【導(dǎo)讀】利屬于由籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)。（）屬于企業(yè)銷售商品或提供勞務(wù)形成的財(cái)務(wù)關(guān)系。資金的供給與需求來決定。激勵(lì)有兩種基本方式：“股票選擇權(quán)”方式和“績(jī)效股”方式。選項(xiàng)B屬于協(xié)調(diào)所有者與債。權(quán)人矛盾的措施。本書以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。務(wù)預(yù)算；財(cái)務(wù)控制；財(cái)務(wù)分析、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)。能避免企業(yè)的短期行為，不過反映了創(chuàng)造的利潤(rùn)同投入資本之間的關(guān)系。，所有者要求經(jīng)營(yíng)者（）。風(fēng)險(xiǎn)收益率包括違約風(fēng)險(xiǎn)收益率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率和期限風(fēng)險(xiǎn)收益率。，實(shí)行固定利率對(duì)債權(quán)人和債務(wù)人的影響表述準(zhǔn)確的是（）。漲的水平來上調(diào)利率，所以對(duì)債權(quán)人不利，但對(duì)債務(wù)人有利。聯(lián)營(yíng)，或投資于外部項(xiàng)目）和內(nèi)部使用資金。，財(cái)務(wù)管理的金融環(huán)境包括（）。

　　

【正文】 %，則目前的投資額應(yīng)是 20xx0元。（ ） 【答疑編號(hào) 10599,點(diǎn)擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 對(duì) 【 答案解析 】 本題是永續(xù)年金求現(xiàn)值的問題，注意是每半年 可以獲得 1000元，所以折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)使用半年的收益率即 5%，所以投資額＝ 1000/5%＝ 20xx0（元）。 ，廣義的股票價(jià)格包括股票發(fā)行價(jià)格和股票交易價(jià)格，狹義的股票價(jià)格僅是指股票發(fā)行價(jià)格，股票發(fā)行價(jià)格具有事先的不確定性和市場(chǎng)性。（ ） 【答疑編號(hào) 10600,點(diǎn)擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 錯(cuò) 【 答案解析 】 股票價(jià)格有廣義和狹義之分，廣義的股票價(jià)格包括股票發(fā)行價(jià)格和股票交易價(jià)格，狹義的股票價(jià)格僅是指股票交易價(jià)格，股票交易價(jià)格具有事先的不確定性和市場(chǎng)性。 。（ ） 【答疑編號(hào) 10601,點(diǎn)擊提問 】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 對(duì) 【 答案解析 】 在年金中，系列等額收付的間隔期間只需要滿足 “ 相等 ” 的條件即可，間隔期間完全可以不是一年。所以本題的說法正確。 20xx 年會(huì)計(jì)網(wǎng)校中級(jí)財(cái)務(wù)管理練習(xí) 28 （ F/P,3%,6）＝ ，則可以計(jì)算出（ P/A,3%,6）＝ 。（ ） 【答疑編號(hào) 10602,點(diǎn)擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 錯(cuò) 【 答案解析 】 (P/A,3%,6）＝ [1－（ P/F,3%,6） ]/3%，（ P/F,3%,6）＝ 1/（ F/P,3%,6），所以（ P/A,3%,6）＝ [1－ 1/（ F/P,3%,6） ]/3%＝ 。 5000元，該項(xiàng)貸款的年利率是 6%，每半年計(jì)息一次，則 3年后該項(xiàng)貸款的本利和為 5955元。（ ） 【答疑編號(hào) 10603,點(diǎn)擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 錯(cuò) 【 答案解析 】 注意本年是每半年計(jì)息一次的情況，所以在計(jì)算終值時(shí)使用的折現(xiàn)率應(yīng)是3%，期數(shù)應(yīng)是半年的個(gè)數(shù) 6，即復(fù)利終值＝ 5000 （ F/P,3%,6）＝ （元）。 ，這樣的年利率叫做名義利率，而每年只復(fù)利一次的利率才是實(shí)際利率。（ ） 【答疑編號(hào) 10604,點(diǎn)擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 對(duì) 【 答案解析 】 當(dāng)每年復(fù)利次數(shù)超過一次時(shí)，這樣的年利率叫做名義利率，而每年只復(fù)利一次的利率才是實(shí)際利率。 ，不能全面地反映投資者的實(shí)際收益。（ ） 【答疑編號(hào) 10605,點(diǎn)擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 對(duì) 【 答案解析 】 債券的本期收益率，又稱直接收益率、當(dāng)前收益率，它和票面收益率一樣，不能全面地反映投資者的實(shí)際收益，因?yàn)樗雎粤速Y本損益。 四、計(jì)算題 20xx年、 20xx年、 20xx年和 20xx年各年的 1月 1日分別存入 5000元，按 10%利率，每年復(fù)利一次，要求計(jì)算 20xx年 1月 1日的余額是多少？ 【答疑編號(hào) 10606,點(diǎn)擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 本題題中 20xx、 20xx、 20xx、 20xx年每年年初存入 5000元，求在 20xx年年初的終值，本題是普通年金求終值的問題，所以， 20xx年 1月 1日的余額＝ 5000 （ F/A,10%,4）＝ 5000 ＝ 23205（元） 4年后增長(zhǎng) 1倍，且每半年復(fù)利一次，則年利率為多少？ 【答疑編號(hào) 10607,點(diǎn)擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 設(shè)本金為 A，年利率為 i，則： 20xx 年會(huì)計(jì)網(wǎng)校中級(jí)財(cái)務(wù)管理練習(xí) 29 A （ F/P， i/2， 8）＝ 2A 即（ F/P， i/2， 8）＝ 2 查表可知：（ F/P， 9%， 8）＝ （ F/P， 10%， 8） ＝ 運(yùn)用內(nèi)插法得： （ i/29%） /（ 10%9%）＝（ ） /（ ） 解得： i＝ % ，有兩種付款方案可控選擇： （ 1） A方案，從現(xiàn)在起每年年初付款 200萬元，連續(xù)支付 5年共計(jì) 1000萬元。 （ 2） B方案，從第 6年起，每年年初付款 300萬元，連續(xù)支付 5年，共計(jì) 1500萬元。 假定利率為 10%，該公司應(yīng)選擇哪種付款方式？ 【答疑編號(hào) 10608,點(diǎn)擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 A方案現(xiàn)值＝ 200[ （ P/A， 10%， 51） +1]＝ 200 ＝ （萬元） B方案現(xiàn)值＝ 300 （ P/A， 10%， 5） （ P/F， 10%， 5）＝ 300 ＝ （萬元） 因?yàn)椋?B方案的現(xiàn)值小于 A方案的現(xiàn)值，所以應(yīng)該選擇 B方案。 ，面值為 1000元，票 面利率為 10%，期限為 5年。已知市場(chǎng)利率為8%。要求計(jì)算并回答下列問題： （ 1）債券為按年付息、到期還本，發(fā)行價(jià)格為 1020元，投資者是否愿意購(gòu)買？ （ 2）債券為單利計(jì)息、到期一次還本付息債券，發(fā)行價(jià)格為 1010元，投資者是否愿意購(gòu)買？ （ 3）債券為貼現(xiàn)債券，到期歸還本金，發(fā)行價(jià)為 700元，投資者是否愿意購(gòu)買？ 【答疑編號(hào) 10609,點(diǎn)擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 （ 1）債券價(jià)值＝ 100010% （ P/A， 8%， 5） +1000 （ P/F， 8%， 5） ＝ 100 ＋ 1000 ＝ （元） 因?yàn)閭膬r(jià)值高于債券的發(fā)行價(jià)格，所以投資者會(huì)購(gòu)買該債券。 （ 2）債券價(jià)值＝ 1000 （ 1＋ 510% ） （ P/F， 8%， 5） ＝ 1500 ＝ （元） 因?yàn)閭膬r(jià)值高于債券的發(fā)行價(jià)格，所以投資者會(huì) 購(gòu)買該債券。 （ 3）債券價(jià)值＝ 1000 （ P/F， 8%， 5）＝ 1000 ＝ （元） 因?yàn)閭膬r(jià)值低于債券的發(fā)行價(jià)格，所以投資者不會(huì)購(gòu)買該債券。 1020元的價(jià)格購(gòu)入債券 A，債券 A是 20xx年 9月 1日發(fā)行的， 5年期債券，其面值為 1000元，票面利率為 8%。請(qǐng)分別回答下列問題： （ 1）如果該債券每年 8月 31 日付息，計(jì)算該債券的本期收益率； （ 2）如果該債券到期一次還本付息，甲公司于 20xx年 5月 1購(gòu)入債券于 20xx年 11月 1日以 1060元的價(jià)格賣掉，計(jì)算該債券的持有期年均收 益率； （ 3）如果該債券每年 8月 31日付息，甲公司于 20xx年 11月 1日購(gòu)入該債券并持有至到期，計(jì)算該債券的持有期年均收益率； 20xx 年會(huì)計(jì)網(wǎng)校中級(jí)財(cái)務(wù)管理練習(xí) 30 （ 4）如果該債券每年 8月 31日付息，甲公司于 20xx年 9月 1日購(gòu)入該債券并持有至到期，計(jì)算該債券的持有期年均收益率。 i＝ 6% i＝ 7% i＝ 8% i＝ 9% （ P/A,i,2） （ P/F,i,2） 【答疑編號(hào) 10610,點(diǎn)擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 （ 1）本期收益率＝（ 10008%/1020 ） 100% ＝ % （ 2）持有期收益率＝（ 1060－ 1020） /1020100% ＝ %% 持有期年均收益率＝ %/＝ % （ 3）持有期收益率＝ [10008% ＋（ 1000－ 1020） ]/1020100% ＝ % 持有 期年均收益率＝ %/（ 10/12）＝ % （ 4） 1020＝ 10008% （ P/A， i， 2）＋ 1000 （ P/F， i， 2） 經(jīng)過測(cè)試得知： 當(dāng) i＝ 7%時(shí)， 10008% （ P/A， 7%， 2）＋ 1000 （ P/F， 7%， 2）＝ 當(dāng) i＝ 6%時(shí)， 10008% （ P/A， 6%， 2）＋ 1000 （ P/F， 6%， 2）＝ 用內(nèi)插法計(jì)算可知： （ 7%－ i） /（ 7%－ 6%）＝（ － 1020） /（ － ） i＝ 7%－（ － 1020） /（ － ） （ 7%－ 6%） ＝ % 即持有期年均收益率為 %。 ，企業(yè)管理層從股票市場(chǎng)上選擇了兩種股票：甲公司股票和乙公司股票， ABC企業(yè)只準(zhǔn)備投資一家公司的股票。已知甲公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股 6元，上年每股股利為 ，預(yù)計(jì)以后每年以 5%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。乙公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股 8元，每年發(fā)放的固定股利為每股 。當(dāng)前市場(chǎng)上無風(fēng)險(xiǎn)收益率為 3%，風(fēng)險(xiǎn)收益率為 5%。 要求： （ 1）利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算甲、乙公司股票價(jià)值并為該企業(yè)作出股 票投資決策。 （ 2）計(jì)算如果該公司按照當(dāng)前的市價(jià)購(gòu)入（ 1）中選擇的股票的持有期收益率。 【答疑編號(hào) 10611,點(diǎn)擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 （ 1）甲公司股票的股利預(yù)計(jì)每年均以 5%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，上年每股股利為 元，投資者要求必要報(bào)酬率為 3%＋ 5%＝ 8%，代入長(zhǎng)期持有、股利固定增長(zhǎng)的股票 估價(jià)模型：V（甲）＝ （ 1＋ 5%） /（ 8%5%）＝ 7(元 ) 乙公司每年股利穩(wěn)定不變，每股股利 ，代入長(zhǎng)期持有、股利穩(wěn)定不變的股票估價(jià)模型：V（乙）＝ ＝ (元 ) 由于甲公司股票現(xiàn)行市價(jià) 6元，低于其投資價(jià)值 7元，故該企業(yè)可以購(gòu)買甲公司股票。 乙公司股票現(xiàn)行市價(jià)為 8元，高于其投資價(jià)值 ，故該企業(yè)不應(yīng)購(gòu)買乙公司股票。 （ 2）假設(shè)如果企業(yè)按照 6元 /股的價(jià)格購(gòu)入甲公司股票的持有期收益率為 i，則有： 6＝ （ 1＋ 5%） /（ i5%），解得 i＝ % 20xx 年會(huì)計(jì)網(wǎng)校中級(jí)財(cái)務(wù)管理練習(xí) 31 第 四 章 項(xiàng)目投資 一、單項(xiàng)選擇題 100 萬元，使用壽命為 9年，已知項(xiàng)目投產(chǎn)后每年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量均為 30 萬元，期滿處置固定資產(chǎn)的殘值收入為 5 萬元，回收流動(dòng)資金 8 萬元，則該項(xiàng)目第 9 年的凈現(xiàn)金流量為（ ）萬元。 【答疑編號(hào) 11518,點(diǎn)擊提問】 【您的答案】 【正確答案】 C 【答案解析】 項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)的凈現(xiàn)金流量＝經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量＋回收額＝ 30＋ 5＋ 8＝ 43（萬元）。 是指（ ）。 ＋達(dá)產(chǎn)期 ＋達(dá)產(chǎn)期 ＋運(yùn)營(yíng)期 【答疑編號(hào) 11519,點(diǎn)擊提問】 【您的答案】 【正確答案】 D 【答案解析】 項(xiàng)目計(jì)算期＝建設(shè)期＋運(yùn)營(yíng)期，運(yùn)營(yíng)期＝試產(chǎn)期＋達(dá)產(chǎn)期。 ，項(xiàng)目計(jì)算期相同的互斥方案之間的比較最適合采用（ ）。 【答疑編號(hào) 11520,點(diǎn)擊提問】 【您的答案】 【正確答案】 C 【答案解析】 凈現(xiàn) 值法適用于原始投資額相同且項(xiàng)目計(jì)算期相同的互斥方案之間的比較決策；凈現(xiàn)值率法適用于原始投資額相同的互斥方案之間的比較決策；差額投資內(nèi)部收益率法適用于原始投資額不同，項(xiàng)目計(jì)算期相同的互斥方案之間的比較決策；年等額凈回收額法適用于原始投資額不同，特別是項(xiàng)目計(jì)算期不同的互斥方案之間的比較。 （ ）。 ＜ 0， PP＜ n/2， PP?＜ P/2， ROI＜ i ＞ 0， PP＜ n/2， PP?＜ P/2， ROI＞ i 20xx 年會(huì)計(jì)網(wǎng)校中級(jí)財(cái)務(wù)管理練習(xí) 32 ＞ 0， PP＞ n/2， PP?＞ P/2， ROI＜ i ＜ 0， PP＞ n/2， PP?＞ P/2， ROI＜ i 【答疑編號(hào) 11521,點(diǎn)擊提問】 【您的答案】 【正確答案】 C 【答案解析】 由選項(xiàng) A可以判斷項(xiàng)目基本不具備財(cái)務(wù)可行性；由選項(xiàng) B可以判斷項(xiàng)目完全具備財(cái)務(wù)可行性；由選項(xiàng) C 可以判斷項(xiàng)目基本具備財(cái)務(wù)可行性；由選項(xiàng) D 可以判斷項(xiàng)目完全不具備財(cái)務(wù)可行性。 ，該項(xiàng)目的原始投資額為 100 萬元，且于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為（ ）。 【答疑編號(hào) 11522,點(diǎn)擊提問】 【您的答案】 【正確答案】 B 【答案解析】 獲利指數(shù)＝凈現(xiàn)值率＋ 1＝ ，所以凈現(xiàn)值率＝ ，凈現(xiàn)值率＝凈現(xiàn)值 /原始投資的現(xiàn)值合計(jì)＝凈現(xiàn)值 /100，所以項(xiàng)目的凈現(xiàn)值＝ 100＝ 60（萬元）。 （ ）。 【答疑編號(hào) 11523,點(diǎn)擊提問】 【您的答案】 【正確答案】 B 【答案 解析】 靜態(tài)投資回收期屬于靜態(tài)絕對(duì)量反指標(biāo)；凈現(xiàn)值率和內(nèi)含報(bào)酬率均屬于折現(xiàn)的相對(duì)量正指標(biāo)。 ，如果運(yùn)營(yíng)期內(nèi)不追加流動(dòng)資金投資，下列計(jì)算式不正確的是（ ）。 ＝該年稅前利潤(rùn)＋該年利息＋該年折舊＋該年攤銷＋該年回收額－該年維持運(yùn)營(yíng)投資 ＝該年息稅前利潤(rùn)（ 1－所得稅稅率）＋該年折舊＋該年攤銷＋該年回收額－該年維持運(yùn)營(yíng)投資 ＝該年稅前利潤(rùn)（ 1－所得稅稅率）＋該年利息＋該年20xx 年會(huì)計(jì)網(wǎng)校中級(jí)財(cái)務(wù)管理練習(xí) 33 折舊 ＋該年攤銷＋該年回收額－該年維持