20xx年財(cái)務(wù)管理試題參考答案及詳細(xì)解析-wenkub.com
2025-05-21 20:01 本頁面
【正文】 五、綜合題 ： （ 1）該公司股票的 系數(shù)為 （ 2）該公司股票的必要收益率 =5%+（ 8%－ 5%） =% （ 3）甲項(xiàng)目的預(yù)期收益率 =（－ 5%） +12%+17%=% （ 4）乙項(xiàng)目的內(nèi)部收益率 = （ 5）判斷是否應(yīng)當(dāng)投資于甲、乙項(xiàng)目： ∵ 甲項(xiàng)目預(yù)期收益率 %該公司股票的必要收益率 % 乙項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率 %該公司股票的必要收益率 % ∴ 不應(yīng)當(dāng)投資于甲項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)投資于乙項(xiàng)目 （ 6） A、 B 兩個(gè)籌資方案的資金成本： A籌資方案的資金成本 =12%（ 1—33%） =% B 籌 資方案的資金成本 =%+%=% （ 7） A、 B 兩個(gè)籌資方案的經(jīng)濟(jì)合理性分析 ∵ A 籌資方案的資金成本 %乙項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率 % B 籌資方案的資金成本 %乙項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率 % ∴ A、 B 兩個(gè)籌資方案在經(jīng)濟(jì)上都是合理的 （ 8）再籌資后該公司的綜合資金成本： 第 7 頁 共 7 頁 = = （ 9）對(duì)乙項(xiàng)目的籌資方案做出決策： ∵ % ∴ A 籌資方案優(yōu)于 B 籌資方案。 四、計(jì)算分析題 ： （ 1） A方案： ① 20xx 增發(fā)普通股股份數(shù)＝ 20xx/5=400（萬股） ② 20xx 年全年債券利息＝ 20xx8%＝ 160（萬元） （ 2） B 方案： 20xx 年全年債券利息＝（ 20xx＋ 20xx） 8%＝ 320（萬元） （ 3） ① 計(jì)算每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)： 依題意，列以下方程序 解之得：每股利潤(rùn)無差別點(diǎn) ＝ 3520（萬元） ② 籌資決策： ∵ 預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn) 4000 萬元 每股利潤(rùn)無差別點(diǎn) 3520 萬元 ∴ 應(yīng)當(dāng)發(fā)行公司債券籌集所需資金 ： （ 1）計(jì)算表中用英文字母表示的項(xiàng)目： （ A） =－ 1900+1000=－ 900 （ B） =900－（－ 900） =1800 （ 2）計(jì)算或確定下列指標(biāo)： ① 靜態(tài)投資回收期： 包括建設(shè)期的投資回收期 = （年） 不包括建設(shè)期的投資回收期＝ － 1＝ （年） ② 凈現(xiàn)值為 萬元 ③ 原始投資現(xiàn)值＝ 1000＋ ＝ （萬元） ④ 凈現(xiàn)值率＝ ⑤ 獲利指數(shù)＝ 1＋ %＝ ≈ 或：獲利指數(shù)＝ （ 3）評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性： ∵ 該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值 萬元 0 凈現(xiàn)值率 %0 獲利指數(shù) 1 包括建設(shè)期的投資回收期 年 年 ∴ 該項(xiàng)目基本上具有財(cái)務(wù)可行性。無面值股票僅表示每一股在公司全部股票中所占有的比例。 7.【答案】 【解析】民營(yíng)企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為一種強(qiáng)制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金越大，風(fēng)險(xiǎn)越小，但收益率也越低；相反，營(yíng)運(yùn)資金越小，風(fēng)險(xiǎn)越大，但收益率也越高。凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值率和獲利指數(shù)屬于主要指標(biāo)；靜態(tài)投資回收期為次要指標(biāo)；投資利潤(rùn)率為輔助指標(biāo)。 10.【答案】 ABD 【解析】衡量企業(yè)復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是復(fù)合杠桿系數(shù)，復(fù)合杠桿系數(shù)＝經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下， A、 B、 D均可以導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)降低，復(fù)合杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)；選項(xiàng) C會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)增加，復(fù)合杠桿系數(shù)變大，從而提高企業(yè)復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)舉債過度會(huì)給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而不是帶來經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng) B的目的在于對(duì)經(jīng)營(yíng)者予以監(jiān)督，為解聘提供依據(jù)。 注意：新大綱中該
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