【正文】 購法律專業(yè)化操作的專業(yè)人員也是相當?shù)膮T乏，專業(yè)能力也顯得十分的不足，吉利如何解決這一問題也是需要重視的。5 對策分析 多渠道融資在吉利收購沃爾沃中可采取多種投資方式的方式，降低財務風險。股權并購是比較受推崇的海外并購方式，持股比例增加后，吉利可以循序漸進的實現(xiàn)自己對沃爾沃的掌控。另外，除了現(xiàn)金收購和換股收購之外，海外并購可以采用債券支付或綜合支付方式，還可選擇合資、債轉股、承擔債務、特許經營等多種方式，具體的融資方式的特點如下表 14 所示。 表 14 負債融資、權益融資和混合性證券融資比較。24 / 31 特 點融資方式優(yōu)點 缺陷銀行借款籌資速度快，籌資成本最低：貨款彈性大:資產收益率大于借款利率時，可獲得財務杠桿收益籌資風險較高：限制條件較多：籌資數(shù)量有限（杠桿收購除外）負債融資 公司債券資本成本較普通股低：利用財務杠桿：在不稀釋原股東控制權基礎上融資限制條件多：財務風險增加：籌資數(shù)量有限普通股獲得永久的資金來源：籌資風險小：沒有固定股利負擔:可增強企業(yè)信譽，使公司舉債成本降低，并增加公司未來的融資能力。分散企業(yè)控制權，降低市價，資金成本高(股利的稅后支付和高承消費)優(yōu)先股獲得永久資金來源：避免股價的稀釋和原股東控制權的分散：股利支付即固定又有一定靈活性。相對負債融資，資金成本較高：發(fā)行效果不如債券。權益融資內部自有資金籌資阻力?。罕Ｃ苄院茫猴L險?。翰槐刂Ц栋l(fā)行成本，為企業(yè)保留更多發(fā)行能力融資規(guī)模有限可轉換債券節(jié)約企業(yè)資金成本：穩(wěn)定股票市場價格股價上漲高于轉換價格時，行權會使企業(yè)蒙受損失：反之，可能斷絕公司獲得新長期資金的途徑。可轉換優(yōu)先股股息率降低，節(jié)約條件不那么嚴格：獲得時間差，緩和二級市場股票供過于求的矛盾。轉為股權使公司比直接發(fā)行普通股少取得資金。轉為授權，加重公司的財務負擔?；旌闲宰C券融資認股權證降低債券成本：降低發(fā)行成本，使持有人更關心公司業(yè)績。是否行權不由管理層決定，資金流入存在不穩(wěn)定性：行權后分散原股東控制權。 品牌獨立運作保持各自獨立性在海外并購中的目的是為了實現(xiàn)經營全球化，分散經營風險。對于并購方和目標公司并購后整合，保持各自獨立性的做法也比較合適。沃爾沃將在獨立管理團隊的領導下保持充分的獨立性，且沃爾沃目前的工廠、研發(fā)中心、工會協(xié)議和經銷商網絡將得以保留。同時，沃爾沃將借此進一步增強在中國這個重要汽車市場上的銷售網絡和采購渠道。如果雙方達成最終協(xié)議，吉利將維護和加強沃爾沃的世界級品牌的傳統(tǒng)地位，并繼續(xù)發(fā)揚頂級品牌在安全性和環(huán)境技術方面的全球聲譽。與此同時當吉利收購沃爾沃成功后，整合雙方最好的資源，以創(chuàng)立一種新的企業(yè)文化為一條有效思路。如果沃爾沃公司企業(yè)文化中存在優(yōu)秀成分，在并購后的整合上吉利公司應該學習對方的企業(yè)文化和管理模式，選擇雙方企業(yè)文化和經營理念的優(yōu)秀部分加以融合，成就新的文化和經營理念。25 / 31 國際化管理團隊建設中國企業(yè)海外并購后存在一個通病，就是企業(yè)整合能力和管理水平都很欠缺。按國際并購的經驗來看，并購后失敗的主要原因是并購后的整合不成功，缺乏高效的國際化管理團隊。并購過程需要多方機構的參與，包括投資銀行、會計師事務所、律師事務所等中介機構，由這些機構提供專業(yè)的金融、財務、法律等技術服務。國內高水平中介機構的缺乏在一定程度也上阻礙了我國海外并購的發(fā)展。中國企業(yè)海外并購所需要的高素質人才奇缺。海外并購對人才的要求要超過國內并購。吉利要想收購后的整合成功，還需要招募或培養(yǎng)一批熟悉與精通國際貿易、國際金融、國際營銷、國際企業(yè)管理和國際商法等知識的高素質應用型人才。在此基礎上，他們還應熟知海外并購業(yè)務。海外并購后，吉利在沃爾沃的經營管理者還必須擁有一批熟悉當?shù)匚幕曀缀蜕鐣h(huán)境、能熟練地運用當?shù)卣Z言處理相關業(yè)務和糾紛、有較強的公關技能和適應能力以及強烈的開拓意識和獻身精神的人才。 消除意識形態(tài)層面的抵制，積極與工會合作工會文化對于西方企業(yè)一直以來都有著深遠的影響。國際上工會和企業(yè)的勞資關系大體歸屬三種類型：第一種為親密型，工會和企業(yè)間關系融洽，很少發(fā)生沖突。就如中資和日資企業(yè)的工會不會因為薪酬問題組織員工罷工；第二種為平衡型，工會和企業(yè)間勞資矛盾平和，激化的情況較少，德國就是這種關系的典型代表；第三種為強硬型，這種工會和企業(yè)的關系很糟糕，經常處于對立狀態(tài)，工會以最大限度的保障員工福利為談判出發(fā)點，一旦要求不能通過，就會組織罷工，有代表性的是韓國和歐美一些國家的工會。中國企業(yè)想?yún)⑴c此類目標公司的并購，就必須將工會的因素考慮其中。因此吉利在收購沃爾沃的同時，也要謹慎對待與沃爾沃工會之間的對話，重點關注的應該是吉利收購沃爾沃之后員工的薪酬保障和工作地位等問題。如果員工的利益得到充分保障，將會掃除收購中最大的一項障礙，否則肯定會影響到收購的談判進程。 改進盈利模式吉利收購沃爾沃以后，可以改變由原有的通過開發(fā)國內低端市場來謀取盈利，轉向高端汽車市場，達到更多的銷售量，從而獲得更大的盈利。此外，吉利也將借助沃爾沃在國26 / 31際市場中的地位為吉利打開國際市場，吉利原有的自主品牌將由原來的大部分面對國內市場轉向更大的國際市場。吉利汽車通過國際化、多元化的銷售方式，增加了更多的固有的銷售渠道、網絡渠道、分銷渠道，銷售利潤也將隨之提高，原有的較為單一的銷售渠道也將得到改善。中國的汽車市場對于沃爾沃來說也是非?？捎^的。沃爾沃可以通過在中國建場來降低成本，更可以引進更多的沃爾沃生產線與車型。在滿足質量和品牌形象的同時滿足顧客的需求。沃爾沃還可以在原來的基礎上提高性價比，從而進一步擴大在中國市場銷量，在中國市場上分到一塊更大的蛋糕。吉利收購沃爾沃不僅是中國國內汽車業(yè)一直關注的焦點問題，也為國外許多同行所關注。吉利借助沃爾沃走出國門、走向世界，是許多希望中國民族品牌強勢崛起的中國人民熱切期盼，我們希望看到吉利借沃爾沃而“華麗轉身”的美好局面。廣大國人也希望吉利能走出上汽并購雙龍，TCL 收購阿爾卡特失敗的陰影，也以此為契機，吸取其失敗的教訓，努力進取，讓中國的汽車開上世界的道路。實際上，吉利作為一個上市公司它還是有一定的資本運作能力的，收購英國錳銅公司和 DSI 自動變速器公司的時候就是個好例子，國內外銀行、經融機構為吉利集團提供的支持也讓我們更有理由相信吉利和沃爾沃的并購是樁好“婚事” 。不過即使吉利成功收購沃爾沃之后，也還將面臨更加巨大的挑戰(zhàn)：如何整合品牌資源和人力資源，歐亞文化怎樣融合，品牌差距如何縮小，吉利自主品牌如何借助沃爾沃走向世界，如何降低運營成本開發(fā)更有性價比的高端轎車，如何把握未來競爭趨勢利用歐美車企低迷之際捷足先登等等。沃爾沃汽車在中國的市場是相當大的，沃爾沃也很可能因為國產帶來的優(yōu)勢而占據(jù)更大中國市場。那么對于吉利汽車來講，收購了沃爾沃車，那么沃爾沃的技術就可以應用到吉利車上。那么，這將對中國民族汽車產業(yè)的發(fā)展起到一個重要的作用。我們相信，只要吉利積極的處理各項可能發(fā)生的問題，努力度過艱難的融合時期，吉利汽車必將開上世界汽車的高峰。吉利“造人民開的起的好車”這句口號也必將成為現(xiàn)實。作為熱切盼望民族品牌強勢崛起的中國人，也迫切的希望看到吉利能借沃爾沃“華麗轉身”。27 / 31參考文獻[1]【M】. 年.[2]【M】. 年.[3]【M】. 年 .[4]【M】.北方交通大學出版社 .2022 年版.[5]【美】J弗雷德 威斯通等著 .、重組與公司控制 【M】.經濟科學出版社.1998 年版.[6]李善民，陳玉是。上市公司兼并與收購的財富效應【J】.經濟研究 2022 年第 12 期[7](2):263264[8] .2022 (3) : 5051[9]， 2022[10]， 2022[11]， 2022[12]，[13]， 2022[14]，2022[15] ，2022[16] ，2022[17] —基于核心能力的企業(yè)購并與整合管理模式 .北京科學出版社，202228 / 31附表一：吉利汽車（） 2022 年2022 年報損益表 （單位：人民幣千元）時間 202212 202212 202212貨幣種類 RMB RMB RMB營業(yè)額 4 ,289 , 131, 127,經營溢利/(虧損) 691, （30,） （27,）特殊項目 攤占聯(lián)營公司及共同控制公司溢利/(虧損) 稅前溢利/(虧損) 917, 307, 216,稅項 凈利潤 866053 305767 少數(shù)股東權益 股東應占溢利/(虧損) 凈利息收入/(支出) 折舊與攤銷 29 / 31每股盈利/(虧損)(仙) 每股派息(仙) 派息比率(%) 每股帳面資產凈值 ($)/(虧損) 主要財務比率 經營邊際利潤率(%) 利息盈利率(倍) 資產回報率(%) 股東資金（本）回報率(%) 資產負債表 （單位：人民幣千元）時間 202212 202212 202212資產貨幣種類 RMB RMB RMB固定資產 攤占聯(lián)營公司及共同控制公司權益 其他資產 流動資產 庫存現(xiàn)金及銀行結存 存貨 其他流動資產 總資產 負債當前負債 長期負債 30 / 31附表二：吉利收購沃爾沃相關問題調查親愛的朋友： 你好！這是一份有關吉利收購沃爾沃的問卷調查。你的意見相當寶貴，就你的個人情況和感受如實填答。此問卷不記姓名，調查結果僅供案例分析使用。 謝謝參與!——溫州大學城市學院案例分析代表隊對于吉利集團，吉利汽車了解程度有多少？ A 非常了解 B 一般 C 毫無所知你對吉利收購沃爾沃持什么態(tài)度？ A 能、堅持相信吉利 B 可能、模伶兩可 C 不能、蛇吞象不可能你認為吉利用高額資金去收購沃爾沃值嗎？ A 物有所值、品牌提升、國際化的捷徑 B 不好說，挑戰(zhàn)和機遇并存 C 付出資金太多，不值得 D 其它__________你認為在吉利收購沃爾沃中可能存在的問題有? （?。? A 財務風險 B 文化融合風險 C 市場運營風險 D 法律體制風險你認為吉利收購沃爾沃后是否會對吉利的整體品牌形象造成提升？ A 會 B 不會總負債 權益總額 主要財務比率流動比率（%）(倍) 長期負債/股東資金比率(%) 總負債/股東資金比率(%) 31 / 31你認識沃爾沃被吉利收購后，對沃爾沃的品牌認知度是否會降低？ A 是 B 不會吉利收購沃爾沃你認為最大的初衷是什么？ A 國際化戰(zhàn)略的需要 B 提高品牌整體形象 C 提高國內、國際的市場份額 D 吸收核心技術，從而提高競爭力如果此次吉利收購沃爾沃取得圓滿成功，且達到預期理想化效果，并在日后吉利與沃爾沃達到進一步合作發(fā)展，你是否會選擇購買沃爾沃汽車？A 會 B 不會背景資料：性別：_________年齡：________：職業(yè)：________