【正文】 要把你賣給上市公司。③上市前融資融資往往是為了上市前拿到一筆錢，使自己的準(zhǔn)備金、資金更充足，引進(jìn)戰(zhàn)略伙伴，讓自己在IPO的時(shí)候，具有更好的價(jià)格。198。融資引進(jìn)戰(zhàn)略伙伴當(dāng)時(shí)慧聰引進(jìn)的是IDG，因?yàn)槲覀兪巧虅?wù)信息服務(wù)商，而IDG是全球最大的商務(wù)信息服務(wù)商，既得到投資，又學(xué)到管理，而且也得到他們的名氣?；勐斏鲜泻螅c某家美國(guó)公司也曾有過想成為戰(zhàn)略伙伴的想法，但失敗了。 二、我的資本歷程與總結(jié) ：初時(shí)共5人198。集住人心，有了創(chuàng)業(yè)的錢198。制度是我們的希望——?jiǎng)趧?dòng)股份制 198。接風(fēng)投，準(zhǔn)備上市前的戰(zhàn)略變化198。分級(jí)投入，投一、送二198。變分紅股為創(chuàng)業(yè)股原來勞動(dòng)股份制是身股和銀股，員工分七成你分三成，但是企業(yè)員工不能傳承，他離開就沒了，不利于公司的穩(wěn)定。所以，在接受風(fēng)投之前，要把勞動(dòng)股份制變成一個(gè)創(chuàng)業(yè)制度，讓那些員工不僅僅有身股，要把擁有身股的一大批資深經(jīng)理變成擁有銀股，這就是藝術(shù)。在引進(jìn)IDG之前，允許公司一百多人可以認(rèn)購我的股份，當(dāng)時(shí)公司凈資產(chǎn)是兩千萬，就算兩千萬股，認(rèn)購我的股份叫做買一送二，買一塊錢再送兩塊錢的股，如果三年之內(nèi)離開，退回本金，如果三年之內(nèi)公司沒上市，離開公司時(shí)用三倍贖回。如果公司上市后離開，你的股權(quán)變成上市公司的股權(quán)，帶走股權(quán)不贖回。這就解決了變分紅股為創(chuàng)業(yè)股的機(jī)制。 198。1994年投資未成的原因1994年ＩＤＧ想投資慧聰時(shí)，我認(rèn)為拿風(fēng)險(xiǎn)投資就得上市，當(dāng)時(shí)中國(guó)的資本市場(chǎng)，對(duì)外不開放，A股不讓上市，拿投資沒什么作用，再說公司也不缺錢。如果缺錢我也愿意貸款，決不愿意拿投資。198。 1998年WTO的推進(jìn)與改變1998年，中國(guó)加入WTO將成為現(xiàn)實(shí)，慧聰可以在境外上市，公司決定接受IDG的風(fēng)險(xiǎn)投資。在接受IDG風(fēng)險(xiǎn)投資之前，我們對(duì)公司做股份制改造。讓公司的一百多員工擁有公司的創(chuàng)業(yè)股，IDG一進(jìn)來它就溢價(jià)，溢價(jià)就代表著股份越值錢。198。20%的2600萬當(dāng)時(shí)最大，一年后的一千萬美金總結(jié)IDG當(dāng)時(shí)只占20%的股份，不參與管理，讓我們報(bào)價(jià)，因?yàn)椴磺宄约汗镜膬r(jià)值，只報(bào)了兩千六百萬，他們很爽快地同意了。據(jù)了解，當(dāng)時(shí)我們公司是全國(guó)拿到風(fēng)險(xiǎn)投資最大的，而且是溢價(jià)最高的，拿到這些錢以后，公司相繼做了很多項(xiàng)目，十一個(gè)月以后，其實(shí)我整體的8%，拿進(jìn)了一千萬美金，仔細(xì)一算，我們虧了，前面就賣便宜了。所以希望下一代不走同樣的路。 第十六講　家族企業(yè)的資本革命（中） 198。 合作的目的與評(píng)價(jià)：內(nèi)外貿(mào)結(jié)合我們公司做互聯(lián)網(wǎng)上的內(nèi)貿(mào)，它們做互聯(lián)網(wǎng)上的外貿(mào)，兩者結(jié)合起來，其實(shí)這個(gè)做法是很好的。198。由港轉(zhuǎn)美的想法由于香港股市對(duì)互聯(lián)網(wǎng)本身給的溢價(jià)程度不高，所以我們希望去美國(guó)的納斯達(dá)克。198。戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)合作加10%的股權(quán)合作種種原因促成我們開始和他們進(jìn)行合作，這種合作就是它從我們的戰(zhàn)略伙伴IDG手里買了10%的股份，它是溢價(jià)買走的，最后成為公司的股東。198。矛盾與分手經(jīng)歷了反復(fù)的談判，戰(zhàn)略的擬合，從業(yè)務(wù)的角度來看沒有問題，非常好，兩個(gè)公司簡(jiǎn)直是絕配，可是從文化和管理的角度講，兩個(gè)公司存在著巨大的差別。我覺得更重要的是美國(guó)式的管理和中國(guó)式的管理的差別，我們是用家族企業(yè)的管理方式，開始往社會(huì)化、公眾化走，它是從美國(guó)人的管理方式開始，往公眾化、社會(huì)化走，最后發(fā)現(xiàn)矛盾越來越多，不得不分手。 198。中搜中搜原來是中國(guó)搜索，是慧聰?shù)囊徊糠?，中?guó)搜索做的是BtoC，我們做的是BtoB，這兩個(gè)業(yè)務(wù)留在一個(gè)公司肯定是不行的，所以我們把中國(guó)搜索剝離，讓它獨(dú)立作為一家公司創(chuàng)業(yè)，并給他們一個(gè)創(chuàng)業(yè)制度?；勐敩F(xiàn)在我只有30%的股份，而中搜我讓他們的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)當(dāng)時(shí)拿到的將近40%的股份，慧聰主動(dòng)變成一個(gè)18%的股份。中搜現(xiàn)在正在經(jīng)歷著一種業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型，但我相信如果沒有我給的制度，中搜早就倒閉了。198。紅孩子紅孩子去年銷售額相當(dāng)于十個(gè)卓越，在BtoC里，紅孩子現(xiàn)在是中國(guó)最大的公司。第一輪風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)來之后，我就徹底甩手，現(xiàn)在我什么都不管，它的市場(chǎng)穩(wěn)定期已經(jīng)有五、六年了，天津、上海等分支機(jī)構(gòu)正在發(fā)展，但也存在問題。一個(gè)是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)太多，另一個(gè)是對(duì)創(chuàng)業(yè)者沒有一個(gè)最低股限的保護(hù)。由于不斷接受外面的投資，使自己的股份不斷稀釋，只有百分之十幾的股份了，這是不合適的，團(tuán)隊(duì)的股份不能低于30% 這是一個(gè)基本要求。198。校園網(wǎng)校園網(wǎng)是通過校園短信的方式來完善校園內(nèi)部的溝通，這個(gè)項(xiàng)目做到一定程度，我們認(rèn)為跟主業(yè)關(guān)聯(lián)度不高，讓該項(xiàng)目的人員用MBO的方式出去做，他們竟然拿到了 1000多萬美金。198。中國(guó)制造網(wǎng)大概四年前從美國(guó)人手中買進(jìn)了一個(gè)域名，叫MADE IN CHINA，當(dāng)時(shí)竟然沒有中國(guó)人買，為了國(guó)榮，我們決定不管花多少錢也要買下來，做中國(guó)制造網(wǎng)。后來又融進(jìn)了幾百萬美金，公司實(shí)際市值我認(rèn)為已經(jīng)上億時(shí)，給了創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)40%的創(chuàng)業(yè)股，是送給他們的，他們一分錢也不出，但是有條件，如果沒有效益，走時(shí)什么都不會(huì)得到，如果好好干，到一定程度40%的股權(quán)會(huì)授予給他們。198。愛寵網(wǎng)愛寵網(wǎng)是做狗的，已經(jīng)做完了第二輪風(fēng)險(xiǎn)投資。上市后知識(shí)型企業(yè)的最大挑戰(zhàn)，是希望自己多拿股，而下面的員工都變成打工的，這就是美國(guó)所有互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)入中國(guó)失敗的根源，在美國(guó)，雅虎、Google、eBay、亞馬遜全是創(chuàng)業(yè)制度，自己并沒有投多少錢，而是拿風(fēng)險(xiǎn)投資做成功的，而進(jìn)中國(guó)后變成了職業(yè)制度。這是美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)入中國(guó)以后，一個(gè)最大的制度倒退。所以，只要不在中國(guó)實(shí)行以中國(guó)優(yōu)秀知識(shí)分子為核心的創(chuàng)業(yè)制度，那這些外來的企業(yè)都要失敗。 三、資本革命前家族企業(yè)領(lǐng)袖的思考 ？當(dāng)老板跟文化沒關(guān)系，但想上市跟文化一定有關(guān)系，寫出一篇文章八十個(gè)錯(cuò)別字，那公司是不可能上市的。要做大公司，你有以下能力嗎？198。你真是出類拔萃的嗎？想當(dāng)上市公司的頭，就得是出類拔萃的，否則就不要想，不是說你現(xiàn)在出類拔萃，而是你有出類拔萃的再學(xué)習(xí)能力。沒上過高中不重要，做企業(yè)家跟學(xué)歷教育沒關(guān)系，做上市公司就跟學(xué)歷教育有一定關(guān)系，這是我總結(jié)的。企業(yè)家不是教育出來的，但是企業(yè)家是可以被教育的。198。你的身體、年齡、愛好、知識(shí)支持你嗎？你的身體、年齡、愛好、知識(shí)行嗎？做一個(gè)公司不是一件容易的事。198。你周圍的環(huán)境、朋友能幫助你嗎？在南京有一家公司，拼命要做成一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司，我跟他談了多少次，南京不行，沒有人的環(huán)境，中國(guó)現(xiàn)在好的互聯(lián)網(wǎng)公司基本集中在北京、上海、廣深，而且它的文化和總部中心基本上是以北京為核心的，而南京都不具備這些。如果在南京辦必然失敗。 ？198。你面對(duì)的市場(chǎng)198。你面對(duì)的對(duì)手198。你面對(duì)的家族、親人198。 你面對(duì)的自己 ？198。生活追求和目標(biāo)如果你覺得要給自己家掙錢，就勸你別做上市公司，上市公司不是給自己家掙錢的。198。為自己干還是愿意為別人干上市公司一定是給別人干，給國(guó)家干，給中國(guó)人民干，我掙的錢少?zèng)]事，個(gè)人吃苦國(guó)家占便宜。198。為名干還是為利干為名干還是為利干，我覺得上市公司老總，這點(diǎn)要琢磨清楚。 第十七講　家族企業(yè)的資本革命（下） 4．企業(yè)家的分類(見下表)198。創(chuàng)業(yè)創(chuàng)業(yè)型的企業(yè)家，他們的目標(biāo)就是把企業(yè)從小做到大。198。職業(yè)當(dāng)企業(yè)做大以后，就需要職業(yè)型的企業(yè)家進(jìn)入，比如上市公司。 家族企業(yè)的圖 表101 不同家族企業(yè)家差別表發(fā)展階段創(chuàng)業(yè)周期理論 最初期、嬰兒期、學(xué)步期、青春期、壯年期、穩(wěn)定期、貴族期官僚前期、官僚期、死亡期…創(chuàng)業(yè)階段成長(zhǎng)階段發(fā)展階段正規(guī)階段（以上市公司為主）后正規(guī)階段企業(yè)家類型英雄型企業(yè)家沖鋒型企業(yè)家領(lǐng)袖型企業(yè)家職業(yè)型企業(yè)家孤獨(dú)型企業(yè)家企業(yè)家特征勇氣比理性重要，斗志比韌勁重要，風(fēng)險(xiǎn)精神比責(zé)任心重要，自信比民主重要。 理性比勇氣重要，韌勁比斗志重要，責(zé)任心比風(fēng)險(xiǎn)精神重要，民主比自信重要。忍耐住寂寞，幫助接班人企業(yè)家在企業(yè)中的地位企業(yè)的生命和靈魂企業(yè)的靈魂和排頭兵企業(yè)的核心領(lǐng)導(dǎo)人和象征可以隨時(shí)更替的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人企業(yè)的象征企業(yè)的管理特征看到見到直接管理，一級(jí)管理，一級(jí)決策，領(lǐng)導(dǎo)帶頭，以身作則，情感管理為主，財(cái)務(wù)一支筆審批，隊(duì)伍以親情和自己培養(yǎng)為主。 看不見的間接管理為主，分級(jí)管理，分級(jí)決策，用制度管人，財(cái)務(wù)多支筆審批，審計(jì)式管理為主，核心人員大量引進(jìn)，情感管理分級(jí)實(shí)施，為輔助手段。企業(yè)家無為而治企業(yè)的優(yōu)勢(shì)和核心競(jìng)爭(zhēng)力較成本低，干勁大，直面市場(chǎng)，反映快捷，效率高 資本充足，技術(shù)進(jìn)步快，規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯，品質(zhì)顯赫，文化積淀深。相同合理的法人治理結(jié)構(gòu)誰干活誰說了算，誰是大股東，最好絕對(duì)控股。董事會(huì)只是法律手續(xù)和說法。誰干活誰是大股東，誰說了算，最好絕對(duì)控股。董事會(huì)有一定作用，但僅僅是幫助英雄少犯錯(cuò)誤。領(lǐng)袖是大股東，不一定絕對(duì)控股，但管理層要有合理的分紅和持股；企業(yè)家組織團(tuán)隊(duì)，能人管理成為基本特征；董事會(huì)作用加強(qiáng)，但依然依附企業(yè)家的決定，董事會(huì)由高管組成。領(lǐng)袖變成職業(yè)型企業(yè)家，股權(quán)可以較小，但股權(quán)收益額要比工資大得多；董事會(huì)作用完善，但企業(yè)家是在董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下工作；獨(dú)立董事進(jìn)入決策，決策復(fù)雜穩(wěn)健。 相同數(shù)字化管理段較弱，而且無能力使用，也不需要使用。 較強(qiáng)，必須使用，成為生存基礎(chǔ)。相同 四、家族企業(yè)為什么要實(shí)行資本革命 從利益和文化的角度講有以下幾個(gè)方面： 198。當(dāng)時(shí)不缺錢，為什么要引風(fēng)投（百萬美元的大存折）在決定和IDG合作前，公司實(shí)現(xiàn)了一次明主投票，由大家決定是否合作，雖然那時(shí)不缺錢，但公司要發(fā)展，如果停滯不前將面臨死亡，考慮利與弊后，多數(shù)人同意引進(jìn)風(fēng)投。198。當(dāng)時(shí)不接受風(fēng)投，要么慧聰已死了，要么是一家過日子的小公司，郭凡生不是這個(gè)志向。當(dāng)時(shí)我也有能力做好，以前是做研究的，而且再學(xué)習(xí)能力很強(qiáng)，能力加上明確的志向一定會(huì)成功的。 資本革命的目標(biāo)是要把一個(gè)所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)、受益權(quán)，完全是家族化的第二種企業(yè)運(yùn)營(yíng)模式，變成第五種模式，就是所有權(quán)是家族化的，受益權(quán)和管理權(quán)充分社會(huì)化。 198。使企業(yè)在受益與管理權(quán)上社會(huì)化這是企業(yè)的最高目的。198。完善自己的融資戰(zhàn)略，中國(guó)的銀行問題中國(guó)的銀行很少支持家族企業(yè)，存在對(duì)家族企業(yè)在制度上的歧視。所以，如果有了風(fēng)險(xiǎn)投資就去上市，特別是境外上市，這樣你在資本面上的問題就很小。198。創(chuàng)造一個(gè)走正路的環(huán)境，不去做壞人馮侖最近寫了一本書叫《野蠻生長(zhǎng)》，講到做好人很難，做壞人很容易，做了壞人想變成好人非常的難，做壞人一天就變成壞人了，從壞人變成好人，十年也變不回來。上市公司的制度，特別聯(lián)交所的制度，我覺得比較好，就是逼著郭凡生去做更好的人，想做壞人不容易。它的制度就規(guī)定，只有好人從那個(gè)制度里才能得好處。198。吸引更優(yōu)秀的人才上市公司有了期權(quán)以后，就能吸引更優(yōu)秀的人才加入。198。市場(chǎng)與品牌通過上市，拓寬了市場(chǎng)，贏得了品牌，將有越來越多的企業(yè)和你合作。 五、家族企業(yè)領(lǐng)袖怎樣與資本共舞 ——小勝靠智，大勝依德198。爭(zhēng)取陽光下的錢，不算計(jì)人。慧聰至今沒有公務(wù)車，總經(jīng)理的辦公室也不是最大的，當(dāng)麥先生看到這些后很高興，投資人最怕的是辦公室大、車坐得好，這樣成本很高，導(dǎo)致投資收益低。另外報(bào)銷的控制一定要嚴(yán)，對(duì)自己要求的管理一定要嚴(yán)。因?yàn)槲沂莿?chuàng)業(yè)者，有很高的、很大的股權(quán)。只有領(lǐng)導(dǎo)做好了，才能帶動(dòng)下面人的干勁。198。你最不可犯的錯(cuò)誤——道德和資本打交道時(shí)，最不能犯的錯(cuò)誤是道德錯(cuò)誤。有些人出去時(shí)手腳不干凈，帶走了不該帶的錢，這就是道德問題。能力、戰(zhàn)略可改變、提升，道德有問題改變難，別人也不會(huì)冒這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。 ？198。不少人在報(bào)怨風(fēng)投和投資人198。其實(shí)投了錢的人才最愛你，最關(guān)心你198。我和IDG的親情關(guān)系我們之間經(jīng)常吵架，企業(yè)家和投資人吵架很正常，我是企業(yè)家思維，他們是投資人思維。但是，我認(rèn)為IDG投錢的這幫人是最愛我的。在我最無知的時(shí)候，IDG的總裁周全很耐心地教我。在網(wǎng)絡(luò)困難的時(shí)候，上市受嚴(yán)重阻礙的時(shí)候，IDG堅(jiān)定地跟我在一起，動(dòng)用了所有的權(quán)力，承擔(dān)了那么大的風(fēng)險(xiǎn)。198。不是親人勝似親人沒有IDG，慧聰今天只能是一個(gè)中關(guān)村的小公司，肯定不會(huì)有今天。許多人說資本短視，假設(shè)這真的存在，那么偉大企業(yè)家的責(zé)任就是改造他。你能嗎？既然不能，為什么要融資？ 198。自己的戰(zhàn)略清晰198。團(tuán)隊(duì)有效，激勵(lì)有效，團(tuán)隊(duì)有懂資本的人198。風(fēng)投不宜太多，一到兩家足夠198。對(duì)團(tuán)隊(duì)稀釋的限制一定要有就是我沒上市之前，你對(duì)我的稀釋，比如我的股份不能低于30%，低于30%這個(gè)融資案子基本就做不下去。 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