企業(yè)并購重組實務mba－崔凱-資料下載頁
2025-05-01 23:56本頁面
【正文】 、長期的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃以及相應的專業(yè)顧問服務，排除短 期行為。 ? 與能力相匹配的合理的費用。 1 企業(yè)上市需要涉及諸多的專業(yè)機構，投行在各機構中起著整體協(xié)調與安排的樞紐性重要作用，各機構包括：投資銀行、會計師事務所、律師事務所、評估事務所、公關公司、承銷機構、分銷機構等。 — 29 — 北大縱橫 如何選擇合適的投行？ ?一是優(yōu)先選擇一線品牌，一線品牌是會給企業(yè)加分的，它的品牌效應會溢出； ?二是關注投行的分析師在企業(yè)所處的行業(yè)是否有影響力，因為分析師團隊對于以后跟進研究公司會起到巨大的作用； ?三是看為企業(yè)服務的 IPO小團隊的成員怎么樣，能否接受他們的工作方式，是否便于和他們進行充分的溝通與接觸； ?四是看投行作價的依據，盡管投行開出的價格是虛的，價格最終還是由市場決定的，但卻可以借機充分溝通了解一下他們做出此價格的依據和理由； ?五是要看領頭投行的影響力，企業(yè)規(guī)模大的話，一般會選擇兩到三家投行為其提供服務，這時確定主投行就顯得很關鍵； ?六是在中國，由于是審批制，投行（券商）與主管部門以及地方政府的關系也顯得很重要，再加上國內有保薦人制度，因此保薦人的手頭接了多少個案子，是否優(yōu)先推薦你的企業(yè)，也是需要考慮的因素。 — 30 — 北大縱橫 2022年中國企業(yè) IPO投資銀行承銷數量排名 2022年中國企業(yè) IPO的爆發(fā)式增長，也讓眾多投資銀行獲得豐厚回報。根據 CVSource 統(tǒng)計，2022年 451起中國企業(yè)全球 IPO事件中，共有 168家投資銀行參與保薦及承銷。境內 IPO方面，參與 IPO承銷 數量最多的三家投行分別是平安證券、國信證券及華泰聯(lián)合證券；境外方面，參與中國企業(yè) IPO數量最多的四家投資銀行分別為摩根士丹利、摩根大通、瑞信及派杰 備注：統(tǒng)計數據包括作為主承銷商、副主承銷商及分銷商 — 31 — 北大縱橫 影響股票成功發(fā)行的重要因素 資產完整、業(yè)務獨立 （ 1）采購、生產、銷售系統(tǒng)資產完整； （ 2）商標、土地、專有技術等重要無形資產； （ 3）避免依賴性關聯(lián)交易、合理確定關聯(lián)交易價格、控制關聯(lián)交易比重； （ 4）消除同業(yè)競爭。 公司治理結構完善，規(guī)范運作 （ 1）合理的股權結構設計； （ 2）“三會”制度、獨立董事制度、公司章程等； （ 3）高管人員、財務人員不能在股東單位兼職和領薪； （ 4）公司管理機構、人員要分開。 重要的發(fā)行成本 （ 1）稅務成本或稅務安排； （ 2）解決公司歷史問題 /包袱的相關費用；包括：補辦權屬證書、處理債務糾紛、明確業(yè)務資質等； （ 3）環(huán)境保護事項。 募集資金投資項目 （ 1）募集資金規(guī)模與企業(yè)規(guī)模、管理層管理經驗及管理能力相適應； （ 2）投資項目與公司主業(yè)緊密相關，并有相當的發(fā)展前景； （ 3）屬于國家鼓勵或扶持項目范圍。 公司業(yè)績的成長性 （ 1）盈利模式、管理層的穩(wěn)定性，行業(yè)的競爭態(tài)勢、發(fā)展趨勢； （ 2）核心競爭力，重要技術、商標、市場地位等； 發(fā)行規(guī)模 /價格 （ 1）審慎分析公司的盈利前景；（發(fā)行后利潤下降，董事、管理層可能會受到譴責、通報批評、要求公開道歉和解釋等處罰） （ 2）充分考慮到股本擴張的稀釋影響和投資項目的建設周期； （ 3）為了便于發(fā)行、提高發(fā)行價格，適當的股東承諾。 — 32 — 北大縱橫 2022年 2022年 IPO被否原因分析 — 33 — 北大縱橫 結束語：向著太陽跑 ! 一項針對 1500名商學院畢業(yè)生的研究，追蹤他們從 1960年到 1980年的事業(yè)發(fā)展。這些畢業(yè)生在一開始就被分為兩組，第一組的人想先賺錢，以后才能做想做的事。第二組則先追求他們的真正的興趣，認為以后財源自然會滾滾而來。其中，想先賺錢的第一組占 83%， 1245人。甘冒風險的第二組占 17%，255人。 20年后，兩組共有 101名百萬富翁， 1人屬于第一組，100人屬于第二組。 向著太陽跑，財富就會如影隨形 …… — 34 — 北大縱橫 我們對這個世界到底知道多少？ 崔凱 合伙人 雙博士 北大縱橫管理咨詢公司 上海市淮海中路 381號 中環(huán)廣場 921室（ 202211） 電話： 021+63842288 手機： 13601917218 Email:
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