現(xiàn)金流預測ppt課件(編輯修改稿)
2025-05-28 12:32 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 產(chǎn)出售后 得凈現(xiàn)金流量為： S0(1T)+TB0 =S0(1T)+TB0 =17000（ 134%） +34%*10000=14620 初始現(xiàn)金流出公式可以歸納為 C0=I0E0(1T)Δ W0+S0(1T)+TB0 C0初始現(xiàn)金流量 I0資本化支出 E0(1T)費用化支出 ΔW0凈營運資本支出 S0(1T)+TB0舊資產(chǎn)出售的凈現(xiàn)金流 （二）經(jīng)營現(xiàn)金流量 投資項目投產(chǎn)后 增加的稅后 現(xiàn)金收入或節(jié)約的成本費用 與項目有關的以現(xiàn)金支付的各種 稅后成本費用和各種稅金支出 包括 追加流動資產(chǎn)投資 和追加固定資產(chǎn)投資 用 ΔR表示相關現(xiàn)金流入增量， 用 ΔE表示每期現(xiàn)金支出變化 (除稅額外 )， 用 ΔD表示折舊額的變化， 則稅后凈現(xiàn)金流量為 NCF=ΔRΔEΔ現(xiàn)金納稅 Δ現(xiàn)金納稅 =T(ΔRΔEΔD) NCF=(ΔRΔEΔD)(1T)+ΔD 由此我們得出經(jīng)營期間增量稅后現(xiàn)金流量公式 對于一個新建項目或一個公司來說，可以寫成 NCF=EBIT(1T)+折舊 追加 CA追加 FA 自由現(xiàn)金流 FACA)1)(( 追加追加 ??????????? DTDERNCF （二）終結現(xiàn)金流量 S(1T)+TB REX(1T) ΔW ( 1 ) ( 1 )NCF S T TB R E X T W? ? ? ? ? ? ? 例題： 擴充型投資項目（ Expansion Projects）現(xiàn)金流量分析 ? BBC公司是一個生產(chǎn)辦公用品的生產(chǎn)廠家，主要生產(chǎn)各種辦公桌椅等。目前公司研究開發(fā)出一種保健式學生用椅，其銷售市場前景看好。為了解學生用椅的潛在市場，公司支付了 $60,000聘請咨詢機構進行市場調(diào)查，調(diào)查結果表明學生用椅市場大約有 10%~15%的市場份額有待開發(fā)，公司決定將該投資納入資本預算，有關預測資料如下 : 公司所得稅率為 34%。 ? 學生用椅生產(chǎn)車間可利用公司一處廠房，如果出售，該廠房當前市價為 $50,000。 ? 學生用椅生產(chǎn)設備購置費（原始價值加運費、安裝費等）為$110,000，使用年限 5年，稅法規(guī)定設備殘值 $10,000，按直線法計提折舊，每年折舊費 $20,000； 5年以后不再生產(chǎn)學生用椅時可將其出售，售價為 $30,000。 ? 預計學生用椅各年的銷售量為（單位：把）： 500， 800， 1200， 1000， 600；學生用椅的市場銷售價格，第 1年為 $200/把，由于通貨膨脹和競爭因素，售價每年以 2%的幅度增長；學生用椅單位付現(xiàn)成本，第 1年為 $100/把，以后隨著原材料價格的大幅度上升，單位成本每年將以 10%的比例增長。 ? 生產(chǎn)學生用椅需墊支的營運資本，第一年年初投資 $10,000, 以后隨著生產(chǎn)經(jīng)營需要不斷進行調(diào)整，假設按照銷售收入的 10%估計營運資本需要量。
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