中國(guó)房地產(chǎn)上市公司研究報(bào)告-資料下載頁(yè)
2025-04-26 04:20本頁(yè)面
【正文】 資本成本上升、負(fù)債率高企的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，上市仍是做大做強(qiáng)的必由之路盡管上市公司2007年經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）總體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，企業(yè)財(cái)富創(chuàng)造能力有所提升，但部分滬深房地產(chǎn)上市公司在多次加息后資本成本上升，EVA降幅明顯，值得投資者和企業(yè)關(guān)注。另一方面，負(fù)債率高企和流動(dòng)比率過(guò)低的狀況值得關(guān)注。滬深房地產(chǎn)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率在2007年大幅上升，突破了70%大關(guān)，%，負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)顯著提高。上市公司如何提升企業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，根據(jù)不同的市場(chǎng)環(huán)境靈活有效地使用債券、信托、引進(jìn)戰(zhàn)略合作伙伴等不同方式，擴(kuò)大企業(yè)資金來(lái)源，是企業(yè)做大做強(qiáng)的關(guān)鍵。進(jìn)入2008年后，受?chē)?guó)內(nèi)外市場(chǎng)低迷和相關(guān)政策影響，房地產(chǎn)企業(yè)IPO上市數(shù)量和融資規(guī)模同比大幅下降，但對(duì)非上市公司而言，如何在上市融資相關(guān)政策變化的大環(huán)境下，提高對(duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，盡快踏入資本市場(chǎng)是企業(yè)未來(lái)發(fā)展的必由之路。研究組相信，隨著資本市場(chǎng)逐漸回歸理性，將有更多優(yōu)秀的房地產(chǎn)公司順利登陸資本市場(chǎng)，上市仍是房地產(chǎn)企業(yè)做大做強(qiáng)的必由之路。（3）受宏觀環(huán)境和政策波動(dòng)影響，地產(chǎn)板塊近期表現(xiàn)疲軟，但長(zhǎng)期向好可期受?chē)?guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和相關(guān)政策影響，自2007年第四季度以來(lái)，股市波動(dòng)明顯，%。，%，跌幅超過(guò)同期大盤(pán)近10個(gè)百分點(diǎn)。在股市波動(dòng)頻繁、市場(chǎng)人氣較弱的大環(huán)境下，研究組認(rèn)為，行業(yè)龍頭企業(yè)仍是“避風(fēng)港”。一方面，行業(yè)龍頭企業(yè)有大量預(yù)收賬款，08年業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)可期。另一方面，在股市下跌的過(guò)程中，跌幅較大的往往是那些業(yè)績(jī)本身并不突出僅僅依靠題材炒作而股價(jià)大幅攀升的企業(yè)，行業(yè)龍頭因其更受機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注，跌幅往往較低；但在股市轉(zhuǎn)好時(shí)，行業(yè)龍頭漲幅并不輸于大盤(pán)，因此長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)龍頭企業(yè)能夠給投資者帶來(lái)更高的回報(bào)。此外，行業(yè)龍頭企業(yè)憑借更高的市場(chǎng)認(rèn)可度、多樣化的融資渠道、更有效的管理體制，能夠更有效地抵抗市場(chǎng)短期波動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的影響，實(shí)現(xiàn)更穩(wěn)健增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)。綜合20032008年連續(xù)六年的中國(guó)房地產(chǎn)上市公司研究，研究組認(rèn)為，中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)和行業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展必然建立在與資本市場(chǎng)更緊密融合的基礎(chǔ)之上：對(duì)已上市公司而言，如何靈活應(yīng)變資本市場(chǎng)的變幻莫測(cè)，強(qiáng)化企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，更有效地利用各種融資渠道促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，為投資者帶來(lái)更多財(cái)富是企業(yè)做大做強(qiáng)、基業(yè)常青的關(guān)鍵。對(duì)非上市公司而言，如何在上市融資相關(guān)政策變化的大環(huán)境下，提高對(duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，盡快踏入資本市場(chǎng)是企業(yè)未來(lái)發(fā)展的必由之路。對(duì)投資者而言，如何在市場(chǎng)繼續(xù)波動(dòng)的大背景下，仍然堅(jiān)持關(guān)注房地產(chǎn)上市公司的基本面，是獲得更高投資收益的第一步。13 / 1
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