【導(dǎo)讀】從考試角度看，本章只可能考客觀題，預(yù)計(jì)分?jǐn)?shù)在3分左右。這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提高。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者、客戶、供應(yīng)商和政府也為企業(yè)承擔(dān)著風(fēng)險(xiǎn)。協(xié)調(diào)沖突需要把握的原則：盡可能使企業(yè)相關(guān)者的利益分配在數(shù)量上和時(shí)間上達(dá)到動(dòng)態(tài)平衡。在所有的利益沖突中，所有者和經(jīng)營(yíng)者、所有者和債權(quán)人的利益沖突又至關(guān)重要。下列各項(xiàng)中，能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權(quán)人矛盾的方法是（）。借款或停止借款。屬單位針對(duì)本單位存在的問題及時(shí)作出有效決策，，充分調(diào)動(dòng)各所屬單位的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)積極性。各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制。只有當(dāng)企業(yè)掌握了各所屬單位一定比例有表決權(quán)的股份（如50%. 其他因素環(huán)境、規(guī)模和管理者的管理水平。會(huì)保障制度、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系等改革措施，會(huì)深刻地影響著企業(yè)的發(fā)展和財(cái)務(wù)活動(dòng)的開展。在下列各項(xiàng)中，屬于財(cái)務(wù)管理經(jīng)濟(jì)環(huán)境構(gòu)成要素的有（）。

　　

【正文】 預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立，或者將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差的，可以調(diào)整預(yù)算。 【主要內(nèi)容總結(jié)】 第三章 籌資管理 考情分析 本章主要介紹了股權(quán)籌資、債券籌資、衍生工具籌資以及籌資預(yù)測(cè)、資本成本與資本結(jié)構(gòu)等內(nèi)容。內(nèi)容較多，考點(diǎn)也比較分散，既可以出客觀題，也可以出計(jì)算題或綜合題。本章分?jǐn)?shù)預(yù)計(jì)在 20 分左右。 主要考點(diǎn) 、債權(quán)籌資與衍生工具籌資 （重點(diǎn)是銷售 百分比法和資金習(xí)性預(yù)測(cè)法） （重點(diǎn)是每股收益分析法、平均資本成本比較法、公司價(jià)值分析法） 第一節(jié) 籌資管理的主要內(nèi)容 一、籌資管理的作用 含義 作用 企業(yè)籌資，是指企業(yè)為了滿足其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、資本結(jié)構(gòu)管理和其他需要，運(yùn)用一定的籌資方式，籌措和獲取所需資金的一種行為 的資金需要 的資金需要 二、企業(yè)籌資的分類 標(biāo)志 類型 說明 所取得資金的權(quán)益特性 股權(quán)籌資 股權(quán)籌資形成股權(quán)資本。 股權(quán)資本也稱權(quán)益資本、自有資本、主權(quán)資本。是企業(yè)依法長(zhǎng)期擁有、能夠自主調(diào)配運(yùn)用的資本。 債務(wù)籌資 債券籌資形成債務(wù)資本。是企業(yè)按合同取得的在規(guī)定期限內(nèi)需要清償?shù)膫鶆?wù)。 其他籌資（衍生工具籌資） 衍生工具籌資是以股權(quán)或債權(quán)為基礎(chǔ)產(chǎn)生的新的融資方式，如我國(guó)上市公司目前最常見的可轉(zhuǎn)換債券融資、認(rèn)股權(quán)證融資。 是否借助于中介 直接籌資 是直接與資金供應(yīng)者協(xié)商籌集資金。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等。 間接籌資 是企業(yè)通過銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)而籌集資金。間接籌資方 式主要 有銀行借款、融資租賃等。 資金的來源范圍 內(nèi)部籌資 是指企業(yè)通過利潤(rùn)留存而形成的籌資來源（一般無籌資費(fèi)用）。 外部籌資 是指向企業(yè)外部籌措資金而形成的籌資來源。 所籌集資金的使用期限 長(zhǎng)期籌資 是指企業(yè)籌集使用期限在 1年以上的資金籌集活動(dòng)。 短期籌資 是指企業(yè)籌集使用期限在 1年以內(nèi)的資金籌集活動(dòng)。 【例 單選題】下列各項(xiàng)中，屬于外部權(quán)益籌資的是（ ）。 『正確答案』 B 【例 單選題】關(guān) 于企業(yè)籌資的分類，不正確的是（ ）。 ，分為股權(quán)籌資、債券籌資及其他籌資 ，分為內(nèi)部籌資和外部籌資 ，分為長(zhǎng)期籌資和短期籌資 ，分為直接籌資和間接籌資 『正確答案』 D 『答案解析』按是否借助于銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)等中介獲取社會(huì)資金，分為直接籌資和間接籌資。 三、籌資管理的原則 籌措合法 遵循國(guó)家法律法規(guī)，合法籌措資金 規(guī)模適當(dāng) 分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，預(yù)測(cè)資金需要量 籌措及時(shí) 合理安 排籌資時(shí)間，適時(shí)取得資金 來源經(jīng)濟(jì) 了解各種籌資渠道，選擇資金來源 結(jié)構(gòu)合理 研究各種籌資方式，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 四、企業(yè)資本金制度 （一）資本金的本質(zhì)特征 資本金，是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊(cè)資金，是投資者用以進(jìn)行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、承擔(dān)民事責(zé)任而投入的資金。 【提示】資本金在不同類型的企業(yè)中表現(xiàn)形式有所不同。 股份有限公司的資本金被稱為 “ 股本 ” 。 非股份有限公司的資本金被稱為 “ 實(shí)收資本 ” 。 （二）資本金的籌集 有關(guān)法規(guī)制度規(guī)定了各類企業(yè)資本 金的最低限額。 比如，股份有限公司注冊(cè)資本的最低限額為 500萬元，有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的最低限額為 3萬元，一人有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本最低限額為人民幣 10 萬元。 公司法規(guī)定：可以采取貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)兩種形式出資。 全體投資者的貨幣出資金額不得低于公司注冊(cè)資本的 30%。 非貨幣出資三個(gè)條件：可以用貨幣估價(jià)、可以依法轉(zhuǎn)讓、法律不禁止的。 資本金繳納的期限，通常有三種辦法： 繳納辦法 含義 特點(diǎn) 實(shí)收資本制 在企業(yè)成立時(shí)一次籌足資本金 總額，實(shí)收資本與注冊(cè)資本數(shù)額一致，否則企業(yè)不能成立。 企業(yè)成立時(shí)的實(shí)收資本等于注冊(cè)資本。 授權(quán)資本制 在企業(yè)成立時(shí)不一定一次籌足資本金總額，只要籌集了第一期資本，企業(yè)即可成立，其余部分由董事會(huì)在企業(yè)成立后進(jìn)行籌集（授權(quán)）。 企業(yè)成立時(shí)的實(shí)收資本與注冊(cè)資本可能不相一致。 折衷資本制 在企業(yè)成立時(shí)不一定一次籌足資本金總額，類似于授權(quán)資本制，但要規(guī)定首期出資的數(shù)額或比例，以及最后一期繳清資本的期限。 企業(yè)成立時(shí)的實(shí)收資本與注冊(cè)資本可能不相一致。 【提示】我國(guó)的做法屬于折衷 資本制，資本金可以分期繳納，但首次出資額不得低于法定的注冊(cè)資本最低限額。 以非貨幣資產(chǎn)籌集資本金的，應(yīng)當(dāng)按照評(píng)估確認(rèn)的金額或者按合同、協(xié)議約定的金額計(jì)價(jià)。 （三）資本金管理原則 確定原則 是指企業(yè)成立時(shí)資本金數(shù)額的確定。企業(yè)設(shè)立時(shí)，必須明確企業(yè)的資本總額以及各投資者認(rèn)繳的數(shù)額。 充實(shí)原則 是指資本金的籌集應(yīng)當(dāng)及時(shí)、足額。企業(yè)籌集資本金的數(shù)額、方式、期限均要在投資合同或協(xié)議中約定，并在企業(yè)章程中加以規(guī)定，以確保企業(yè)能夠及時(shí)、足額籌得資本金。 維 持原則 是指企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)期間有義務(wù)保持資本金的完整性。企業(yè)除由股東大會(huì)或投資者會(huì)議作出增減資本決議并按法定程序辦理者外，不得任意增減資本總額。 【例 多選題】資本金的出資方式可以是（ ）。 『正確答案』 ABCD 『答案解析』資本金的出資方式包括貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)，而非貨幣資產(chǎn)包括實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等。 【例 單選題】根據(jù)我國(guó)公司法的規(guī)定，資本金的繳納采用（ ）。 制 『正確答案』 B 第二節(jié) 股權(quán)籌資 股權(quán)籌資形成企業(yè)的股權(quán)資金（權(quán)益資本）。 股權(quán)籌資有吸收直接投資、發(fā)行股票和利用留存收益三種基本形式。 一、吸收直接投資 基本情況 特點(diǎn) 是指企業(yè)按照 “ 共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益 ”的原則，直接吸收國(guó)家、法人、個(gè)人和外商投入資金的一種籌資方式。 是非股份制企業(yè)籌集權(quán)益資本的基本方式。 吸收直接投資實(shí)際出資額，注冊(cè)資本部分，形成實(shí)收資本；超過注冊(cè)資本部分，屬于資本溢價(jià)，形成資本公積。 優(yōu)點(diǎn)： 夠盡快形成生產(chǎn)能力 2.（公司與投資者）容易進(jìn)行信息溝通（股權(quán)沒有社會(huì)化） ，籌資費(fèi)用較低 缺點(diǎn)： （相對(duì)于股票籌資） ，不利于公司治理 【提示】以貨幣資產(chǎn)出資是吸收直接投資中最重要的出資方式。 二、發(fā)行普通股 （一）股票的特點(diǎn) 永久性 發(fā)行股票所籌資金屬于公司的長(zhǎng)期自有資金，沒有期限，不需歸還 流通性 股票特別是上市公司的股票具有很強(qiáng)的變現(xiàn)能力，流動(dòng)性很強(qiáng) 風(fēng)險(xiǎn)性 股票價(jià)格的波動(dòng)性、紅利的 不確定性、破產(chǎn)清算時(shí)股東處于剩余財(cái)產(chǎn)分配的最后順序 參與性 股東作為股份公司的所有者，擁有參與公司管理的權(quán)利 （二）股票的種類 分類標(biāo)志 類型 說明 股東權(quán)利與義務(wù) 普通股 公司發(fā)行的代表著股東享有平等的權(quán)利、義務(wù)，不加特別限制的，股利不固定的股票。 【提示】是公司最基本的股票，股份有限公司通常情況下只發(fā)行普通股 優(yōu)先股 公司發(fā)行的具有一定優(yōu)先權(quán)的股票，其優(yōu)先權(quán)利主要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權(quán)和分配剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先權(quán)上 【提示】?jī)?yōu)先股股東在股東大會(huì)上無表決權(quán)，在參與公司管理上受到一定的 限制，僅對(duì)涉及優(yōu)先股股利的問題有表決權(quán) 票面是否記名 記名股票 股票票面上記載有股東姓名或?qū)⒚Q記入公司股東名冊(cè)的股票 無記名股票 不登記股東名稱，公司只記載股票數(shù)量、編號(hào)及發(fā)行日期 發(fā)行對(duì)象和上市地點(diǎn) A股 境內(nèi)發(fā)行、境內(nèi)上市，以人民幣表明面值，以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易 B股 境內(nèi)公司發(fā)行，境內(nèi)上市交易，以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)和交易 H股 注冊(cè)地在內(nèi)地，在香港上市的股票 N股 在紐約上市 S股 在新加坡上市 【注】我國(guó)公司法規(guī)定，向發(fā)起人、國(guó)家授權(quán) 投資機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票，為記名股票；向社會(huì)公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無記名股票。 （三）上市公司的股票發(fā)行 非公開發(fā)行：向特定投資者發(fā)行，又稱定向發(fā)行。 IPO（首次公開募股）：是指股份有限公司對(duì)社會(huì)公眾發(fā)行股票并上市流通和交易。 上市公開發(fā)行股票：是指股份有限公司已經(jīng)上市后，通過證券交易所在證券市場(chǎng)上對(duì)社會(huì)公開發(fā)行股票。 增發(fā)：向不特定對(duì)象公開募集股份 配股：向公司的原有股東配售股份 （四）引入戰(zhàn)略投資者 發(fā)行新股 —— 獲取企業(yè)發(fā)展所需資金 但僅僅具有資金，企業(yè)就能很好發(fā)展嗎？不一定，還需要管理、人才、技術(shù)、市場(chǎng)等。如何做到這一點(diǎn)？辦法之一，就是在新股發(fā)行中引入戰(zhàn)略投資者。 含義 是指與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長(zhǎng)期持有發(fā)行公司股票的法人 基本要求 業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密 ，且持股數(shù)量較多 作用 ，提高資本市場(chǎng)認(rèn)同度 ，健全公司法人治理 ，增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力 ，加快實(shí)現(xiàn)公司上市融資的進(jìn)程 【例 多選題】引入戰(zhàn)略投資者的作用包括（ ）。 ，增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力 ，加快實(shí)現(xiàn)公司上市融資的進(jìn)程 ，提高資本市場(chǎng)認(rèn)同度 ，健全公司法人治理 『正確答案』 ABCD （五）發(fā)行普通股籌資的特點(diǎn) 自主管理、自主經(jīng)營(yíng) 所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離，分散公司控制權(quán)，有利于公司自主管理、自主經(jīng)營(yíng)。普通股籌資的股東眾多，公司其日常經(jīng)營(yíng)管理事務(wù)主要由公司的董事會(huì)和經(jīng)理層負(fù)責(zé) 股息負(fù)擔(dān)，資本成本較低 公司有盈利，并認(rèn)為適于分配股利才分派股利；公司盈利較少，或者雖有盈利但現(xiàn)金短缺或有更好的投資機(jī)會(huì)，也可以少支付或不支付股利。相對(duì)吸收直接投資來說，普通股籌資的資本成本較低 【提示】 相對(duì)于債券籌資，資金成本較高。 的社會(huì)聲譽(yù) 普通股籌資，股東的大眾化，帶來了公司的廣泛的社會(huì)影響。特別是上市公司，其股票的流通性強(qiáng)，有利于市場(chǎng)確認(rèn)公司的價(jià)值 通和轉(zhuǎn)讓 普通股籌資以股票作為媒介，便于股權(quán)的流通和轉(zhuǎn)讓，便于吸收新的投資者 高，手續(xù)復(fù)雜 成生產(chǎn)能力 普通股籌資吸收的一般都是貨幣資金，還需要通過購(gòu)置和建造形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力 ，公司容易被經(jīng)理人控制。同時(shí)，流通性強(qiáng)的股票交易，也容易 被惡意收購(gòu)。 三、留存收益 籌資途徑 籌資特點(diǎn) 【例 多選題】利用留存收益籌資的特點(diǎn)包括（ ）。 『正確答案』 AB 四、股權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（一般情況下） 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn) （相對(duì)于債務(wù) 籌資） 第三節(jié) 債務(wù)籌資 籌資方式一般包括銀行借款、發(fā)行公司債券、融資租賃等方式。 一、銀行借款 （一）保護(hù)性條款 例行性保護(hù)條款 這類條款作為例行常規(guī)，在大多數(shù)合同中都會(huì)出現(xiàn) 如定期向貸款機(jī)構(gòu)提交財(cái)務(wù)報(bào)表等 一般性保護(hù)條款 是對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及償債能力等方面的要求條款，這類條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同 如要求企業(yè)必須保持最低數(shù)額的營(yíng)運(yùn)資金和最低流動(dòng)比率、限制非經(jīng)營(yíng)性 支出等 特殊性保護(hù)條款 這類條款是針對(duì)特殊情況而出現(xiàn) 在部分借款合同中的條款，只有在特殊情況下才能生效 如借款用途不得改變等 （二）銀行借款籌資的特點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn) 【例 單選題】長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款一般有例行性保護(hù)條款、一般性保護(hù)條款和特殊性保護(hù)條款，其中應(yīng)用于大多數(shù)借款合同的條款是（ ）。 『正確答案』 B 二、發(fā)行公司債券 （一）債券的種類 分類標(biāo)志 類型 含義 是否記名 記名債券 在公司債券存根簿載明債券持有人的姓名等其他信息 無記名債券 在公司債券存根簿上不記載持有人的姓名 能