現(xiàn)金流預測ppt課件-資料下載頁
2025-05-01 12:32本頁面
【正文】 現(xiàn)金流預測 ?落基山化工公司（ Rocky Mountain Chemical Corporation, RMCC）正在考慮為它在 Texas的工廠重置包裝機。目前正在使用的包裝機每臺賬面凈值為 $1,000,000，并在今后的 5年內(nèi)繼續(xù)以直線法折舊直到其賬面凈值變?yōu)榱悖还S的工程師估計老機器尚可使用 10年。新機器每臺購置價格為$5,000,000，在 10年內(nèi)以直線法折舊直到其賬面凈值變?yōu)?$500,000；折舊均不考慮殘值；每臺新機器比舊機器每年可節(jié)約$1,500,000的稅前經(jīng)營成本。 公司估計，每臺舊包裝機能以 $250,000的價格賣出；除購置成本外，每臺新機器還將發(fā)生 $600,000的安裝成本，其中 $500,000要和購置成本一樣資本化，剩下的 $100,000要立即費用化。因為新機器的運行比老機器快得多，所以企業(yè)要為每臺新機器平均增加$30,000的原材料庫存；同時由于商業(yè)信用，應付賬款平均增加 $10,000。最后，管理人員認為盡管 10年后新機器的賬面凈值為 $500,000，但可能只能以$300,000轉(zhuǎn)讓出去，屆時還會發(fā)生 $40,000的搬運和清理費用。 ? 若 RMCC的邊際稅率是 40%，則與每臺新機器相關(guān)的稅后增量現(xiàn)金流是多少？ 1 11????名 義 利 率實 際 利 率通 貨 膨 脹 率三、通貨膨脹與資本預算 ? 名義利率與實際利率 ??實 際 利 率 名 義 利 率 通 貨 膨 脹 率這種近似對較低的利率和通脹率比較準 確，而當利率較高時近似程度很低。 ? 名義現(xiàn)金流量與實際現(xiàn)金流量 如果現(xiàn)金流是以實際收到或支出的美元 表示，那么現(xiàn)金流量是名義現(xiàn)金流； 如 果現(xiàn)金流是以第 0期的實際購買力表示， 那么該現(xiàn)金流量是實際現(xiàn)金流。 某出版社購買了一本浪漫小說的版權(quán)。該書會在四年內(nèi) 出版。目前軟皮封面的浪漫小說每本售價為 10美元。出版 社認為這四年中每年的通貨膨脹率為 6%，而該書的價格 增長速度為 8%。出版社計劃四年后以 小說，預計售出 100000本。 請說明該出版社四年后會得到多少的實際現(xiàn)金流量？ 名義現(xiàn)金流為 100000=1360000美元 第 0期的購買力為 1360000/（ ） 4=1080000美元， 即實 際現(xiàn)金流為 1080000美元 ? 通貨膨脹下的資本預算 名義現(xiàn)金流量應以名義利率折現(xiàn)； 實際現(xiàn)金流量應以實際利率折現(xiàn)； Shield電力公司預測某一項目有如下名義現(xiàn)金流量： 日期 0 1 2 現(xiàn)金流量 1000 600 650 名義利率為 14%，通貨膨脹率預計為 5%， 此項目價值是多少？ 2 ????。計算 NPV，得 。實際現(xiàn)金流為： 日期 0 1 2 現(xiàn)金流量 1000 %5 71 ??實際利率為 計算 NPV )0 8 5 7 1 4 (0 8 5 7 1 4 0 0 02 ????
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