第五章證券市場的運(yùn)作與管理證券市場是股票、債券、基金-資料下載頁
2025-08-01 13:11本頁面
【正文】 委托業(yè)務(wù)。 （ 2）二元經(jīng)紀(jì)人，他們是專門接受傭金 經(jīng)紀(jì)人的再委托，代理買賣證券的經(jīng)紀(jì)人。 當(dāng)傭金經(jīng)紀(jì)人同時(shí)接到許多委托買賣證券的指令時(shí)，他就把其中某些業(yè)務(wù)再委托給二元經(jīng)紀(jì)人，由他們代為買賣，并付給他們一定的傭金。 他們通常以個(gè)人身份在交易所內(nèi)取得交易席位，不屬于某個(gè)會(huì)員公司，是獨(dú)立的經(jīng)紀(jì)人。 另有一類特種經(jīng)紀(jì)人，又稱專業(yè)經(jīng)紀(jì)人。他們在交易所內(nèi)具有特殊身份，又固定從事特種證券交易。 他們對某類股票的情況非常熟悉，掌握著交易價(jià)格和數(shù)量變化的重要信息。 特種經(jīng)紀(jì)人不僅從事整數(shù)交易，還兼經(jīng)營不足一個(gè)交易單位的零數(shù)業(yè)務(wù)。 還可充當(dāng)經(jīng)紀(jì)人的經(jīng)紀(jì)人。而且，當(dāng)他們接受客戶委托或經(jīng)紀(jì)人再委托時(shí)，以經(jīng)紀(jì)人 的身份出現(xiàn)；而當(dāng)有的經(jīng)紀(jì)人在場內(nèi)找到他們要求買賣某種股票時(shí)，他們還可以用自己的資金買進(jìn)或買出該股票，又充當(dāng)證券商的角色。 可見，特種經(jīng)紀(jì)人還具有證券商和經(jīng)紀(jì)人的雙重身份。 證券交易商包括交易廳交易商和零股交易商兩種。 前者是只辦理自營業(yè)務(wù)，不辦理委托業(yè)務(wù)的證券商，他們?yōu)橹\取自身利潤而用自己的資金買賣有價(jià)證券，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。 這些交易廳交易商一般都以個(gè)人身份取得交易所席位，在交易廳內(nèi)通過低價(jià)買進(jìn)、高價(jià)賣出賺取利潤，因此，他們需要在 頻繁的價(jià)格變動(dòng)中捕捉有利時(shí)機(jī)，在極短的時(shí)間內(nèi)完成有價(jià)證券的買賣，故又稱為“搶帽子”者。 他們對同一種股票在同一營業(yè)日內(nèi)可以連續(xù)買賣多次，從賤買貴賣中賺取利潤，有較強(qiáng)的投機(jī)性。 但他們的行為在客觀上也起到了縮小報(bào)價(jià)差額、促進(jìn)交易和維持市場連續(xù)性的作用。 零股交易商是專門處理不足一個(gè)成交單位的股票交易的證券商。 當(dāng)客戶委托經(jīng)紀(jì)人買賣的股票不足一個(gè)交易單位時(shí)，就由經(jīng)紀(jì)人委托零股交易商處理，并按規(guī)定支付手續(xù)費(fèi)。 零股交易商或者零數(shù)買進(jìn)，整數(shù)賣出；或者整數(shù)買進(jìn)，零數(shù)賣出。 剩余部分作為自己的存貨。一般情況下，零股交易商不 直接為客戶買賣零星股票，而只接受經(jīng)紀(jì)人的委托，交易對象也是交易廳內(nèi)的經(jīng)紀(jì)人。 零股交易商的活動(dòng)為資金薄弱的小額投資者參加證券交易所交易提供了方便，他們化整為零或聚零為整，使股票交易可以在更大范圍內(nèi)進(jìn)行，有利于促進(jìn)股票的流通轉(zhuǎn)讓。 二、管理原則 國際上通行的證券市場管理原則主要有； （一）公開性原則。政府要監(jiān)督所有上市證券的發(fā)行公司，把其經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況的真相，完全公布于眾。 使投資者對發(fā)行公司的信譽(yù)及盈利能力有充分了解，以便進(jìn)行適當(dāng)?shù)倪x擇。 （二）制止背信的原則，即“反欺騙”。政府對證券的管理，要站在監(jiān)督的立場，使證券行市的變動(dòng)，不受人為因素的影響， 而主要取決于客觀的市場供求狀況。 為此，政府要對發(fā)行公司、證券交易所、證券自營商及經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行嚴(yán)格管理，防止有欺詐、壟斷、操縱及其他非法的證券投機(jī)行為，防止證券市場演變?yōu)榉欠ㄍ稒C(jī)的場所。 （三）“國家監(jiān)管”與“自我管理”相結(jié)合的 原則。 這是一項(xiàng)為世界各國普遍奉行的總體管理原則。 龐大而復(fù)雜的證券市場，如沒有國家的權(quán)威，由政府制定證券法規(guī)，并由代表政府的專業(yè)管理機(jī)構(gòu)從事監(jiān)管，要實(shí)現(xiàn)證券市場的正常運(yùn)作是不可想象的。 同時(shí)，如沒有從業(yè)者的自我約束、自我教育、自我管理，再強(qiáng)大的機(jī)構(gòu)，再嚴(yán)密的法規(guī)也難奏效?？梢?，自我管理是管好證券市場的基礎(chǔ)。 三、管理機(jī)構(gòu)簡介 各國政府通常都設(shè)有專業(yè)或非專業(yè)的證券市場主管機(jī)關(guān)（證券管理委員會(huì)等），負(fù)責(zé)管理、監(jiān)督、指導(dǎo)和協(xié)調(diào)證券市場的活動(dòng)。 國家專業(yè)證券管理機(jī)構(gòu)通常由融資證券管理部門、發(fā)行市場管理部門、流通市場 管理部門、政策法律部門和調(diào)研分析部門等組成。 此外，每一部門下面還可以根據(jù)實(shí)際情況設(shè)立本部門的分支機(jī)構(gòu)。 （一）國家證券管理機(jī)構(gòu)的基本目標(biāo)是 （ 1）促使投資者獲得公正和公平的對待。 在對證券活動(dòng)進(jìn)行管理時(shí)，證券管理機(jī)構(gòu)的目標(biāo)重心是放在保護(hù)投資者而不是證券發(fā)行人方面，這是因?yàn)榇蠖鄶?shù)投資者對證券業(yè)務(wù)沒有專門知識(shí)與操作技巧。 為此，證券管理機(jī)構(gòu)嚴(yán)格限制所謂“內(nèi)幕人士”的證券交易，以防止他們從中獲得不正當(dāng)好處。 （ 2）促進(jìn)證券市場的合理競爭與效率。 為了保證證券市場的活動(dòng)規(guī)范有序，促進(jìn)證券商之間的合理競爭，證券管理機(jī)構(gòu) 根 據(jù)國家有關(guān)立法，制定了一系列規(guī)章制度，從而保證證券市場的效率。 （二）證券管理機(jī)構(gòu)的主要職能與業(yè)務(wù)有（ 1）證券募集、發(fā)行的審核管理與、監(jiān)督。 （ 2）證券上市的審核批準(zhǔn)以及證券買賣的管理與監(jiān)督，決定暫?；蛉∠鲜凶C券的資格。 （ 3）證券商的審核標(biāo)準(zhǔn)以及管理和監(jiān)督。 審定證券商的業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍，審定其定期報(bào)送的財(cái)務(wù) 報(bào)表、經(jīng)營狀況報(bào)告。必要時(shí)，責(zé)令其暫停證券業(yè)務(wù)活動(dòng)。 （ 4）證券交易所的特許、管理與監(jiān)督。 （ 5）證券業(yè)同業(yè)公會(huì)的指導(dǎo)與監(jiān)督。 （ 6）發(fā)行公司的財(cái)務(wù)公開、業(yè)務(wù)檢查； 決定暫停或取消其上市資格等。 （ 7）負(fù)責(zé)證券市場的調(diào)查、統(tǒng)計(jì)、分析等。
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