【導(dǎo)讀】利屬于由籌資引起的財務(wù)活動。（）屬于企業(yè)銷售商品或提供勞務(wù)形成的財務(wù)關(guān)系。資金的供給與需求來決定。激勵有兩種基本方式：“股票選擇權(quán)”方式和“績效股”方式。選項B屬于協(xié)調(diào)所有者與債。權(quán)人矛盾的措施。本書以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)。務(wù)預(yù)算；財務(wù)控制；財務(wù)分析、業(yè)績評價與激勵。能避免企業(yè)的短期行為，不過反映了創(chuàng)造的利潤同投入資本之間的關(guān)系。，所有者要求經(jīng)營者（）。風(fēng)險收益率包括違約風(fēng)險收益率、流動性風(fēng)險收益率和期限風(fēng)險收益率。，實行固定利率對債權(quán)人和債務(wù)人的影響表述準(zhǔn)確的是（）。漲的水平來上調(diào)利率，所以對債權(quán)人不利，但對債務(wù)人有利。聯(lián)營，或投資于外部項目）和內(nèi)部使用資金。，財務(wù)管理的金融環(huán)境包括（）。

　　

【正文】 %，則目前的投資額應(yīng)是 20xx0元。（ ） 【答疑編號 10599,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 對 【 答案解析 】 本題是永續(xù)年金求現(xiàn)值的問題，注意是每半年 可以獲得 1000元，所以折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)使用半年的收益率即 5%，所以投資額＝ 1000/5%＝ 20xx0（元）。 ，廣義的股票價格包括股票發(fā)行價格和股票交易價格，狹義的股票價格僅是指股票發(fā)行價格，股票發(fā)行價格具有事先的不確定性和市場性。（ ） 【答疑編號 10600,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 錯 【 答案解析 】 股票價格有廣義和狹義之分，廣義的股票價格包括股票發(fā)行價格和股票交易價格，狹義的股票價格僅是指股票交易價格，股票交易價格具有事先的不確定性和市場性。 。（ ） 【答疑編號 10601,點擊提問 】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 對 【 答案解析 】 在年金中，系列等額收付的間隔期間只需要滿足 “ 相等 ” 的條件即可，間隔期間完全可以不是一年。所以本題的說法正確。 20xx 年會計網(wǎng)校中級財務(wù)管理練習(xí) 28 （ F/P,3%,6）＝ ，則可以計算出（ P/A,3%,6）＝ 。（ ） 【答疑編號 10602,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 錯 【 答案解析 】 (P/A,3%,6）＝ [1－（ P/F,3%,6） ]/3%，（ P/F,3%,6）＝ 1/（ F/P,3%,6），所以（ P/A,3%,6）＝ [1－ 1/（ F/P,3%,6） ]/3%＝ 。 5000元，該項貸款的年利率是 6%，每半年計息一次，則 3年后該項貸款的本利和為 5955元。（ ） 【答疑編號 10603,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 錯 【 答案解析 】 注意本年是每半年計息一次的情況，所以在計算終值時使用的折現(xiàn)率應(yīng)是3%，期數(shù)應(yīng)是半年的個數(shù) 6，即復(fù)利終值＝ 5000 （ F/P,3%,6）＝ （元）。 ，這樣的年利率叫做名義利率，而每年只復(fù)利一次的利率才是實際利率。（ ） 【答疑編號 10604,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 對 【 答案解析 】 當(dāng)每年復(fù)利次數(shù)超過一次時，這樣的年利率叫做名義利率，而每年只復(fù)利一次的利率才是實際利率。 ，不能全面地反映投資者的實際收益。（ ） 【答疑編號 10605,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 對 【 答案解析 】 債券的本期收益率，又稱直接收益率、當(dāng)前收益率，它和票面收益率一樣，不能全面地反映投資者的實際收益，因為它忽略了資本損益。 四、計算題 20xx年、 20xx年、 20xx年和 20xx年各年的 1月 1日分別存入 5000元，按 10%利率，每年復(fù)利一次，要求計算 20xx年 1月 1日的余額是多少？ 【答疑編號 10606,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 本題題中 20xx、 20xx、 20xx、 20xx年每年年初存入 5000元，求在 20xx年年初的終值，本題是普通年金求終值的問題，所以， 20xx年 1月 1日的余額＝ 5000 （ F/A,10%,4）＝ 5000 ＝ 23205（元） 4年后增長 1倍，且每半年復(fù)利一次，則年利率為多少？ 【答疑編號 10607,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 設(shè)本金為 A，年利率為 i，則： 20xx 年會計網(wǎng)校中級財務(wù)管理練習(xí) 29 A （ F/P， i/2， 8）＝ 2A 即（ F/P， i/2， 8）＝ 2 查表可知：（ F/P， 9%， 8）＝ （ F/P， 10%， 8） ＝ 運用內(nèi)插法得： （ i/29%） /（ 10%9%）＝（ ） /（ ） 解得： i＝ % ，有兩種付款方案可控選擇： （ 1） A方案，從現(xiàn)在起每年年初付款 200萬元，連續(xù)支付 5年共計 1000萬元。 （ 2） B方案，從第 6年起，每年年初付款 300萬元，連續(xù)支付 5年，共計 1500萬元。 假定利率為 10%，該公司應(yīng)選擇哪種付款方式？ 【答疑編號 10608,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 A方案現(xiàn)值＝ 200[ （ P/A， 10%， 51） +1]＝ 200 ＝ （萬元） B方案現(xiàn)值＝ 300 （ P/A， 10%， 5） （ P/F， 10%， 5）＝ 300 ＝ （萬元） 因為， B方案的現(xiàn)值小于 A方案的現(xiàn)值，所以應(yīng)該選擇 B方案。 ，面值為 1000元，票 面利率為 10%，期限為 5年。已知市場利率為8%。要求計算并回答下列問題： （ 1）債券為按年付息、到期還本，發(fā)行價格為 1020元，投資者是否愿意購買？ （ 2）債券為單利計息、到期一次還本付息債券，發(fā)行價格為 1010元，投資者是否愿意購買？ （ 3）債券為貼現(xiàn)債券，到期歸還本金，發(fā)行價為 700元，投資者是否愿意購買？ 【答疑編號 10609,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 （ 1）債券價值＝ 100010% （ P/A， 8%， 5） +1000 （ P/F， 8%， 5） ＝ 100 ＋ 1000 ＝ （元） 因為債券的價值高于債券的發(fā)行價格，所以投資者會購買該債券。 （ 2）債券價值＝ 1000 （ 1＋ 510% ） （ P/F， 8%， 5） ＝ 1500 ＝ （元） 因為債券的價值高于債券的發(fā)行價格，所以投資者會 購買該債券。 （ 3）債券價值＝ 1000 （ P/F， 8%， 5）＝ 1000 ＝ （元） 因為債券的價值低于債券的發(fā)行價格，所以投資者不會購買該債券。 1020元的價格購入債券 A，債券 A是 20xx年 9月 1日發(fā)行的， 5年期債券，其面值為 1000元，票面利率為 8%。請分別回答下列問題： （ 1）如果該債券每年 8月 31 日付息，計算該債券的本期收益率； （ 2）如果該債券到期一次還本付息，甲公司于 20xx年 5月 1購入債券于 20xx年 11月 1日以 1060元的價格賣掉，計算該債券的持有期年均收 益率； （ 3）如果該債券每年 8月 31日付息，甲公司于 20xx年 11月 1日購入該債券并持有至到期，計算該債券的持有期年均收益率； 20xx 年會計網(wǎng)校中級財務(wù)管理練習(xí) 30 （ 4）如果該債券每年 8月 31日付息，甲公司于 20xx年 9月 1日購入該債券并持有至到期，計算該債券的持有期年均收益率。 i＝ 6% i＝ 7% i＝ 8% i＝ 9% （ P/A,i,2） （ P/F,i,2） 【答疑編號 10610,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 （ 1）本期收益率＝（ 10008%/1020 ） 100% ＝ % （ 2）持有期收益率＝（ 1060－ 1020） /1020100% ＝ %% 持有期年均收益率＝ %/＝ % （ 3）持有期收益率＝ [10008% ＋（ 1000－ 1020） ]/1020100% ＝ % 持有 期年均收益率＝ %/（ 10/12）＝ % （ 4） 1020＝ 10008% （ P/A， i， 2）＋ 1000 （ P/F， i， 2） 經(jīng)過測試得知： 當(dāng) i＝ 7%時， 10008% （ P/A， 7%， 2）＋ 1000 （ P/F， 7%， 2）＝ 當(dāng) i＝ 6%時， 10008% （ P/A， 6%， 2）＋ 1000 （ P/F， 6%， 2）＝ 用內(nèi)插法計算可知： （ 7%－ i） /（ 7%－ 6%）＝（ － 1020） /（ － ） i＝ 7%－（ － 1020） /（ － ） （ 7%－ 6%） ＝ % 即持有期年均收益率為 %。 ，企業(yè)管理層從股票市場上選擇了兩種股票：甲公司股票和乙公司股票， ABC企業(yè)只準(zhǔn)備投資一家公司的股票。已知甲公司股票現(xiàn)行市價為每股 6元，上年每股股利為 ，預(yù)計以后每年以 5%的增長率增長。乙公司股票現(xiàn)行市價為每股 8元，每年發(fā)放的固定股利為每股 。當(dāng)前市場上無風(fēng)險收益率為 3%，風(fēng)險收益率為 5%。 要求： （ 1）利用股票估價模型，分別計算甲、乙公司股票價值并為該企業(yè)作出股 票投資決策。 （ 2）計算如果該公司按照當(dāng)前的市價購入（ 1）中選擇的股票的持有期收益率。 【答疑編號 10611,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 （ 1）甲公司股票的股利預(yù)計每年均以 5%的增長率增長，上年每股股利為 元，投資者要求必要報酬率為 3%＋ 5%＝ 8%，代入長期持有、股利固定增長的股票 估價模型：V（甲）＝ （ 1＋ 5%） /（ 8%5%）＝ 7(元 ) 乙公司每年股利穩(wěn)定不變，每股股利 ，代入長期持有、股利穩(wěn)定不變的股票估價模型：V（乙）＝ ＝ (元 ) 由于甲公司股票現(xiàn)行市價 6元，低于其投資價值 7元，故該企業(yè)可以購買甲公司股票。 乙公司股票現(xiàn)行市價為 8元，高于其投資價值 ，故該企業(yè)不應(yīng)購買乙公司股票。 （ 2）假設(shè)如果企業(yè)按照 6元 /股的價格購入甲公司股票的持有期收益率為 i，則有： 6＝ （ 1＋ 5%） /（ i5%），解得 i＝ % 20xx 年會計網(wǎng)校中級財務(wù)管理練習(xí) 31 第 四 章 項目投資 一、單項選擇題 100 萬元，使用壽命為 9年，已知項目投產(chǎn)后每年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量均為 30 萬元，期滿處置固定資產(chǎn)的殘值收入為 5 萬元，回收流動資金 8 萬元，則該項目第 9 年的凈現(xiàn)金流量為（ ）萬元。 【答疑編號 11518,點擊提問】 【您的答案】 【正確答案】 C 【答案解析】 項目終結(jié)點的凈現(xiàn)金流量＝經(jīng)營凈現(xiàn)金流量＋回收額＝ 30＋ 5＋ 8＝ 43（萬元）。 是指（ ）。 ＋達(dá)產(chǎn)期 ＋達(dá)產(chǎn)期 ＋運營期 【答疑編號 11519,點擊提問】 【您的答案】 【正確答案】 D 【答案解析】 項目計算期＝建設(shè)期＋運營期，運營期＝試產(chǎn)期＋達(dá)產(chǎn)期。 ，項目計算期相同的互斥方案之間的比較最適合采用（ ）。 【答疑編號 11520,點擊提問】 【您的答案】 【正確答案】 C 【答案解析】 凈現(xiàn) 值法適用于原始投資額相同且項目計算期相同的互斥方案之間的比較決策；凈現(xiàn)值率法適用于原始投資額相同的互斥方案之間的比較決策；差額投資內(nèi)部收益率法適用于原始投資額不同，項目計算期相同的互斥方案之間的比較決策；年等額凈回收額法適用于原始投資額不同，特別是項目計算期不同的互斥方案之間的比較。 （ ）。 ＜ 0， PP＜ n/2， PP?＜ P/2， ROI＜ i ＞ 0， PP＜ n/2， PP?＜ P/2， ROI＞ i 20xx 年會計網(wǎng)校中級財務(wù)管理練習(xí) 32 ＞ 0， PP＞ n/2， PP?＞ P/2， ROI＜ i ＜ 0， PP＞ n/2， PP?＞ P/2， ROI＜ i 【答疑編號 11521,點擊提問】 【您的答案】 【正確答案】 C 【答案解析】 由選項 A可以判斷項目基本不具備財務(wù)可行性；由選項 B可以判斷項目完全具備財務(wù)可行性；由選項 C 可以判斷項目基本具備財務(wù)可行性；由選項 D 可以判斷項目完全不具備財務(wù)可行性。 ，該項目的原始投資額為 100 萬元，且于建設(shè)起點一次投入，則該項目的凈現(xiàn)值為（ ）。 【答疑編號 11522,點擊提問】 【您的答案】 【正確答案】 B 【答案解析】 獲利指數(shù)＝凈現(xiàn)值率＋ 1＝ ，所以凈現(xiàn)值率＝ ，凈現(xiàn)值率＝凈現(xiàn)值 /原始投資的現(xiàn)值合計＝凈現(xiàn)值 /100，所以項目的凈現(xiàn)值＝ 100＝ 60（萬元）。 （ ）。 【答疑編號 11523,點擊提問】 【您的答案】 【正確答案】 B 【答案 解析】 靜態(tài)投資回收期屬于靜態(tài)絕對量反指標(biāo)；凈現(xiàn)值率和內(nèi)含報酬率均屬于折現(xiàn)的相對量正指標(biāo)。 ，如果運營期內(nèi)不追加流動資金投資，下列計算式不正確的是（ ）。 ＝該年稅前利潤＋該年利息＋該年折舊＋該年攤銷＋該年回收額－該年維持運營投資 ＝該年息稅前利潤（ 1－所得稅稅率）＋該年折舊＋該年攤銷＋該年回收額－該年維持運營投資 ＝該年稅前利潤（ 1－所得稅稅率）＋該年利息＋該年20xx 年會計網(wǎng)校中級財務(wù)管理練習(xí) 33 折舊 ＋該年攤銷＋該年回收額－該年維持