【正文】 的制度安排是整個漸進改革在其初始階段的內(nèi)在要求，那么以新的制度對之進行替代也是整個改革進入縱深的邏輯需要。低利率管制制度由其被引入到被替代，始終屈從于整個漸進改革的總體邏輯，或者說，都內(nèi)生于整個體制的漸進改革過程。這里需要指出的是，某一項制度安排出現(xiàn)負的凈收益或正的凈成本，只是對其進行改革的必要條件。該項改革能否現(xiàn)實推進、該種制度變遷能否現(xiàn)實發(fā)生，更為重要的，還應(yīng)關(guān)注其變遷是否具有充分條件和現(xiàn)實條件。尤其是必須保證由一種制度向另一種制度的改革變遷不會導(dǎo)致對整個社會較大的沖擊，不會造成較大的經(jīng)濟震蕩。從現(xiàn)實市場利率的形成和決定機制看，要保證由管制走向市場化后的利率制度能提供一個最有效率的最優(yōu)利率水平，顯然以下三個條件不可或缺：一是金融交易主體行為的規(guī)范性；二是市場組織結(jié)構(gòu)的完善性；三是外在監(jiān)管的健全性。而從我國目前的實際看，國家長期以來的金融支持改革戰(zhàn)略還沒有最后徹底放棄，國有商業(yè)銀行仍然缺乏完全的經(jīng)營自主性；尤其是產(chǎn)權(quán)改革的滯后，國有企業(yè)與國有商業(yè)銀行軟預(yù)算約束問題仍然較為突出，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)紊亂，經(jīng)營行為遠未規(guī)范；信貸市場上競爭格局雖然已趨加強，但四大國有商業(yè)銀行寡頭壟斷的市場格局依然較為明顯，不正當(dāng)競爭行為時有發(fā)生；中央銀行監(jiān)管在體制、技術(shù)、方式、手段等方面都有待完善提高，不能滿足現(xiàn)實需要。因此，在短期內(nèi)即刻完成由管制到市場化的制度變遷顯然是不現(xiàn)實的，也是極危險的 從近期的政策動向看，盡管已經(jīng)明確提出了利率市場化的改革議程和較為粗糙的時刻表，但在實際推進中仍然極為謹(jǐn)慎而滯緩，正反映了決策層對這種危險的考慮。，利率制度本身的變遷必將經(jīng)由一個漸次推進的過程。而從制度變遷的過程看，新制度的引入及其對既有制度的現(xiàn)實替代將面臨一系列的不確定性，將不得不支付相當(dāng)?shù)闹贫冉灰踪M用。要使利率制度的改革變遷現(xiàn)實展開，探尋一條交易費用最低、變遷風(fēng)險最小的最優(yōu)路徑，顯然同樣是極為重要的。從國際范圍的經(jīng)驗教訓(xùn)看，路徑的選擇、次序的安排無疑是決定利率自由化改革的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。市場化、自由化既是方向，更是過程?！盎辈粌H僅是放松管制了事，更為根本的是要結(jié)合具體的制度環(huán)境，進行精心設(shè)計、科學(xué)安排，實現(xiàn)利率由管制向市場化的平穩(wěn)的轉(zhuǎn)軌與過渡。在沒有探尋到一條合適的變遷路徑的條件下，利率制度的變遷顯然是不會現(xiàn)實展開的。六、結(jié) 論本文基于經(jīng)濟體制漸進改革的歷史視角，考察了現(xiàn)行低水平管制利率制度的引入及其制度成本與收益消長變遷，以及由此決定的對利率制度變遷的可能要求。分析結(jié)果表明：（1）基于漸進改革中維持體制內(nèi)產(chǎn)出的需要和在國家效用函數(shù)中對國有企業(yè)經(jīng)營效益的偏重，中國采用了“金融支持”的改革戰(zhàn)略，低利率管制制度由此得以引入。（2）為國有企業(yè)提供了大量的補貼，維持著整個經(jīng)濟在轉(zhuǎn)軌過程中的持續(xù)增長；同時又通過利率稅的形式極為巧妙地實現(xiàn)了改革成本在空間上的現(xiàn)實攤配和時間上的實際置換，保證了改革的順利推進，低利率管制制度的這些顯著的制度收益無疑成為其在整個經(jīng)濟改革中得以繼續(xù)存在的基本依據(jù)。（3）漸進改革特有的制度環(huán)境，使得低利率管制制度沒有招致過多的效率損失，維持這一制度的成本是極不顯著的，從而也支持了這一制度的繼續(xù)存在。（4）隨著改革的推進和制度系統(tǒng)的變遷，低水平管制利率制度效率損失逐漸上升，同時其收益卻呈衰減趨勢，由此使得對之進行變革替代成為必要。（5）要使利率制度的改革變遷成為現(xiàn)實，必須保證其充分條件的滿足，保證新制度引入后不致出現(xiàn)過大的風(fēng)險，而從我國目前的制度系統(tǒng)看，無論微觀金融交易主體還是宏觀金融調(diào)控與監(jiān)管主體，顯然都不具備利率制度市場化變遷的現(xiàn)實要求。從這幾個方面著手，為利率制度的現(xiàn)實變遷創(chuàng)造一定的條件，顯然極為必要。（6）同時基于制度變遷的過程性風(fēng)險，通過一定的變遷路徑設(shè)計和安排，盡可能降低變遷風(fēng)險，保證市場化利率制度沿著最優(yōu)路徑楔入既有制度系統(tǒng)之中，無疑也是極為現(xiàn)實而重要的。（7）正是基于變遷條件與路徑兩方面的要求，從目前看，利率制度完成向完全市場化的變遷，盡管在目前似乎是不現(xiàn)實的，但同時也并不是無所作為的，創(chuàng)設(shè)條件和沿漸進路徑從邊際調(diào)整中有序推進無疑是利率制度改革在目前的兩項重要工作。附表 19791998年我國利率水平變化 （單位：%）年份1980198119821983198419851986198719881989dpi△D年份199019911992199319941995199619971998DPi△D資料來源：《中國金融年鑒》、《中國統(tǒng)計年鑒》19821999各年。說明：（1）表中d、p、i、△D分別表示一年期名義存款利率、零售物價指數(shù)、一年期存款實際利率、儲蓄存款增長率。（2）各年度名義利率若有調(diào)整，便根據(jù)利率調(diào)整時間按月（日）的加權(quán)平均得出。（3）實際利率。參考文獻：[1] Arye L Hillman and Heirich . Financial Sector Transformation : Lesson from Economies in Transition. Cambridge University .[2] Asli Deming Kunt and Enrica Detragiache,1998: Financial Liberalization and Financial Fragility, BBS, Principle for the Management of the Interest .[3]愛德華S蕭：1973：《經(jīng)濟發(fā)展中的金融深化》，邵伏軍等譯，上海三聯(lián)書店、上海人民出版社， P160177。[4]樊綱，1996：《漸進改革的政治經(jīng)濟學(xué)分析》，上海遠東出版社。[5]樊綱，1999：《論“國家綜合負債”——兼論如何處理銀行不良資產(chǎn)》，《經(jīng)濟研究》第5期。[6]樊綱、張曙光等（主編），1994：《公有制宏觀經(jīng)濟理論大綱》，上海三聯(lián)書店、上海人民出版社，P453454。[7]凱恩斯，1983：《就業(yè)利息和貨幣通論》，徐毓枬譯，商務(wù)印書館，P302。[8]林毅夫、蔡昉、李周，1994：《中國的奇跡：發(fā)展戰(zhàn)略與經(jīng)濟改革》，上海三聯(lián)書店、上海人民出版社，P148 184。[9]羅納德I麥金農(nóng)，1993：《經(jīng)濟市場化的次序——向市場經(jīng)濟過渡時期的金融控制》，周庭煜譯，上海三聯(lián)書店、上海人民出版社，P27。[10]呂耀明、林升，1999：《商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理研究》，《經(jīng)濟研究》第5期。[11]尼古拉斯R拉迪，1999：《中國未完成的改革》，中國發(fā)展出版社，P10。[12]盛仕斌、徐海，1999：《要素價格扭曲的就業(yè)效應(yīng)研究》，《經(jīng)濟研究》第5期。[13]托馬斯赫爾曼、凱文穆爾多克、約瑟夫斯蒂格利茨等，1998：《金融約束：一個新的分析框架》，載《政府在東亞經(jīng)濟發(fā)展中的作用——比較制度分析》，青木昌彥、金瀅基、奧野藤原正寬（主編），中國經(jīng)濟出版社，P182235。[14]王全斌，1999：《從政府收入的角度探討國有經(jīng)濟問題》，《經(jīng)濟社會體制比較》，第1期。[15]謝平，1996：《中國金融制度的選擇》，上海遠東出版社，P105107。[16]易綱，1996：《中國的貨幣、銀行和金融市場：19841993》，上海三聯(lián)書店、上海人民出版社，P97。[17]張軍，1997：《“雙軌制”經(jīng)濟學(xué)：中國的經(jīng)濟改革（19781992）》，上海三聯(lián)書店、上海人民出版社。[18]張杰，1998a：《中國國有金融體制變遷分析》，經(jīng)濟科學(xué)出版社，P1531。[19]張杰， 1998b：《中國金融制度的結(jié)構(gòu)與變遷》，山西經(jīng)濟出版社，P4P14814P176。[20]張杰，1999：《轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟中的國有銀行呆帳》，《經(jīng)濟學(xué)家》第5期。[21]周業(yè)安，1999：《金融抑制對中國企業(yè)融資能力影響的實證分析》，《經(jīng)濟研究》第2期。11 /