證券市場監(jiān)管與經(jīng)濟(jì)發(fā)展-資料下載頁
2025-04-30 12:09本頁面
【正文】 90% 75% 50% 25% 10% 5% 38 表二：盈虧穩(wěn)定性及其連續(xù)虧損的概率 分位數(shù) 盈虧穩(wěn)定性 一年虧損 兩年虧損 50% 45% 40% 35% 30% 25% 39 表三：贏利能力、贏利波動(dòng)率、以及穩(wěn)定性指標(biāo)的分布狀況 兩個(gè)例子 公司 代碼 贏利 能力 贏利 波動(dòng)率 盈虧 穩(wěn)定性 65686Y10 33803220 40 ST政策的后果 贏余操縱 影響公司正常運(yùn)營 影響市場公平 41 中國和美國上市公司股東權(quán)益回報(bào)率分布 42 上市公司連續(xù)兩年虧損不應(yīng)該被 ST! （例子結(jié)束） ST不是在懲罰贏利能力差的公司，而是在（不合理地）懲罰盈虧穩(wěn)定性差的公司。 ST帶來了不良的后果。 監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該檢視 ST政策。 加強(qiáng)對(duì)信息披露的監(jiān)管 由投資人來判斷公司前景 可以對(duì)連續(xù)兩年虧損的公司加警示標(biāo)志， 但不要限制交易和對(duì)其實(shí)行退市措施。 43 監(jiān)管者的道德風(fēng)險(xiǎn) 證券市場監(jiān)管成為政府經(jīng)濟(jì)政策的一部分 政府作為上市公司的股東 監(jiān)管人員傾向于過度監(jiān)管 44 結(jié)論 證券市場的發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步 有效監(jiān)管是證券市場發(fā)展的決定性因素之一 證券市場的有效監(jiān)管對(duì)其他資本市場的監(jiān)管有借鑒作用 45 讓金融創(chuàng)造財(cái)富 讓金融創(chuàng)造（市場）自由 46 結(jié)束語 Two friends went hunting in the jungle. All of a sudden, a bear jumped out of nowhere and came after them. A: Run! B: No, it is hopeless, we won’t overrun a bear. A: But I do not have to run faster than the bear. I only need to run faster than you!
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