現(xiàn)金流預(yù)測ppt課件-展示頁
2025-05-10 12:32本頁面
【正文】 美元。 資本化與費用化的區(qū)別 假設(shè)波音公司將要購置一項耗資１００萬 美元的資產(chǎn)，其邊際所得稅率為４０％。 （三） 稅后現(xiàn)金流量原則 資本預(yù)算項目對企業(yè)稅負所產(chǎn)生 的影響，除了 稅率 以外， 收入 和 費用的確認時間 也是一個重要的 影響因素。 ５．間接費用（ Indirect Expenses） 在確定項目的現(xiàn)金流量時，對于供熱費、 電費和租金等間接費用，要做進一步分 析。 機會成本是增量現(xiàn) 金流量，在決策中應(yīng)予考慮。 ３ . 機會成本 (Opportunity Cost) 機會成本是指在投資決策中，從多種方 案中選取最優(yōu)方案而放棄次優(yōu)方案所喪 失的收益。 侵蝕作用（ Erosion） 增強作用（ Enhancement） 2. 沉沒成本 (Sunk Cost) 沉沒成本是指過去已經(jīng)發(fā)生，無法由現(xiàn) 在或?qū)淼娜魏螞Q策改變的成本。 （二） 增量現(xiàn)金流量原則 根據(jù) withversuswithout的原則， 確認 有 這項投資與 沒有 這項投資 現(xiàn)金流量之間的差額。 從一個角度解釋 從另一個角度解釋 計算投資項目凈現(xiàn)值的貼現(xiàn)率通常是 公司的加權(quán)平均資本成本 ，具體說是 受到項目不同融資來源影響的綜合資 本成本； 現(xiàn)金流量與貼現(xiàn)率的口徑一 致，由此得出的評價結(jié)果才是合理的 。 4. 忽略利息支付和融資現(xiàn)金流 債權(quán)人 股東 流向公司 的現(xiàn)金流量 利息 投資項目的資金來源主要是兩方面： 股東投資和債權(quán)人投資。 3. 凈營運資本的變化 項目實施所增加的流動資產(chǎn)與增加的流動 負債的差額稱為凈營運資本的變化。 2. 非現(xiàn)金費用 在現(xiàn)金流量分析中，由于非現(xiàn)金費 用沒有引起現(xiàn)金的流出，因而不應(yīng) 該包括在現(xiàn)金流量中。 1. 固定資產(chǎn)成本 投 資項目初期經(jīng)常需要較高的固定資產(chǎn) 支出，它是現(xiàn)金流出量。 第六章 現(xiàn)金流預(yù)測 ? 理解相關(guān)現(xiàn)金流確定的原則 ? 掌握相關(guān)現(xiàn)金流的計算 學習要求： 什么是相關(guān)現(xiàn)金流量？ 凡是由于一項投資而增加的現(xiàn)金收入或 現(xiàn)金支出節(jié)約額都稱之為現(xiàn)金流入；凡 是由于該項投資引起的現(xiàn)金支出稱為現(xiàn) 金流出；一定時期的現(xiàn)金流入量減去現(xiàn) 金流出量的差額為凈現(xiàn)金流量。 一、相關(guān)現(xiàn)金流確定的原則 （一） 實際現(xiàn)金流量原則 計量投資項目的成本和 收益時，用的是現(xiàn)金流 量而不是會計利潤。在確定固定資 產(chǎn)支出時，除了固定資產(chǎn)買價，通常還 計入它的運輸費和安裝費等等。但是這些非 現(xiàn)金費用對稅收有影響。實施 新項目追加的凈營運資金應(yīng)視為新項目的 現(xiàn)金流出；在項目終止時，營運資金可以 收回，可視為項目的現(xiàn)金流入。當我們 從公 司角度，或者說從全體投資者角度分 析現(xiàn)金流量時，利息費用實際上是債 券投資
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