【正文】 的 BBB7 這 3 個(gè)單元格求和。5. Excel 中可用條件函數(shù)進(jìn)行真假值的邏輯判斷，其函數(shù)公式為：= IF(Logical_test,Value_if_true,Value_if_false)式中，Logical_test 表示需進(jìn)行邏輯判斷的任意值或判斷式；Value_if_true 表示判斷式為 TRUE時(shí)返回的值；Value_if_false 表示判斷式為 FALSE時(shí)返回的值?！景咐?3?4】某公司的投資項(xiàng)目有 A、B 兩個(gè)方案可供選擇，A 方案投資額 80 萬元，B方案投資額 100 萬元。經(jīng)預(yù)測(cè)分析，投資后的宏觀經(jīng)濟(jì)情況可能為繁榮、正常和衰退，如表 3?1 所示?！静僮魈崾尽恳娚蠙C(jī)演示二、風(fēng)險(xiǎn)收益率的分析企業(yè)對(duì)外投資需獲得必要投資收益，在財(cái)務(wù)管理中投資收益一般用相對(duì)數(shù)來表示，即投資收益率（投資收益額與投資額的比率）。在不考慮通貨膨脹的情況下，必要投資收益率由無風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)收益率兩部分構(gòu)成。無風(fēng)險(xiǎn)收益率即資金時(shí)間價(jià)值，如國債收益率等。風(fēng)險(xiǎn)收益率是指投資者由于冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過資金時(shí)間價(jià)值的收益率，也稱風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率?！炯寄軆?chǔ)備】：K = RF+ RR= RF+ 226。 *V式中，K 表示投資必要收益率；RF表示無風(fēng)險(xiǎn)收益率；RR表示風(fēng)險(xiǎn)收益率；226。 表示風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)；V 表示該項(xiàng)投資的標(biāo)準(zhǔn)離差率（計(jì)算方法見上）。2. 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù) 226。 值，可根據(jù)市場(chǎng)上同類投資項(xiàng)目的實(shí)際投資收益率、無風(fēng)險(xiǎn)收益率和標(biāo)準(zhǔn)離差率等歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行測(cè)算。根據(jù)必要收益率公式，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)計(jì)算公式如下：226。 = (K ? RF) 247。V【案例 3?5】某公司的某項(xiàng)投資，經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)分析，其標(biāo)準(zhǔn)離差率為 。經(jīng)市場(chǎng)調(diào)查，同類型項(xiàng)目的投資收益率為 13%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%。要求計(jì)算同類投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)，該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)收益率和必要收益率?！静僮魈崾尽恳娚蠙C(jī)演示設(shè)計(jì)工作表如圖 3?13 所示。本例在 Excel 中使用加、減、乘、除運(yùn)算符進(jìn)行單元公式的設(shè)置，如風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)公式為 C6=(C2?C4)/C3 等。教學(xué)附言(包括方法、教具)教學(xué)方法：講授、演示、練習(xí)教具：機(jī)房課終歸納小結(jié)：本章介紹了利用相關(guān)函數(shù)對(duì)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值分析，冪函數(shù)公式計(jì)算：= POWER(Number,Power)，邏輯判斷函數(shù)：= IF(Logical_test,Value_if_true,Value_if_false)，計(jì)算期數(shù)（Nper）和利率（Rate）的函數(shù)，計(jì)算復(fù)利終值的函數(shù) FV，復(fù)利現(xiàn)值函數(shù) PV作業(yè)布置：案例 3?案例 3?案例 3?5教學(xué)隨記：授課專業(yè)班級(jí)08連鎖班08國貿(mào)班08物流班班授課時(shí)間2010年 月 日2010年 月 日2010年 月 日年 月 日課題第四章Excel 在籌資管理中的應(yīng)用第一節(jié) 資金需要量的預(yù)測(cè)、第二節(jié) 籌資方式分析選擇 教學(xué)內(nèi)容標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)合理籌資的前提是科學(xué)地預(yù)測(cè)資金需要量。掌握Excel 中定量預(yù)測(cè)資金需要量的方法有銷售百分比法、線性回歸分析法等。教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)銷售百分比法、線性回歸分析法教學(xué)內(nèi)容與步驟：第一節(jié) 資金需要量的預(yù)測(cè)籌資是指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營、投資及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要，通過籌資渠道和資本市場(chǎng)，運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌集企業(yè)所需資金的財(cái)務(wù)活動(dòng)。企業(yè)合理籌資的前提是科學(xué)地預(yù)測(cè)資金需要量。Excel 中定量預(yù)測(cè)資金需要量的方法有銷售百分比法、線性回歸分析法等。一、銷售百分比預(yù)測(cè)法在資產(chǎn)負(fù)債表中，有些項(xiàng)目會(huì)因計(jì)劃期的銷售額的增長(zhǎng)而相應(yīng)地增加，如貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款、應(yīng)付職工薪酬等，稱之為敏感項(xiàng)目；有的項(xiàng)目不會(huì)因?yàn)殇N售額的增長(zhǎng)而增加，如對(duì)外投資、無形資產(chǎn)、短期借款、長(zhǎng)期負(fù)債、實(shí)收資本、資本公積等，稱之為非敏感項(xiàng)目。若企業(yè)尚有剩余生產(chǎn)能力，則固定資產(chǎn)不會(huì)隨銷售收入而變化；若生產(chǎn)能力已充分利用，則需通過資本預(yù)算確定固定資產(chǎn)投資所需資金。【技能儲(chǔ)備】（敏感性），按照計(jì)劃期銷售額的增長(zhǎng)情況來預(yù)測(cè)資金需要量的一種方法。使用這種方法的前提是假設(shè)報(bào)表的敏感項(xiàng)目與銷售收入的比率已知且固定不變。銷售百分比法的計(jì)算公式如下：外部籌資需要量 = (A/S0?B/S0)*(S1?S0)? S1*P*E式中，A 表示基期敏感資產(chǎn)項(xiàng)目金額；B 表示基期敏感負(fù)債項(xiàng)目金額；S0表示基期銷售收入額；S1表示計(jì)劃預(yù)測(cè)的銷售收入額；E 表示利潤(rùn)留存比率；P 表示銷售凈利率（凈利潤(rùn)與銷售收入的比率）。2. Excel 單元格中的數(shù)據(jù)一般不會(huì)折行顯示。為了美觀，可以進(jìn)行文本豎排、手工分行、或自動(dòng)分行，還可縮小字體填充、設(shè)置文本方向等?！景咐?4?1】某公司 2008 年末資產(chǎn)負(fù)債表及利潤(rùn)表的相關(guān)金額如表 4?1 所示?！静僮魈崾尽恳娚蠙C(jī)演示二、回歸直線預(yù)測(cè)法回歸分析法是根據(jù)過去若干期間的業(yè)務(wù)量（銷售額或銷售量等）及資金占用額的歷史資料進(jìn)行分析，應(yīng)用最小平方法的原理計(jì)算不變資金和單位業(yè)務(wù)量變動(dòng)資金，并據(jù)此預(yù)測(cè)計(jì)劃期資金需要量的一種方法。【技能儲(chǔ)備】 y = a + bx 來預(yù)測(cè)資金需要量。【案例 4?2】某公司近 5 年產(chǎn)銷量及資金占用如表 4?2 所示。經(jīng)預(yù)測(cè) 2009 年的產(chǎn)銷量為278 萬件，請(qǐng)計(jì)算分析該年度資金占用額是多少。【操作提示】見上機(jī)演示第二節(jié) 籌資方式分析選擇籌資方式是指可供企業(yè)在籌措資金時(shí)選用具體的籌資形式。企業(yè)籌集的資金分為負(fù)債資金和權(quán)益資金兩類。其中權(quán)益資金可用發(fā)行股票、吸收直接投資、留存收益等方式籌集；負(fù)債資金可用銀行借款、發(fā)行公司債券、融資租賃、商業(yè)信用等方式籌集。一、普通股市盈率區(qū)間定價(jià)法股票是指股份有限公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益并據(jù)以獲得股利的一種可轉(zhuǎn)讓的書面證明。進(jìn)行股票籌資都需要有一個(gè)發(fā)行底價(jià)或發(fā)行價(jià)格區(qū)間。其計(jì)算公式如下：發(fā)行價(jià)格=每股收益發(fā)行市盈率其中，市盈率是指公司股票市場(chǎng)價(jià)格與公司盈利的比率。由于在確定股票發(fā)行價(jià)時(shí)，公司的股票一般尚未上市沒有市場(chǎng)價(jià)格，所以根據(jù)股票市場(chǎng)的平均市盈率、發(fā)行人的行業(yè)情況、發(fā)行人的經(jīng)營狀況及其成長(zhǎng)性等擬定市盈率。每股收益可用發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)的全部?jī)衾麧?rùn)除以總股本計(jì)算（完全攤薄法）；也可用發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)的全部?jī)衾麧?rùn)除以加權(quán)平均股本計(jì)算（加權(quán)平均法）。2. Excel 中確定區(qū)間值時(shí)，可使用窗體工具進(jìn)行設(shè)置，窗體工具欄如圖 4?6 所示。【案例 4?3】某股份公司當(dāng)前總股本為 500 000 萬股，準(zhǔn)備于 2009 年 4 月再發(fā)行 400 000萬股。經(jīng)測(cè)算，本股票的發(fā)行市盈率確定為 19 倍；預(yù)計(jì)當(dāng)年可能實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 376 000 萬元，若經(jīng)濟(jì)環(huán)境更好則凈利可能增加 30%，若經(jīng)濟(jì)環(huán)境變差則凈利可能減少 20%。要求預(yù)測(cè)該公司股票價(jià)格的發(fā)行區(qū)間。【操作提示】見上機(jī)演示【特別提示】（1）設(shè)置控件格式中，如果將選定類型設(shè)置為“復(fù)選”或“擴(kuò)展”，那么“單元格鏈接”框中指定的單元格將被忽略。如果為“復(fù)選”則可選多個(gè)選項(xiàng)，只要依次單擊要選擇的選項(xiàng)即可；如果為“擴(kuò)展”也可選擇多個(gè)選項(xiàng)，但需按下“Ctrl”或“Shift”鍵進(jìn)行選擇。（2）引用或選擇 B8 單元格與選擇 B8 單元格中列表框的方法有所不同，如圖 4?11 所示。選擇列表框時(shí)應(yīng)右擊使之四周出現(xiàn) 8 個(gè)調(diào)節(jié)柄（空白小圓圈）；選擇或引用單元格應(yīng)單擊該單元格，選擇時(shí)單元格四周出現(xiàn)黑體粗框，引用時(shí)單元格四周出現(xiàn)閃爍的虛框；若列表框占據(jù)了單元格的全部空間而無法引用或選擇時(shí)，應(yīng)調(diào)整單元格的行高或列寬、或調(diào)整列表框的大小，以便選擇該單元格。二、普通股收益貼現(xiàn)定價(jià)法每股收益貼現(xiàn)法是通過預(yù)測(cè)公司未來每股收益變動(dòng)情況，按一定的折現(xiàn)率計(jì)算股票未來收益現(xiàn)值之和，從而確定股票發(fā)行價(jià)格的方法。【技能儲(chǔ)備】。由于普通股未來收益具有高度的不確定性，所以一般預(yù)測(cè)未來 5 年的每股收益，將前 4 年的收益按特定貼現(xiàn)率進(jìn)行復(fù)利折現(xiàn)；由于普通股沒有到期日，應(yīng)將第 5 年的收益作為以后各年的固定收益視為永續(xù)年金，將永續(xù)年金按特定貼現(xiàn)率折現(xiàn)到第 5 年初（第4 年末），再將第 4 年末的價(jià)值折現(xiàn)到發(fā)行時(shí)點(diǎn)；然后將前 4 年現(xiàn)值和以后各年現(xiàn)值相加，求得股票的發(fā)行價(jià)格。所以每股收益貼現(xiàn)法一般分段折現(xiàn)計(jì)算。 PV、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)公式等，請(qǐng)參閱第 3 章的介紹。【案例 4?4】某股份公司擬發(fā)行股票，經(jīng)測(cè)算，發(fā)行后的第 1 年每股收益為 元，在可預(yù)見的未來 5 年中，每年收益均比上年增長(zhǎng) 20%；5 年后的情況無法估計(jì)。貼現(xiàn)率為 8%。請(qǐng)計(jì)算該股票的發(fā)行價(jià)格?！静僮魈崾尽恳娚蠙C(jī)演示三、公司債券動(dòng)態(tài)估價(jià)模型公司債券是由企業(yè)或公司發(fā)行的有價(jià)證券，是企業(yè)或公司為籌措資金而公開發(fā)行的一種債務(wù)契約，表示公司借款后，有義務(wù)償還其所借金額的一種期票。發(fā)行債券的企業(yè)以債券為書面承諾，答應(yīng)在未來的特定日期，償還本金并按事先約定的利率付給利息。公司債券上應(yīng)約定債券面值、期限、利率、還本付息的方式等。由于票面利率與市場(chǎng)利率可能不一致等原因，導(dǎo)致企業(yè)可能溢價(jià)、折價(jià)或平價(jià)發(fā)行債券；所以發(fā)行債券時(shí)需要計(jì)算債券發(fā)行價(jià)格?！炯寄軆?chǔ)備】1. Excel中計(jì)算債券發(fā)行價(jià)格時(shí)，對(duì)于市場(chǎng)利率、票面利率、債券期限等的變動(dòng)范圍，可用窗體工具欄的“微調(diào)項(xiàng)”、“滾動(dòng)條”等進(jìn)行設(shè)置。、公式或現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法進(jìn)行計(jì)算。由于時(shí)間價(jià)值函數(shù)的價(jià)值參數(shù)輸入正值則計(jì)算結(jié)果為負(fù)值，可對(duì)函數(shù)計(jì)算結(jié)果用絕對(duì)值函數(shù) ABS 取正值。式中，Number 為要對(duì)其求絕對(duì)值的實(shí)數(shù)。【案例 4?5】某公司擬發(fā)行公司債券，債券上約定面值 1 000 元，票面利率 10%，債券期為 5 年，到期還本付息。債券發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率可能在 6%～12%之間。要求區(qū)分不同情況，確定公司債券的發(fā)行價(jià)格，并判斷債券發(fā)行價(jià)格的類型?！静僮魈崾尽恳娚蠙C(jī)演示【特別提示】設(shè)置控件格式中的最大、最小、步長(zhǎng)值只能錄入 0～30 000 之間的整數(shù)值，不能錄入負(fù)數(shù)、小數(shù)等。其中“步長(zhǎng)”是每單擊一次鼠標(biāo)，原有數(shù)值（設(shè)計(jì)代碼）的增減值，如原有數(shù)值為 7，單擊上調(diào)按鈕將變?yōu)?8，單擊下調(diào)按鈕將變?yōu)?6。四、銀行借款本息的規(guī)劃銀行借款是由企業(yè)根據(jù)借款合同從有關(guān)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)借入所需資金的一種籌資方式。向銀行借款時(shí)，雙方應(yīng)簽訂借款合同。借款合同主要包括借款數(shù)額、借款期限、借款利率、本息支付方式、借款與還款時(shí)間、保證條款、違約責(zé)任等內(nèi)容；其中本息支付方式可以到期還本付息、每年付息到期還本，還可每年初等額歸還本息、每年末等額歸還本息等?！炯寄軆?chǔ)備】1. Excel 提供了分期等額還款函數(shù) PMT，它的函數(shù)公式如下：= PMT(Rate,Nper,Pv,Fv,Type)式中，Rate 表示各期利率；Nper表示借款付息總期數(shù)；Pv 表示現(xiàn)值，即借款總額或一系列未來付款當(dāng)前值的累積和；Fv 表示未來值或在最后一次付款后獲得的現(xiàn)金余額；Type用0或忽略表示付息在期末，用 1 表示在期初付款。2. Excel 中對(duì)于年初、年末這樣離散型的選項(xiàng)可用窗體中的組合框、列表框等設(shè)置?！景咐?4?6】某公司從銀行借款，合同約定借款額 80 000 元，借款年限 4 年，每年復(fù)利率8%，每年等額歸還借款本息。請(qǐng)計(jì)算每年初、每年末等額歸還借款本息總額及利息總額。【操作提示】見上機(jī)演示（五、銀行借款本息動(dòng)態(tài)模型【技能儲(chǔ)備】1. Excel提供了進(jìn)行借款本息的規(guī)劃函數(shù)，主要有分期等額還款本金PPMT、分期等額還款利息 IPMT、分期等額還款 PMT、普通還款利息 ISPMT、階段累積還款本金 CUMPRINC、階段累積還款利息 CUMIPMT 等函數(shù)。前三者是最常用的函數(shù)，前兩者的函數(shù)公式如下：= PPMT(Rate,Per,Nper,Pv,Fv,Type)= IPMT(Rate,Per,Nper,Pv,Fv,Type)式中，Per 表示計(jì)算利息的期次，介于 1 和付息總次數(shù) Nper 之間；其他參數(shù)的含義見上述分期等額還款函數(shù) PMT 的說明。2. Excel中可用數(shù)組公式來解決大量單元公式計(jì)算方法相同的錄入。操作方法是，選定計(jì)算方法相同的單元格區(qū)域，即包含使用數(shù)組公式的區(qū)域，選定后此區(qū)域中第 1 個(gè)單元格為活動(dòng)單元格，其他單元格將反白顯示；再輸入公式，其公式將只顯示于活動(dòng)單元格中；在該區(qū)域仍處于選定狀態(tài)時(shí)，同時(shí)按下鍵盤上的“Ctrl+Shift+Enter”組合鍵，則該公式將填充于所選區(qū)域的全部單元格之中。選定其中任意單元格，在上部編輯框中顯示公式的兩端均有大括號(hào)“｛｝”，表示這是數(shù)組公式；對(duì)于數(shù)組公式不能單獨(dú)修改、刪除，但可整體修改、刪除。3. Excel 中可用滾動(dòng)條按鈕、微調(diào)項(xiàng)等窗體工具進(jìn)行區(qū)間值的設(shè)置。【案例 4?7】某公司準(zhǔn)備向銀行借入 5 年期的長(zhǎng)期借款，借款額為 2 萬～300 萬元，每年末等額還本付息；由于借款本金影響財(cái)務(wù)狀況、借款利息影響經(jīng)營成果，公司總經(jīng)理要求財(cái)務(wù)部長(zhǎng)對(duì)這 5 年借款本息進(jìn)行規(guī)劃；經(jīng)財(cái)務(wù)部長(zhǎng)的調(diào)查，銀行借款的年利率可能在 3%～20%之間。請(qǐng)完成這項(xiàng)長(zhǎng)期借款還本付息的規(guī)劃?！静僮魈崾尽恳娚蠙C(jī)演示六、融資租賃動(dòng)態(tài)租金模型租賃是指出租人在承租人給予一定收益的條件下，授予承租人在約定期限內(nèi)占有和使用財(cái)產(chǎn)權(quán)利的一種契約性行為。融資租賃又稱財(cái)務(wù)租賃，是區(qū)別于經(jīng)營租賃的一種長(zhǎng)期租賃形式，它可滿足企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的長(zhǎng)期需要，以融物達(dá)到融資的目的?！炯寄軆?chǔ)備】，承租人向出租人支付租金的數(shù)額和支付方式，直接影響承租人的未來財(cái)務(wù)狀況，因此租金的規(guī)劃是融資租賃決策的重要依據(jù)。Excel 中進(jìn)行租金規(guī)劃，可用分期等額還款函數(shù) PMT、分期等額還款本金函數(shù) PPMT、分期等額還款利息函數(shù) IPMT 等。、也可能在期末，租賃年限、每年支付租金次數(shù)、租息率等可能有一定的變動(dòng)范圍，Excel 中可用滾動(dòng)條、單選按鈕等進(jìn)行設(shè)定?！景咐?4?8】某公司擬擴(kuò)大規(guī)模引進(jìn)一條生產(chǎn)流水線，現(xiàn)行購置價(jià)在 2 700 萬～3 500 萬元之間，由于金額較大決定采用融資租賃方式，由租賃公司按本公司的要求購進(jìn)設(shè)