT結(jié)構(gòu)以后企業(yè)通過資產(chǎn)支持票據(jù)融資的注冊(cè)工作效率。四是會(huì)同人民銀行當(dāng)?shù)胤种C(jī)構(gòu)和地方金融辦與上海、天津、福建等地的自貿(mào)區(qū)相關(guān)管理部門溝通，探討在自貿(mào)區(qū)設(shè)立以證券化為目的的“空殼SPC”及相關(guān)稅收優(yōu)惠政策，進(jìn)一步豐富資產(chǎn)支持票據(jù)交易結(jié)構(gòu)，給市場(chǎng)成員更多選擇空間。五是會(huì)同規(guī)范部、會(huì)員部，通過政策梳理、市場(chǎng)宣介、監(jiān)管溝通等多種方式，研究推動(dòng)QFII、RQFII等境外機(jī)構(gòu)投資人進(jìn)入ABN市場(chǎng)。六是會(huì)同中債資信評(píng)估公司研究完善ABN市場(chǎng)采用雙評(píng)級(jí)、投資者付費(fèi)模式的多元化評(píng)級(jí)方法，完善ABN產(chǎn)品的信息披露，進(jìn)一步完善投資者保護(hù)機(jī)制，推動(dòng)ABN市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。寧可累死在路上，也不能閑死在家里！寧可去碰壁，也不能面壁。是狼就要練好牙，是羊就要練好腿。什么是奮斗？奮斗就是每天很難，可一年一年卻越來越容易。不奮斗就是每天都很容易，可一年一年越來越難。能干的人，不在情緒上計(jì)較，只在做事上認(rèn)真；無能的人！不在做事上認(rèn)真，只在情緒上計(jì)較。拼一個(gè)春夏秋冬！贏一個(gè)無悔人生！早安！—————獻(xiàn)給所有努力的人.學(xué)習(xí)好幫手
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