【正文】 稱變動預(yù)算或滑動預(yù)算，是指為克服固定預(yù)算方法的缺點而設(shè)計的，以業(yè)務(wù)量、成本和利潤 之間的依存關(guān)系為依據(jù)，以預(yù)算期可預(yù)見的各種業(yè)務(wù)量水平為基礎(chǔ)，編制能夠適應(yīng)多種情況預(yù)算的一種方法。 24 [答案 ] A [解析 ] 股東對股票回購具有可選擇性，需要現(xiàn)金的股東可選擇賣出股票，而不需要現(xiàn)金的股東則可繼續(xù)持有股票，所以，選項 A的說法不正確。 18 [答案 ] C [解析 ] 本題考核的是現(xiàn)金流出量的內(nèi)容。參見教材第 305 頁。選項 C 不正確。 資料二：甲公司 2020 年度相關(guān)預(yù)測數(shù)據(jù)為：銷售量增長到 12020 萬件，產(chǎn)品單價、單位變動成本、固定成本總額、銷售凈利率、股利支付率都保持 2020 年水平不變。 2020 年 1 月 1 日，每股市價分別為 10 元和 40 元，賬面價值分別為 15元和 20 元，銀行存款為 200萬元。（ ） 3. 存貨在企業(yè)生產(chǎn)過 程中的功能有防止停工待料、適應(yīng)市場變化、降低進(jìn)貨成本和維持均衡生產(chǎn)。 22. 在日 常業(yè)務(wù)預(yù)算中，同時使用實物量指標(biāo)和價值量指標(biāo)，同時也是預(yù)算編制的起點的預(yù)算是（ ）。 % % % % 6. 項目資金正式投入開始到項目建成投產(chǎn)為止所需要的時間是（ ）。 11. 下列關(guān)于固定股利支付率政策的說法不正確的有（ ）。 2. 當(dāng)相關(guān)系數(shù)為 0 時，下列關(guān)于資產(chǎn)組合說法正確的有（ ）。（ ）。 要求： （ 1）根據(jù)資料一、資料二的內(nèi)容計算 2020 年 1 月 1 日該基金的下列指標(biāo)： ①基金凈資產(chǎn)價值總額； ②單位資產(chǎn)凈值； ③基金認(rèn)購價； ④基金贖回價。 ⑥ 2020 年的經(jīng)營杠桿系數(shù)（利用簡化公式計算，保留兩位小數(shù)）。參見教材第 183 頁。參見教材第 350 頁。 19 [答案 ] D [解析 ] 采用及時生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)會加大經(jīng)營風(fēng)險。參見教材第 366 頁。 8 [答案 ] BCD [解析 ] 每股收益最大化目標(biāo)考慮了投入產(chǎn)出關(guān)系，所以 A選項錯誤。參見教材第 92頁和第 96頁。 四、計算題 1 [答案 ] 項目計算期＝ 1＋ 10＝ 11（年）（ 1 分） 固定資產(chǎn)原值＝ 1200＋ 80＝ 1280（萬元） 固定資產(chǎn)年折舊＝（ 1280－ 150） /10＝ 113（萬元）（ 1 分） 建設(shè)期現(xiàn)金流量： NCF0＝－（ 1200＋ 50）＝－ 1250（萬元） NCF1＝－ 250（萬元）（ 1 分） 運營期所得稅前凈現(xiàn)金流量： NCF2＝ 370＋ 100＋ 113＋ 50＝ 633（萬元） NCF3～ 6＝ 370＋ 100＋ 113＝ 583（萬元） NCF7～ 10＝ 350/（ 1－ 30％）＋ 113＝ 613（萬元） NCF11＝ 613＋ 250＋ 150＝ 1013（萬元）（ 2 分） 2 [答案 ] （ 1）①基金凈資產(chǎn)價值總額 ＝基金凈資產(chǎn)市場價值總額 ＝基金資產(chǎn)市場價值總額－基金負(fù)債市場價值總額 ＝（ 400 10＋ 200 40＋ 200）－（ 800＋ 1100＋ 100） ＝ 10200（萬元）（ 1 分） ②單位資產(chǎn)凈值 ＝基金單位凈值 ＝基金凈資產(chǎn)價值總額 /基金單位總份數(shù) ＝ 10200/5000＝ （元）（ 1 分） ③基金認(rèn)購價 ＝基金單位凈值＋首次認(rèn)購費 ＝ （ 1＋ 4％）＝ （元）（ 1 分） ④基金贖回價 ＝基金單位凈值－基金贖回費 ＝ （ 1－ 2％）＝ （元）（ 1 分） （ 2）假設(shè)所求的基金單位凈值為 W 元，則： （ 5775 W－ 5000 ） /（ 5000 ） 100％＝ 10％ 解得： W＝ （元）（ 1 分） 3 [答案 ] （ 1）購置成本＝ 685＋ 15＝ 700（萬元）（ 1 分） （ 2）如果租金每年年初等額支付，則每期租金為： A＝ 700247。 8. 企業(yè)在按照成本分析模式和存貨基本模式確定最佳現(xiàn)金持有量時，都需要考慮的現(xiàn)金成本是（ ）。 21. 下列各項中，能夠形成 ―企業(yè)與供應(yīng)商或與客戶之間財務(wù)關(guān)系 ‖的財務(wù)活動是（ ）。（ ） 2. 根據(jù)套利定價理論，同一個風(fēng)險因素所要求的風(fēng)險收益率對 于不同的資產(chǎn)來說是不同的。 要求回答下列不相關(guān)的問題： （ 1）計劃按照股票面值發(fā)放 10%的股票股利，發(fā)放股票股利之后，還計劃發(fā)放現(xiàn)金股利，并且保持市凈率（每股市價 /每股凈資產(chǎn)）不變，股票價格不低于 25 元 /股，計算最多可以發(fā)放的現(xiàn)金股利數(shù)額以及每股股利的最大值； （ 2）假設(shè)按照 1∶ 2 的比例進(jìn)行股票分割，保持市凈率（每股市價 /每股凈資產(chǎn)）不變，計算股票分割后的每股面值、普通股股數(shù)和每股市價； （ 3）假設(shè)按照 20 元 /股的價格協(xié)議回購 25 萬股，保持市凈率（每股市價 /每股凈資產(chǎn)）不變，計算股票回購之 后的每股市價； （ 4）假設(shè)在不增加外部融資的情況下， 2020 年的利息費用為 50 萬元。要求回答下列問題： （ 1）如果認(rèn)股權(quán)證理論價值為 6 元，計算當(dāng)前的股票市價； （ 2）如果認(rèn)股權(quán)證理論價值為 0 元，確定當(dāng)前的股票市價的范圍； （ 3）如果認(rèn)股權(quán)證的交易價格高于理論價值 2元，當(dāng)股票價格為 20元時，甲、乙兩投資者分別用 5400 元進(jìn)行股票和認(rèn)股權(quán)證的投資，計算當(dāng)股價為 25元時，甲、乙兩投資者的收益率； （ 4）第三問的計算結(jié)果說明了什么？ 3. 已知：某企業(yè) 2020 年擬采用的信用政策為（ 4/10， 2/30， n/60）；預(yù)計營業(yè)收入為 9000萬元，將有 30％的貨款于銷貨后第 10天收到， 20％的貨款于銷貨后第 30 天收到，其余50％的貨款于銷貨后第 60 天收到，前兩部分貨款不會產(chǎn)生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的 4％；收賬費用為 50萬元。 6. 下列各項中，屬于金融工具基本特征的有（ ）。 16. 某上市公司擬直接從一個或幾個主要股東那里以低于當(dāng)前股票市場的價格回購股票。 5. 某完整工業(yè)投資項目于建設(shè)起點一次投入固定資產(chǎn)投資 1100 萬元和流動資金投資 20萬元，建設(shè)期為一年。參見教材第 187 頁。 2 [答案 ] 錯 [解析 ] 所有者與經(jīng)營者的矛盾關(guān)鍵不是享受成本的多少，而是在增加享受成本的同時，是否更多地提高了企業(yè)價值。參見教材第 308 頁。參見教材第 128 頁。參見教材第 218 頁。 10 [答案 ] A [解析 ] 預(yù)防性控制是為防止風(fēng)險、舞弊和非法行為的發(fā)生，或減少其發(fā)生機(jī)會所進(jìn)行的控制；指導(dǎo)性控制是指為了實現(xiàn)有利結(jié)果而進(jìn)行的控制；偵查性控制，是指為及時識別已經(jīng)存在的風(fēng)險、已發(fā)生的舞弊和非法行為，或增強識別能力所進(jìn)行的控制；糾正性控制是對那些通過偵查性控制查出來的問題所進(jìn)行的調(diào)整和糾正。 3 [答案 ] C [解析 ] 企業(yè)進(jìn)行證券投資的目的主要有以下幾個方面：（ 1）暫時存放閑置資金；（ 2）與籌集長期資金相配合；（ 3）滿足未來的財務(wù)需求；（ 4）滿足季節(jié)性經(jīng)營對現(xiàn)金的需求；（ 5）獲得對相關(guān) 企業(yè)的控制權(quán)。 2020 年 12 月 31 日資產(chǎn) 負(fù)債表（簡表）如下表所示： 甲公司資產(chǎn)負(fù)債表（簡表） 2020 年 12 月 31 日 單位：萬元 現(xiàn)金 230 000 應(yīng)付賬款 30 000 應(yīng)收賬款 300 000 應(yīng)付費用 100 000 存貨 400 000 長期債券 500 000 （ 年 利 率10%） 固定資產(chǎn) 300 000 股本（面值 10 元） 200 000 資本公積 200 000 留存收益 200 000 資產(chǎn)合計 1230 000 負(fù)債和所有者權(quán)益合計 1230 000 公司的流動資產(chǎn)以及流動負(fù)債隨銷售額同比 率增減。 2. 已知： K 公司是一個基金公司，相關(guān)資料如下： 資料一： K 公司的某基金持有 兩種股票，數(shù)量分別為 400 萬股和 200萬股。（ ） 2. 所有者與經(jīng)營者的矛盾關(guān)鍵在于享受成本的多少。 21. 已知利率為 10%的一期、兩期、三期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別是 、 、 ，則可以判斷利率為 10%， 3 年期的普通年金終值系數(shù)為（ ）。 5. 某企業(yè)發(fā)行 10年期債券，債券面值為 1000元，票面利率 10%，每年付息一次，溢價 10%發(fā)行，籌資費率 3%，所得稅稅率為 30%，則該債券的資金成本是（ ）。 ，這是一種不穩(wěn)定的股利政策 12. 下列關(guān)于長期償債能力的說法，不正確的是（ ）。 3. 下列遞延年金現(xiàn)值的計算式中正確的有（ ）。 8. 由于可轉(zhuǎn)換債券既具有股權(quán)性資金的某些特征又具有債權(quán)性資金的某些特征，因此可轉(zhuǎn)換債券投資者，既是被投資單位的股東，也是債權(quán)人。 （ 2）計算 2020 年 12 月 31 日的 K 公司基金單位凈值。 （ 2）計算甲企業(yè) 2020 年下列指標(biāo)或數(shù)據(jù)：（第 1 問 1 分，第 2 問 2 分，共計 3 分） ①息稅前利潤增長率； ②需要籌集的外部資金。 6 [答案 ] D [解析 ] 項目建設(shè)期是指項目資金從正式投入開始到項目建成投產(chǎn)為止所需要的時間。 13 [答案 ] D [解析 ] 由于 A證券的方差是 4％，則 A的標(biāo)準(zhǔn)差為 20%；而 AB 證券組合的協(xié)方差為 %，AB 的相關(guān)系數(shù)為 ， B證券的標(biāo)準(zhǔn)差 =%/（ *20%） =