【正文】 )A. 集中制度制定權(quán) B. 分散業(yè)務(wù)定價權(quán) C. 集中收益分配權(quán) D. 分散費用開支審批權(quán)3. 下列有關(guān)預(yù)算管理說法正確的是（ ）。、日常業(yè)務(wù)預(yù)算與財務(wù)預(yù)算三大類內(nèi)容，屬于影響資本成本的因素的是（ ）。 ，采用股權(quán)籌資的缺點是（ ）。 ，屬于投資項目投入類財務(wù)可行性要素的內(nèi)容（）。A．建設(shè)投資 B. 營業(yè)稅金及附加C. 墊支的流動資金投資 D. 經(jīng)營成本，項目終結(jié)點的回收額包括的內(nèi)容（ ）。 （ ）。A. 數(shù)量具有波動性 C. 保持足夠的短期償債能力是營運資金管理原則之一 9. 下列各項影響產(chǎn)品價格的因素（ ） 10. 下列各項中，與凈資產(chǎn)收益率密切相關(guān)的有（）。 三、判斷題（本類題共10分，每小題1分。，不判斷不得分也不扣分。本類題最低得分為零分），可能導(dǎo)致資金管理分散、資金成本增大、費用失控、利潤分配無序。（ ）。，是指財務(wù)管理得以實現(xiàn)的技術(shù)手段和技術(shù)條件，它決定者財務(wù)管理的效率。（ ）。3. 企業(yè)編制預(yù)算，一般應(yīng)按照“上下結(jié)合、分級編制、逐級匯總”的程序進行，終結(jié)點一次回收的流動資金必然等于各年墊支的流動資金投資額的合計數(shù)（ ）。，形成了企業(yè)的永久性資本，因而財務(wù)風(fēng)險小，但付出的資本成本相對較低。（ ）6. 最佳的保險儲備應(yīng)該是使缺貨損失和保險儲備的持有成本之和達到最低。（ ）7. 所有非增值作業(yè)發(fā)生的成本都是非增值成本，增值作業(yè)發(fā)生的成本都是增值成本。（ ），它將選擇一個低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率。（ ）。（ ）。10. 權(quán)益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)；資產(chǎn)負債率越高，權(quán)益乘數(shù)越高，財務(wù)風(fēng)險越大。（ ）四、計算分析題（本類題共4題，每小題5分，共20分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標明，標明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述），歷年的稅前利潤如下（假設(shè)無其他納稅調(diào)整事項，所得稅率為25%）2001年虧損1000002002年利潤400002003年虧損300002004年利潤100002005年利潤100002006年利潤100002007年利潤100002008年利潤10000要求：（1）計算2007年應(yīng)交納的所得稅（2）計算2008年的凈利潤：長期債券900萬元，普通股1200萬元，留存收益900萬元。其他有關(guān)信息如下：（1）公司債券面值為1000元/張，票面利率為7%,期限為10年，每年付息一次，到期還本，發(fā)行價為1050元/張，發(fā)行費用為每張債券40元；（2）該公司普通股每股市價為10元，籌資費用率為3%，本年每股發(fā)放放現(xiàn)金股利1元，預(yù)期股利增長率為3%。（3）所得稅率為25%要求：（1）計算債券的資本成本（考慮時間價值）；（2）計算普通股資本成本和留存收益資本成本；（3）計算平均資本成本率已知：(P/A,6%,10)= (P/F,6%,10)= (P/A,5%,10)= (P/F,5%,10)=，價值4590元，供應(yīng)商規(guī)定的付款條件如下：立即付款，；第20天付款，；第40天付款，；第60天付款，付全額；如果提前付款，企業(yè)只能通過短期借款解決。每年按360天計算。要求：回答以下互不關(guān)聯(lián)的問題（1）假設(shè)銀行短期貸款利率為15%,計算放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率，并確定對該公司最有利的付款日期和價格。（2）假設(shè)目前有一短期投資報酬率為40%，確定對該公司最有例的付款日期和價格。，估計年平均銷售量為5000件，每件售價為1000元，每件存貨的年儲存成本是100元，每次訂貨成本為400元，每件產(chǎn)品年持有成本為單位售價的20%，該新型產(chǎn)品的每件購買價格為500元。要求：（1）計算該產(chǎn)品的經(jīng)濟訂貨批量；（2）若預(yù)計交貨期內(nèi)的需求是100件，公司預(yù)計的不同安全儲備下的年缺貨損失如下表所示，要求填寫表中空格部分，并確定合理的保險儲備和再訂貨點為多少？ 保險儲備和預(yù)計的年缺貨成本表 金額單位：元保險儲備再訂貨點預(yù)計的缺貨損失保險儲備的持有成本相關(guān)總成本0800020350040100060500800五、綜合題（本類題共2題，第1小題15分，第2小題10分，共25分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標明，標明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述），為滿足經(jīng)營需要，需要一臺不需要安裝的設(shè)備，該設(shè)備可以購買，也可以采用經(jīng)營租賃。如果從市場上購買，該設(shè)備的購買價為11000萬元，該設(shè)備的折舊年限為10年，預(yù)計殘值為1000萬元，如果從租賃公司按經(jīng)營租賃方式租入同樣設(shè)備，每年需要支付租金1500萬元，可連續(xù)租用10年，企業(yè)適用的所得稅稅率為25%。設(shè)備使用后，每年可增加營業(yè)收入5000萬元，增加經(jīng)營成本3000萬元。，無風(fēng)險利率為3%，市場平均收益率為13%；該公司采用固定增長的股利政策，股利增長率為3%，股票市價為10元，籌資費用率為2%。要求：（1）公司以普通股資本成本作為基準折現(xiàn)率，計算基準折現(xiàn)率（假設(shè)普通股資本成本為資本資產(chǎn)定價模型法和股利增長模型法下的資本成本的平均數(shù)）；（2）按折現(xiàn)總費用比較法作出購買或經(jīng)營租賃固定資產(chǎn)的決策。：A公司資產(chǎn)負債表2006年12月31日　　　　單位：萬元資產(chǎn)年初年末負債及所有者權(quán)益年初年末流動資產(chǎn)流動負債合計175150貨幣資金5045長期負債合計245200應(yīng)收賬款6090負債合計420350存貨92144所有者權(quán)益合計280350待攤費用2336流動資產(chǎn)合計225315固定資產(chǎn)凈值475385總計700700總計700700同時，該公司2005年度營業(yè)凈利率為16％，（年末總資產(chǎn)），（年末數(shù)），凈資產(chǎn)收益率為20％（年末凈資產(chǎn)），2006年度營業(yè)收入為420萬元，凈利潤為63萬元，要求根據(jù)上述資料：（1）計算2006年年末的資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)；（2）計算2006年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率（資產(chǎn)、凈資產(chǎn)均按期末數(shù)計算）；（3）通過差額分析法，結(jié)合已知資料和（1）、（2）分析銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響（假設(shè)按此順序分析）?！緟⒖即鸢浮恳弧雾椷x擇題 24 .C 二、多項選擇題 三、判斷題1.√ 2. 3. √ 4. √ 5. 6.√ 7. 8. 9. 10. √四、計算分析題1.【答案解析】（1）2007年不需交納所得稅。依據(jù)稅法規(guī)定，2001年發(fā)生的虧損，只能運用2002～2006年實現(xiàn)利潤彌補，共補虧70000元，還有30000元未彌補，2003年的虧損3000元在2007年之前沒有得到彌補，可以用2007年的稅前利潤彌補，由于2007年的稅前利潤10000元不足彌補2003年的虧損30000元，所以，2007年不需要交納所得稅。（2）2003年的未彌補虧損20000元可以用2008年的稅前利潤40000元彌補，由于2008年的稅前利潤40000元彌補虧損之后還剩余20000元，所以，2008年應(yīng)該交納所得稅，應(yīng)該交納所得稅為2000025%=5000（元），2008年的凈利潤=40000－5000=35000（元）2. 【答案及解析】(1)1050－40=10007%(125%)(P/A,K,10)＋1000(P/F,K,10)1050=(P/A,K,10)＋1000(P/F,K,10)進行測試：假設(shè)K=6%(P/A,6%,10)＋1000(P/F,6%,10)=，降低折現(xiàn)率繼續(xù)測試假設(shè)K=5%(P/A,5%,10)＋1000(P/F,5%,10)=。內(nèi)插法：（K5%）/(6%5%)=()/()解得：債券的資本成本K=%(2)普通股資本成本=1（1+3%）/[10(13%)]＋3%=%留存收益資本成本=1（1+3%）/10＋3%=%(3)資本總額=900＋1200＋900=3000（萬元）平均資本成本=900/3000%＋1200/3000%＋900/3000%=%3. 【答案及解析】（1）立即付款：現(xiàn)金折扣率=（4590－）/4590=3%第20天付款：折扣率=（4590－）/4590=2%第40天付款：折扣率=（4590－）/4590=1%放棄立即付款折扣的信用成本=[3%/(13%)][360/(600)]=%放棄第20天付款折扣的信用成本=[2%/(12%)][360/(6020)]=%放棄第40天付款折扣的信用成本=[1%/(11%)][360/(6040)]=%由于放棄現(xiàn)金折扣的信用成本均大于短期貸款利率（15%），所以，初步結(jié)論是要取得現(xiàn)金折扣，借入銀行借款以償還貨款。立即付款得折扣額4590－=（元），借款60天，15%60/360=(元)，=（元）20天付款，得折扣額4590－=（元），借款40天，15%40/360=(元)，=（元）40天付款，得折扣額4590－=（元），借款20天，15%20/360=(元)，=（元）結(jié)論：立即付款是最佳方案，其凈收益最大。（2）因為短期投資收益率40%比放棄折扣的代價均高，所以應(yīng)放棄現(xiàn)金折扣去追求更高的收益，即應(yīng)選擇第60天付款。4. 【答案及解析】（1）（2）保險儲備再訂貨點預(yù)計的缺貨損失保險儲備的持有成本相關(guān)總成本0100+0=10080000800020100+20=1203500201000=4000750040100+40=1401000401000=8000900060100+60=160500601000=120001250080100+80=1800801000=1600016000所以合理的保險儲備為20件，再訂貨點為120件。五、綜合題1. 【答案及解析】（1）在資本資產(chǎn)定價模型法下，普通股資本成本=3%＋（13%－3%）=11% 在股利增長模型法下，普通股資本成本=[10(12%)]+3%=13% 基準折現(xiàn)率=（11%＋13%）/2=12%(2)計算購買設(shè)備的折現(xiàn)總費用：購買設(shè)備的投資現(xiàn)值=11000（萬元）每年增加的折舊額=（11000－1000）/10=1000(萬元)購買設(shè)備每年增加折舊額而抵減所得稅額的現(xiàn)值合計=100025%（P/A,12%，10）=100025%=（萬元）購買設(shè)備回收固定資產(chǎn)余值的現(xiàn)值=1000（P/F,12%,10）=1000=322(萬元)購買設(shè)備的折現(xiàn)總費用合計=11000－－322=（萬元）計算租入設(shè)備的折現(xiàn)總費用：租入設(shè)備每年增加租金的現(xiàn)值合計=1500(P/A,12%,10)=1500=（萬元）租入設(shè)備每年增加租金抵減所得稅額的現(xiàn)值合計=150025%(P/A,12%,10)=150025%=(萬元)租入設(shè)備每年的折現(xiàn)總費用合計=－=（萬元），應(yīng)選擇租入設(shè)備。2. 【答案及解析】（1）資產(chǎn)負債率＝負債總額/資產(chǎn)總額100％＝350/700100％＝50％權(quán)益乘數(shù)＝1/（1資產(chǎn)負債率）＝1/（150％）＝2（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額＝420/700＝（次）銷售凈利率＝凈利潤/營業(yè)收入100％＝63/420100％＝15％凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤/年末凈資產(chǎn)100％＝63/350100％＝18％（3）凈資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)2006年凈資產(chǎn)收益率＝15％2＝18％2005年凈資產(chǎn)收益率＝16％＝20％凈資產(chǎn)收益率的差額＝18％20％＝2％其中：銷售凈利率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響（15％16％）＝％總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響15％（）＝％權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響15％（）＝％29 / 29