【正文】 計算兩個方案籌資后的加權平均資本成本，并確定應該選擇哪個融資方案。 五、綜合題 1. 某公司 2020 年年終分配股利前（已提取盈余公積）的股東權益項目資料如下： 單位：萬元 股本 —普通股（每股面值 2 元） 800 資本公積 4600 盈余公積 260 未分配利潤 540 股東權益合計 6200 已知該公司股票的每股現行市價為 31 元。企業(yè)的資金成本率為 8％。 （ ） 9. 根據財務管理理論，在風險分散過程中，隨著資產組合中資產數目的增加，分散風險的效果會越來越明顯（ ） 10. 根據質量成本控制原理，隨著產品質量的不斷提高，檢驗成本將逐漸降低。 （ ） 5. 營運資金周轉的數額不僅受到現金循環(huán)周期的影響，還受到償債風險、收益要求和成本約束等因素的制約。 三、判斷題 1. 理財環(huán)境是對企業(yè)財務活動和財務管理產生影響作用的企業(yè)內外各種條件的統(tǒng)稱。 7. 下列各項中，屬于資本資產定價模型基本假設內容的有（ ）。 3. 下列各項中，屬于融資租賃租金構成項目的有（ ）。 ＋ W2σ2 C.（ W1σ1＋ W2σ2） 2 D.（ W1σ1W2σ2） 2 24. 下列各項中，屬于系統(tǒng)風險的是（ ）。 20. 下列各項指標中，短期債權人在進行企業(yè)財務分析時最為關心的是（ ） 。據此可以斷定，該公司擬采取的股票回購方式是（ ）。 14. 根據股利理論， ―股利重要論 ‖觀點屬于（ ）。 入期與最低收入期兩期資金占用量之差 11. 某企業(yè)于年初與銀行商定的周轉信貸額為 3200 萬元，借款年利率為 8％，承諾費率為％。 7. 套期保值是企業(yè)防范金融風險的重要手段，如果被套期的商品與套期的商品不同，但價格聯(lián)動關系密切，則這種套期保值形式稱為（ ）。運營期第一年的息稅前利潤為 50 萬元，折舊為 200 萬元，該年的經營成本估算額為 30 萬元。 ％ ％ ％ ％ 3. 某投資項目運營期某年的外購原材料、燃料和動力費估算額為 500 萬元，工資及福利費估算額為 300萬元，修理費估算額為 20 萬元，其他費用（不含財務費用）為 80 萬元。（ P/A， 12％， 10）＝ 700247。參見教材第 169 頁。 9 [答案 ] 錯 [解析 ] 財產股利，是以現金以外的其他資產支付的股利，主要是以公司所擁有的其他公司的有價證券，如公司債券、公司股票等，作為股利發(fā)放給股東。參見教材第 56 頁。 6 [答案 ] 對 [解析 ] 在標準成本制度下，成本差異計算與分析是實現成本反饋控制的主要手段。方案本身的凈現值 =按插入法求得的凈現值（ 1+i） =300（ 1+10%） =330（萬元），方案本身的凈現值率 =330/2020=%，獲利指數 =1+%=。 參見教材第 9 頁。 三、判斷題 1 [答案 ] 對 [解析 ] 每股利潤無差別點法只考慮了資本結構對每股利潤的影響，并假定每股利潤最大，股票價格也最高，但是把資本結構對風險的影響置之度外。參見教材第 244頁。參見教材第 192頁。 6 [答案 ] ABC [解析 ] 彈性預算又稱變動預算或滑動預算，是指為克服固定預算方法的缺點而設計的，以業(yè)務量、成本和利潤 之間的依存關系為依據，以預算期可預見的各種業(yè)務量水平為基礎，編制能夠適應多種情況預算的一種方法。 4 [答案 ] BC [解析 ] 根據認股權證理論價值 =max[（ PE） N， 0]可知，選項 A 說法正確，選項 C 的說法不正確；而只有當普通股的市價高于認購價時，市價越高，認股權證的理論價值越大，選項 B 的說法不正確；剩余有效期間越長，市價高于執(zhí)行價格的可能性就越大，因此，認股權證的理論價值越大，選項 D 的說法正確。 3 [答案 ] ABCD [解析 ] 遞延年金現值有三種計算方法：第一種方法： P=A（ P/A,i,n）（ P/F,i,m）；第二種方法： P＝ A [（ P/A,i,m+n） （ P/A,i,m） ]；第三種方法： P＝ A（ F/A,i,n）（ P/F,i,n+m）。 二、多項選擇題 1 [答案 ] AB [解析 ] 分析發(fā)展能力主要考察以下八項指標：營業(yè)收入增 長率、資本保值增值率、資本積累率、總資產增長率、營業(yè)利潤增長率、技術投入比率、營業(yè)收入三年平均增長率和資本三年平均增長率。 24 [答案 ] A [解析 ] 股東對股票回購具有可選擇性，需要現金的股東可選擇賣出股票，而不需要現金的股東則可繼續(xù)持有股票，所以，選項 A的說法不正確。參見教材第 271 頁。參見教材第 370 頁。 參見教材第 74 頁。 18 [答案 ] C [解析 ] 本題考核的是現金流出量的內容。 16 [答案 ] B [解析 ] 內部收益率是使得方案凈現值為零時的折現率，所以項目的內部收益率應該是介于16%和 18%之間。 14 [答案 ] B [解析 ] 放棄現金折扣的成本＝ 1%/（ 11%） 360/（ 3010） 100%＝ %。 12 [答案 ] B [解析 ] 已獲利息倍數 =息稅前利潤 /利息支出，是企業(yè)一定時期息稅前利潤與利息支出的比率，反映了獲利能力對債務償付的保證程度。參見教材第 305 頁。參見教材第 267 頁。 7 [答案 ] B [解析 ] 酌量 性固定成本屬于企業(yè)“經營方針”成本，是企業(yè)根據經營方針確定的一定時期的成本，如廣告費、研究與開發(fā)費、職工培訓費等。 5 [答案 ] B [解析 ] 債券資金成本＝ 1000 10%（ 1－ 30%） /[1000（ 1+10%）（ 1－ 3%） ] 100%＝ %。選項 C 不正確。（ 分） 參考答案 一、單項選擇題 1 [答 案 ] C [解析 ] 企業(yè)在蕭條期應該壓縮管理費用。 2. 某公司 2020 年的有關資料如下： （ 1）營業(yè)收入 5000 萬元，營業(yè)成本 3000 萬元，營業(yè)稅金及附加 100 萬元，銷售費用 240萬元，管理費用 160 萬元，財務費用（利息費用） 90 萬元，投資收益 100 萬元，營業(yè)外收入 30 萬元，營業(yè)外支出 20 萬元。 方案 2：按面值發(fā)行債券，債券利率為 12％ 要求： （ 1）根據資料一，計算甲企業(yè)的下列指標：（每個指標 1 分，共計 6 分） ① 2020 年的邊際貢獻； ② 2020 年的息稅前利潤； ③ 2020 年的銷售凈利率； ④ 2020 年的股利支付率； ⑤ 2020 年每股股利。 資料二：甲公司 2020 年度相關預測數據為：銷售量增長到 12020 萬件，產品單價、單位變動成本、固定成本總額、銷售凈利率、股利支付率都保持 2020 年水平不變。 要求： （ 1）假設無風險收益率為 4％， A股票風險價值系數為 ，計算 A股票的風險收益率與必要收益率； （ 2）計算兩種股票的資產組合的預期收益率； （ 3）計算兩種股票的資產組合收益率的方差。租賃公司要求的報酬率為 12％。 資料四： 2020 年該基金的收益率為 10％。 2020 年 1 月 1 日，每股市價分別為 10 元和 40 元，賬面價值分別為 15元和 20 元，銀行存款為 200萬元。該項目壽命期 10 年，固定資產按直線法折舊，期滿有 150 萬元凈殘值；開辦費于投產當年一次攤銷完畢，流動資金于終結點一次回收。（ ） 10. 高低點法中高低點的選取要以資金占用量的大小為標準。（ ） 7. 甲購買某公司的債券，面值為 1000 元，每個季度可以得到 20 元的利息，則甲的年實際報酬率為 %。（ ） 3. 存貨在企業(yè)生產過 程中的功能有防止停工待料、適應市場變化、降低進貨成本和維持均衡生產。 9. 下列說法正確的有（ ）。 ，換股比率越大，認股權證的理論價值越大 ，市價越高，認股權證的理論價值越大 ，認股權證的理論價值越大 ，認股權證的理論價值越大 5. 成本 中心只對 可控成本 承擔責任， 某項成本 屬于可控 成本，必須 具備（ ）。 二 、 多項選擇題 1. 衡量企業(yè)發(fā)展能力的指標包括（ ）。 22. 在日 常業(yè)務預算中，同時使用實物量指標和價值量指標，同時也是預算編制的起點的預算是（ ）。 18. 下列各項中，不屬于投資項目現金流出量內容的是（ ）。 ％ % % ％ 14. 某企業(yè)擬選擇“ 1/10， n/30”的信用條件購進原料 100 萬元，則企業(yè)放棄現金折扣的成本為（ ）。 10. 為防止風險、舞弊和非法行為的發(fā)生，或減少其發(fā)生機會所進行的控制，稱為（ ）。 % % % % 6. 項目資金正式投入開始到項目建成投產為止所需要的時間是（ ）。 2. 下列關于資產收益率的說法正確的是（ ）。 ，資產的收益率指的是資產的年收益率 ，是投資者實際可以得到的收益率，即投資者的預期收益率 ，也就是我們所說的純粹利率 3. 下列不屬于企業(yè)進行證券投資的主要目的是（ ）。 7. 企業(yè)根據經營方針確定的一定時期的成本是（ ）。 11. 下列關于固定股利支付率政策的說法不正確的有（ ）。 % % % % 1