20xx年財務管理試題參考答案及詳細解析-資料下載頁
2025-05-26 20:01本頁面
【導讀】即付年金現(xiàn)值比n期普通年金現(xiàn)值少折現(xiàn)一期?！凹锤赌杲瓞F(xiàn)值系數(shù)”是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基。礎(chǔ)上，期數(shù)減1，系數(shù)加1所得的結(jié)果。債券的發(fā)行價格＝1000××＝（元）。一般來說，其租金要比舉借銀行借?？罨虬l(fā)行債券所負擔的利息高得多。在企業(yè)財務困難時，固定的租金也會構(gòu)成一項較沉重的負擔。的，所以企業(yè)在選擇籌資渠道時應當優(yōu)先考慮資金成本。生更大的變動，產(chǎn)生復合杠桿效應。非系統(tǒng)性風險又叫可分散風。風險分散掉；系統(tǒng)性風險又稱不可分散風險或市場風險，不能通過證券組合分散掉。取得遠遠高于平均水平的收益。因此，在這種組合中，低風險、低收益證券所占比重較小，高風。限、折扣期及現(xiàn)金折扣率等。入和相關(guān)現(xiàn)金收支。率，是杜邦系統(tǒng)的核心。資金的運動情況，而不具體區(qū)分自有資金和借入資金等具體形式的現(xiàn)金流量。違約風險指的是證券發(fā)行人無法按期支付利息或償還本金的風險；利息率風險指的是由于
【正文】 第 6 頁 共 7 頁 （ 2）經(jīng)營性現(xiàn)金流出＝（ 800070%＋ 5000）＋ 8400＋（ 8000－ 4000）＋ 1000＋ 4000010%＋ 1900 ＝ 29900（萬元） （ 3）現(xiàn)金余缺＝ 80＋ 39800－ 29900－ 120xx＝－ 2020（萬元） （ 4）應向銀行借款的最低金額＝ 2020＋ 100＝ 2120（萬元） （ 5） 4 月末應收賬款余額＝ 4100010%＋ 4000030%=16100（萬元） ： （ 1）投資利潤率： ① 集團公司投資利潤率＝ ② A 投資中心的投資利潤率 = ③ B 投資中心的投資利潤率 = ④ C 投資中心的投資利潤率 = ⑤ 評介： C 投資中心業(yè)績最優(yōu)， B 投資中心業(yè)績最差。 （ 2）剩余收益： ① A 投資中心的剩余收益 =10400－ 9450010%=950（萬元） ② B 投資中心的剩余收益 =15800－ 1450010%=1300（萬元） ③ C 投資中心的剩余收益 =8450－ 7550010%=900（萬元） ④ 評價： B 投資中心業(yè)績最優(yōu)， C 投資中心業(yè)績最差。 （ 3）綜合評價： B 投資中心業(yè)績最優(yōu)， A投資中心次之， C 投資中心最差。 五、綜合題 ： （ 1）該公司股票的 系數(shù)為 （ 2）該公司股票的必要收益率 =5%+（ 8%－ 5%） =% （ 3）甲項目的預期收益率 =（－ 5%） +12%+17%=% （ 4）乙項目的內(nèi)部收益率 = （ 5）判斷是否應當投資于甲、乙項目： ∵ 甲項目預期收益率 %該公司股票的必要收益率 % 乙項目內(nèi)部收益率 %該公司股票的必要收益率 % ∴ 不應當投資于甲項目，應當投資于乙項目 （ 6） A、 B 兩個籌資方案的資金成本： A籌資方案的資金成本 =12%（ 1—33%） =% B 籌 資方案的資金成本 =%+%=% （ 7） A、 B 兩個籌資方案的經(jīng)濟合理性分析 ∵ A 籌資方案的資金成本 %乙項目內(nèi)部收益率 % B 籌資方案的資金成本 %乙項目內(nèi)部收益率 % ∴ A、 B 兩個籌資方案在經(jīng)濟上都是合理的 （ 8）再籌資后該公司的綜合資金成本： 第 7 頁 共 7 頁 = = （ 9）對乙項目的籌資方案做出決策： ∵ % ∴ A 籌資方案優(yōu)于 B 籌資方案。 ： （ 1） 20xx 年年末的所有者權(quán)益總額＝ 1500125%=1875（萬元） （ 2） 20xx 年年初的所有者權(quán)益總額＝ 4000=6000（萬元） （ 3） 20xx 年年初的資產(chǎn)負債率＝ （ 4） 20xx 年年末的所有者權(quán)益總額＝ 6000（ 1＋ 150%）＝ 15000（萬元） 20xx 年年末的負債總額＝ （萬元） （ 5） 20xx 年年末的產(chǎn)權(quán)比率＝ （ 6） 20xx 年所有者權(quán)益平均余額＝ （萬元） 20xx 年負債平均余額＝ （萬元） （ 7） 20xx 年息稅前利潤＝ （萬元） （ 8） 20xx 年總資產(chǎn)報酬率＝ （ 9） 20xx 年已獲利息倍數(shù)＝ （ 10） 20xx 年經(jīng)營杠桿系數(shù)＝ 20xx 年財務杠桿系數(shù)＝ 20xx 年復合杠桿系數(shù)＝ ＝ （ 11） ＝
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