【導(dǎo)讀】從考試角度看，本章只可能考客觀題，預(yù)計分數(shù)在3分左右。這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟效益的提高。企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應(yīng)商和政府也為企業(yè)承擔(dān)著風(fēng)險。協(xié)調(diào)沖突需要把握的原則：盡可能使企業(yè)相關(guān)者的利益分配在數(shù)量上和時間上達到動態(tài)平衡。在所有的利益沖突中，所有者和經(jīng)營者、所有者和債權(quán)人的利益沖突又至關(guān)重要。下列各項中，能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權(quán)人矛盾的方法是（）。借款或停止借款。屬單位針對本單位存在的問題及時作出有效決策，，充分調(diào)動各所屬單位的生產(chǎn)經(jīng)營積極性。各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財務(wù)管理體制。只有當企業(yè)掌握了各所屬單位一定比例有表決權(quán)的股份（如50%. 其他因素環(huán)境、規(guī)模和管理者的管理水平。會保障制度、企業(yè)會計準則體系等改革措施，會深刻地影響著企業(yè)的發(fā)展和財務(wù)活動的開展。在下列各項中，屬于財務(wù)管理經(jīng)濟環(huán)境構(gòu)成要素的有（）。

　　

【正文】 預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立，或者將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差的，可以調(diào)整預(yù)算。 【主要內(nèi)容總結(jié)】 第三章 籌資管理 考情分析 本章主要介紹了股權(quán)籌資、債券籌資、衍生工具籌資以及籌資預(yù)測、資本成本與資本結(jié)構(gòu)等內(nèi)容。內(nèi)容較多，考點也比較分散，既可以出客觀題，也可以出計算題或綜合題。本章分數(shù)預(yù)計在 20 分左右。 主要考點 、債權(quán)籌資與衍生工具籌資 （重點是銷售 百分比法和資金習(xí)性預(yù)測法） （重點是每股收益分析法、平均資本成本比較法、公司價值分析法） 第一節(jié) 籌資管理的主要內(nèi)容 一、籌資管理的作用 含義 作用 企業(yè)籌資，是指企業(yè)為了滿足其經(jīng)營活動、投資活動、資本結(jié)構(gòu)管理和其他需要，運用一定的籌資方式，籌措和獲取所需資金的一種行為 的資金需要 的資金需要 二、企業(yè)籌資的分類 標志 類型 說明 所取得資金的權(quán)益特性 股權(quán)籌資 股權(quán)籌資形成股權(quán)資本。 股權(quán)資本也稱權(quán)益資本、自有資本、主權(quán)資本。是企業(yè)依法長期擁有、能夠自主調(diào)配運用的資本。 債務(wù)籌資 債券籌資形成債務(wù)資本。是企業(yè)按合同取得的在規(guī)定期限內(nèi)需要清償?shù)膫鶆?wù)。 其他籌資（衍生工具籌資） 衍生工具籌資是以股權(quán)或債權(quán)為基礎(chǔ)產(chǎn)生的新的融資方式，如我國上市公司目前最常見的可轉(zhuǎn)換債券融資、認股權(quán)證融資。 是否借助于中介 直接籌資 是直接與資金供應(yīng)者協(xié)商籌集資金。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等。 間接籌資 是企業(yè)通過銀行和非銀行金融機構(gòu)而籌集資金。間接籌資方 式主要 有銀行借款、融資租賃等。 資金的來源范圍 內(nèi)部籌資 是指企業(yè)通過利潤留存而形成的籌資來源（一般無籌資費用）。 外部籌資 是指向企業(yè)外部籌措資金而形成的籌資來源。 所籌集資金的使用期限 長期籌資 是指企業(yè)籌集使用期限在 1年以上的資金籌集活動。 短期籌資 是指企業(yè)籌集使用期限在 1年以內(nèi)的資金籌集活動。 【例 單選題】下列各項中，屬于外部權(quán)益籌資的是（ ）。 『正確答案』 B 【例 單選題】關(guān) 于企業(yè)籌資的分類，不正確的是（ ）。 ，分為股權(quán)籌資、債券籌資及其他籌資 ，分為內(nèi)部籌資和外部籌資 ，分為長期籌資和短期籌資 ，分為直接籌資和間接籌資 『正確答案』 D 『答案解析』按是否借助于銀行或非銀行金融機構(gòu)等中介獲取社會資金，分為直接籌資和間接籌資。 三、籌資管理的原則 籌措合法 遵循國家法律法規(guī)，合法籌措資金 規(guī)模適當 分析生產(chǎn)經(jīng)營情況，預(yù)測資金需要量 籌措及時 合理安 排籌資時間，適時取得資金 來源經(jīng)濟 了解各種籌資渠道，選擇資金來源 結(jié)構(gòu)合理 研究各種籌資方式，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 四、企業(yè)資本金制度 （一）資本金的本質(zhì)特征 資本金，是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金，是投資者用以進行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、承擔(dān)民事責(zé)任而投入的資金。 【提示】資本金在不同類型的企業(yè)中表現(xiàn)形式有所不同。 股份有限公司的資本金被稱為 “ 股本 ” 。 非股份有限公司的資本金被稱為 “ 實收資本 ” 。 （二）資本金的籌集 有關(guān)法規(guī)制度規(guī)定了各類企業(yè)資本 金的最低限額。 比如，股份有限公司注冊資本的最低限額為 500萬元，有限責(zé)任公司注冊資本的最低限額為 3萬元，一人有限責(zé)任公司的注冊資本最低限額為人民幣 10 萬元。 公司法規(guī)定：可以采取貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)兩種形式出資。 全體投資者的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的 30%。 非貨幣出資三個條件：可以用貨幣估價、可以依法轉(zhuǎn)讓、法律不禁止的。 資本金繳納的期限，通常有三種辦法： 繳納辦法 含義 特點 實收資本制 在企業(yè)成立時一次籌足資本金 總額，實收資本與注冊資本數(shù)額一致，否則企業(yè)不能成立。 企業(yè)成立時的實收資本等于注冊資本。 授權(quán)資本制 在企業(yè)成立時不一定一次籌足資本金總額，只要籌集了第一期資本，企業(yè)即可成立，其余部分由董事會在企業(yè)成立后進行籌集（授權(quán)）。 企業(yè)成立時的實收資本與注冊資本可能不相一致。 折衷資本制 在企業(yè)成立時不一定一次籌足資本金總額，類似于授權(quán)資本制，但要規(guī)定首期出資的數(shù)額或比例，以及最后一期繳清資本的期限。 企業(yè)成立時的實收資本與注冊資本可能不相一致。 【提示】我國的做法屬于折衷 資本制，資本金可以分期繳納，但首次出資額不得低于法定的注冊資本最低限額。 以非貨幣資產(chǎn)籌集資本金的，應(yīng)當按照評估確認的金額或者按合同、協(xié)議約定的金額計價。 （三）資本金管理原則 確定原則 是指企業(yè)成立時資本金數(shù)額的確定。企業(yè)設(shè)立時，必須明確企業(yè)的資本總額以及各投資者認繳的數(shù)額。 充實原則 是指資本金的籌集應(yīng)當及時、足額。企業(yè)籌集資本金的數(shù)額、方式、期限均要在投資合同或協(xié)議中約定，并在企業(yè)章程中加以規(guī)定，以確保企業(yè)能夠及時、足額籌得資本金。 維 持原則 是指企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營期間有義務(wù)保持資本金的完整性。企業(yè)除由股東大會或投資者會議作出增減資本決議并按法定程序辦理者外，不得任意增減資本總額。 【例 多選題】資本金的出資方式可以是（ ）。 『正確答案』 ABCD 『答案解析』資本金的出資方式包括貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)，而非貨幣資產(chǎn)包括實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等。 【例 單選題】根據(jù)我國公司法的規(guī)定，資本金的繳納采用（ ）。 制 『正確答案』 B 第二節(jié) 股權(quán)籌資 股權(quán)籌資形成企業(yè)的股權(quán)資金（權(quán)益資本）。 股權(quán)籌資有吸收直接投資、發(fā)行股票和利用留存收益三種基本形式。 一、吸收直接投資 基本情況 特點 是指企業(yè)按照 “ 共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共享收益 ”的原則，直接吸收國家、法人、個人和外商投入資金的一種籌資方式。 是非股份制企業(yè)籌集權(quán)益資本的基本方式。 吸收直接投資實際出資額，注冊資本部分，形成實收資本；超過注冊資本部分，屬于資本溢價，形成資本公積。 優(yōu)點： 夠盡快形成生產(chǎn)能力 2.（公司與投資者）容易進行信息溝通（股權(quán)沒有社會化） ，籌資費用較低 缺點： （相對于股票籌資） ，不利于公司治理 【提示】以貨幣資產(chǎn)出資是吸收直接投資中最重要的出資方式。 二、發(fā)行普通股 （一）股票的特點 永久性 發(fā)行股票所籌資金屬于公司的長期自有資金，沒有期限，不需歸還 流通性 股票特別是上市公司的股票具有很強的變現(xiàn)能力，流動性很強 風(fēng)險性 股票價格的波動性、紅利的 不確定性、破產(chǎn)清算時股東處于剩余財產(chǎn)分配的最后順序 參與性 股東作為股份公司的所有者，擁有參與公司管理的權(quán)利 （二）股票的種類 分類標志 類型 說明 股東權(quán)利與義務(wù) 普通股 公司發(fā)行的代表著股東享有平等的權(quán)利、義務(wù)，不加特別限制的，股利不固定的股票。 【提示】是公司最基本的股票，股份有限公司通常情況下只發(fā)行普通股 優(yōu)先股 公司發(fā)行的具有一定優(yōu)先權(quán)的股票，其優(yōu)先權(quán)利主要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權(quán)和分配剩余財產(chǎn)優(yōu)先權(quán)上 【提示】優(yōu)先股股東在股東大會上無表決權(quán)，在參與公司管理上受到一定的 限制，僅對涉及優(yōu)先股股利的問題有表決權(quán) 票面是否記名 記名股票 股票票面上記載有股東姓名或?qū)⒚Q記入公司股東名冊的股票 無記名股票 不登記股東名稱，公司只記載股票數(shù)量、編號及發(fā)行日期 發(fā)行對象和上市地點 A股 境內(nèi)發(fā)行、境內(nèi)上市，以人民幣表明面值，以人民幣認購和交易 B股 境內(nèi)公司發(fā)行，境內(nèi)上市交易，以人民幣標明面值，以外幣認購和交易 H股 注冊地在內(nèi)地，在香港上市的股票 N股 在紐約上市 S股 在新加坡上市 【注】我國公司法規(guī)定，向發(fā)起人、國家授權(quán) 投資機構(gòu)、法人發(fā)行的股票，為記名股票；向社會公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無記名股票。 （三）上市公司的股票發(fā)行 非公開發(fā)行：向特定投資者發(fā)行，又稱定向發(fā)行。 IPO（首次公開募股）：是指股份有限公司對社會公眾發(fā)行股票并上市流通和交易。 上市公開發(fā)行股票：是指股份有限公司已經(jīng)上市后，通過證券交易所在證券市場上對社會公開發(fā)行股票。 增發(fā)：向不特定對象公開募集股份 配股：向公司的原有股東配售股份 （四）引入戰(zhàn)略投資者 發(fā)行新股 —— 獲取企業(yè)發(fā)展所需資金 但僅僅具有資金，企業(yè)就能很好發(fā)展嗎？不一定，還需要管理、人才、技術(shù)、市場等。如何做到這一點？辦法之一，就是在新股發(fā)行中引入戰(zhàn)略投資者。 含義 是指與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人 基本要求 業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密 ，且持股數(shù)量較多 作用 ，提高資本市場認同度 ，健全公司法人治理 ，增強公司的核心競爭力 ，加快實現(xiàn)公司上市融資的進程 【例 多選題】引入戰(zhàn)略投資者的作用包括（ ）。 ，增強公司的核心競爭力 ，加快實現(xiàn)公司上市融資的進程 ，提高資本市場認同度 ，健全公司法人治理 『正確答案』 ABCD （五）發(fā)行普通股籌資的特點 自主管理、自主經(jīng)營 所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，分散公司控制權(quán)，有利于公司自主管理、自主經(jīng)營。普通股籌資的股東眾多，公司其日常經(jīng)營管理事務(wù)主要由公司的董事會和經(jīng)理層負責(zé) 股息負擔(dān)，資本成本較低 公司有盈利，并認為適于分配股利才分派股利；公司盈利較少，或者雖有盈利但現(xiàn)金短缺或有更好的投資機會，也可以少支付或不支付股利。相對吸收直接投資來說，普通股籌資的資本成本較低 【提示】 相對于債券籌資，資金成本較高。 的社會聲譽 普通股籌資，股東的大眾化，帶來了公司的廣泛的社會影響。特別是上市公司，其股票的流通性強，有利于市場確認公司的價值 通和轉(zhuǎn)讓 普通股籌資以股票作為媒介，便于股權(quán)的流通和轉(zhuǎn)讓，便于吸收新的投資者 高，手續(xù)復(fù)雜 成生產(chǎn)能力 普通股籌資吸收的一般都是貨幣資金，還需要通過購置和建造形成生產(chǎn)經(jīng)營能力 ，公司容易被經(jīng)理人控制。同時，流通性強的股票交易，也容易 被惡意收購。 三、留存收益 籌資途徑 籌資特點 【例 多選題】利用留存收益籌資的特點包括（ ）。 『正確答案』 AB 四、股權(quán)籌資的優(yōu)缺點（一般情況下） 優(yōu)點 缺點 （相對于債務(wù) 籌資） 第三節(jié) 債務(wù)籌資 籌資方式一般包括銀行借款、發(fā)行公司債券、融資租賃等方式。 一、銀行借款 （一）保護性條款 例行性保護條款 這類條款作為例行常規(guī)，在大多數(shù)合同中都會出現(xiàn) 如定期向貸款機構(gòu)提交財務(wù)報表等 一般性保護條款 是對企業(yè)資產(chǎn)的流動性及償債能力等方面的要求條款，這類條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同 如要求企業(yè)必須保持最低數(shù)額的營運資金和最低流動比率、限制非經(jīng)營性 支出等 特殊性保護條款 這類條款是針對特殊情況而出現(xiàn) 在部分借款合同中的條款，只有在特殊情況下才能生效 如借款用途不得改變等 （二）銀行借款籌資的特點 優(yōu)點 缺點 【例 單選題】長期借款的保護性條款一般有例行性保護條款、一般性保護條款和特殊性保護條款，其中應(yīng)用于大多數(shù)借款合同的條款是（ ）。 『正確答案』 B 二、發(fā)行公司債券 （一）債券的種類 分類標志 類型 含義 是否記名 記名債券 在公司債券存根簿載明債券持有人的姓名等其他信息 無記名債券 在公司債券存根簿上不記載持有人的姓名 能