【正文】 小，資本金有限，經(jīng)營不規(guī)范，而銀行通行的信貸評估和信用評級手段主要是針對大中型企業(yè)，其評估標準對中小企業(yè)并不適用，我認為在對受保企業(yè)的資信評估中要兼顧信用評級的普遍性和中小企業(yè)資信的特殊性，把握幾個方面特點：受保企業(yè)的資信評估的實質(zhì)是衡量企業(yè)的還款能力，這種還款能力是建立在企業(yè)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的償債能力和意愿上，所以，應(yīng)當重視企業(yè)的現(xiàn)金流分析?，F(xiàn)金流分析既要追溯過去、評估現(xiàn)在，特別還要預(yù)測未來，因為未來的財務(wù)狀況才是還款的保證。受保企業(yè)的資信評估要定性分析和定量分析相結(jié)合。主要是對受保企業(yè)的基礎(chǔ)素質(zhì)、經(jīng)營狀況、行業(yè)狀況、競爭特點、信譽狀況、發(fā)展前景、財務(wù)結(jié)構(gòu)與盈利能力及現(xiàn)金流量進行定性和定量分析，改變銀行資信評級以財務(wù)數(shù)據(jù)的評分為核心的評估手段。受保企業(yè)的資信評估的定性分析應(yīng)著眼于企業(yè)的價值和企業(yè)的生命周期，運用SWOT等工具進行分析。企業(yè)的價值不僅包括其現(xiàn)有的資本積累，更重要的是企業(yè)的行業(yè)特征和行業(yè)內(nèi)的比較優(yōu)勢，如果企業(yè)的比較優(yōu)勢突出，企業(yè)價值就高，企業(yè)的發(fā)展能力和違約成本均會大大的提高。另一方面，擔保融資的期限和償還限制，要求受保企業(yè)的生命周期特征要與此相適應(yīng)，目標對象是處于成長期的企業(yè)。受保企業(yè)的資信評估的定性分析要以真實的數(shù)據(jù)為前提。一般而言，財務(wù)數(shù)據(jù)的分析是企業(yè)資信評估必不可少的方法，有章可循，掌握難度不大。但是，由于中小企業(yè)經(jīng)營的不規(guī)范，財務(wù)不透明，經(jīng)常有若干本帳，對其提供數(shù)據(jù)的可靠性必須加以驗證，通常對企業(yè)現(xiàn)金流影響程度較高的數(shù)據(jù)，如企業(yè)的營業(yè)收入、企業(yè)的經(jīng)營成本要用一定的技術(shù)手段加以鑒別確認。（二）優(yōu)化擔保業(yè)務(wù)風險的內(nèi)控機制防范擔保風險，還要注意信用擔保機構(gòu)的內(nèi)部風險。內(nèi)部風險是指擔保機構(gòu)自身在辦理信用擔保業(yè)務(wù)時，由于決策失誤、管理不善而發(fā)生代償造成損失的可能性。包括無意識造成和有意識造成兩種情況。信用擔保機構(gòu)在擔保業(yè)務(wù)流程的設(shè)置上應(yīng)當體現(xiàn)內(nèi)部控制的基本原則，明確各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)職責，形成相互制衡關(guān)系，避免出現(xiàn)擔保決策過程中的權(quán)力失衡，擔保業(yè)務(wù)辦理過程中的操作失控。信用擔保機構(gòu)的業(yè)務(wù)流程中，應(yīng)當考慮如下的內(nèi)控機制：項目調(diào)查階段的項目經(jīng)理A、B角制度。對每個擔保項目，信用擔保機構(gòu)指派兩名項目經(jīng)理進行項目調(diào)查，A角為主，B角配合，互相監(jiān)督、責任分擔，項目經(jīng)理A、B角共同為項目調(diào)查的真實性、完整性負責。項目審批階段的委員會評議制度。一個擔保項目的決策要避免項目經(jīng)理——部門——公司領(lǐng)導(dǎo)的直線決策流程，成立跨部門的委員會對項目進行評議和審批。委員會的成員包括后臺人員和法律人員，可以多角度對項目風險進行評估，保證擔保決策的透明。公司決策層可以對委員會通過的擔保項目否決，但不得同意對委員會否決的項目擔保。項目辦理階段的手續(xù)落實制度。擔保業(yè)務(wù)的內(nèi)部風險除了產(chǎn)生在決策過程外，還可能產(chǎn)生在項目辦理階段， 擔保機構(gòu)應(yīng)當設(shè)置專門后臺人員，根據(jù)各個項目提交所須落實的擔保手續(xù)清單和內(nèi)容，在前臺人員的配合下，逐項辦理、歸檔，保證擔保手續(xù)的合法性、合規(guī)性、完整性。此外，擔保機構(gòu)的內(nèi)控制度還包括擔保機構(gòu)承保后的跟蹤檢查，擔保項目風險的預(yù)警報告，擔保業(yè)務(wù)的信息平臺支撐等。（三）靈活設(shè)置反擔保措施反擔保措施的設(shè)置是信用擔保機構(gòu)控制擔保風險的手段之一。一般而言，擔保機構(gòu)會要求被擔保企業(yè)提供有效的反擔保措施，以保障自身利益，但如果對反擔保措施過分強調(diào)，要求受保企業(yè)出具嚴格的100%的反擔保，信用擔保機構(gòu)的存在就失去了合理性，因為如果沒有擔保機構(gòu)，受保企業(yè)可直接向銀行提交作為反擔保標的物的保證金或抵（質(zhì)）押物，還可節(jié)約一筆擔保費用，這一現(xiàn)象被稱為“反擔保措施悖理”。 參見：張利勝, 狄娜. 中小企業(yè)信用擔保[M]. 上海: 上海財經(jīng)大學出版社, 2001:140因此，在反擔保措施的設(shè)計上，信用擔保機構(gòu)應(yīng)當本著靈活設(shè)置的原則，積極探索，才能發(fā)掘自己的業(yè)務(wù)空間，創(chuàng)造人無我有的附加值。反擔保措施的設(shè)計要突出企業(yè)關(guān)鍵資源的控制，而不是像銀行一樣強調(diào)企業(yè)不動產(chǎn)及其變現(xiàn)。例如，對于高新技術(shù)企業(yè)，重要的發(fā)明專利可能是其關(guān)鍵資源；對制造業(yè)來說，關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備是其關(guān)鍵資源，而這些無形資產(chǎn)、專有設(shè)備一般很難直接作為銀行的“擔保品”，擔保公司可以善用。反擔保措施的掌握，要根據(jù)企業(yè)的第一性還款能力的可靠性高低區(qū)別對待，要以提高受保企業(yè)的違約成本，以“雙輸拼雙贏”的理念設(shè)計反擔保措施的數(shù)量、質(zhì)量和反擔保措施組合。反擔保措施要在企業(yè)內(nèi)部資源中充分挖掘，同時應(yīng)當避免出現(xiàn)第三方反擔保。公司財務(wù)報表上的各類資產(chǎn)以及表外的無形資產(chǎn)都可以成為反擔?？刂拼胧＠?，公司的存貨有條件時可以設(shè)計為“存貨、倉單質(zhì)押”，應(yīng)收賬款有條件時可以設(shè)計為“應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)移”，類似銀行的保理業(yè)務(wù)。第三方反擔保本質(zhì)上使擔保機構(gòu)失去存在意義，也可能導(dǎo)致受保企業(yè)陷入“擔保鏈”中，擔保機構(gòu)不宜要求受保企業(yè)提供。（四）建立一支高素質(zhì)的專業(yè)擔保隊伍信用擔保機構(gòu)業(yè)務(wù)的高風險，勢必要求擔保機構(gòu)管理層和員工應(yīng)具有很高的業(yè)務(wù)素質(zhì)和人品素質(zhì)。信用擔保機構(gòu)的運作規(guī)律類似基金管理公司，它管理的是特殊的、高風險的信用業(yè)務(wù)，需要信用擔保機構(gòu)能以專業(yè)的知識和能力盡職、勤勉地開展擔保業(yè)務(wù)，因此，人力資源是擔保機構(gòu)的核心資源。要通過建立良好的激勵和約束機制造就一支具有高度責任心，并具備財務(wù)、管理、法律、投資、技術(shù)等專業(yè)知識與從業(yè)經(jīng)驗的復(fù)合型人才隊伍。 二、構(gòu)建擔保機構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營的運行模式信用擔保機構(gòu)要獲得財務(wù)可持續(xù)經(jīng)營，一個有效的措施是提高擔保業(yè)務(wù)量，提高擔保業(yè)務(wù)收入，同時有效降低運營成本，這要求擔保機構(gòu)提高單位時間和單位個人的工作效率?，F(xiàn)階段我國信用擔保機構(gòu)的業(yè)務(wù)運作效率普遍不高，2002年底，， 參見：中國人民銀行擔保調(diào)查小組. 貸款擔保公司如何緩解中小企業(yè)融資難[N]. 金融時報，20030409 (10) 與政府政策期望達到的510倍還有較大距離。如何提高信用擔保機構(gòu)的運行效率，在增強自身可持續(xù)經(jīng)營能力的同時，能夠充分的發(fā)揮信用放大功能，使擔保資金的乘數(shù)效應(yīng)得以充分發(fā)揮，是信用擔保機構(gòu)發(fā)展過程中無法回避的問題。但是由于對擔保風險的認識有失保守，業(yè)內(nèi)目前關(guān)注比較多的是防范風險，對提高運行效率的重視程度不夠。（一）構(gòu)建提高信用擔保業(yè)務(wù)運行效率的平臺基礎(chǔ)在信用擔保業(yè)務(wù)的交易過程中，信用擔保機構(gòu)的外部風險主要來自受保企業(yè)的信用風險，需要進行專業(yè)的評估。事實上，銀行對客戶的信貸評價體系與擔保機構(gòu)對受保企業(yè)的信用評估存在很大的共性，兩者有相當多的重復(fù)勞動，若能信息共享則可以提高雙方效率，但是現(xiàn)實中，彼此都有忌憚，信用擔保機構(gòu)擔心銀行方面的道德風險，信息失真，可能導(dǎo)致?lián)４鷥斅实拇蠓仙?。因此，如何防范銀行的道德風險是擔保機構(gòu)提高運行效率的一個重要前提。與銀行建立風險共擔機制是防范銀行道德風險的一個必要措施。風險共擔機制是信用擔保機構(gòu)開展擔保業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)運行平臺，已經(jīng)成為信用擔保的國際通行慣例。在國內(nèi)，雖然多方呼吁，信用擔保機構(gòu)與銀行的風險共擔機制還不普遍。信用擔保機構(gòu)往往迫于業(yè)務(wù)開展的壓力，在沒有達成風險共擔之前就急忙承做擔保業(yè)務(wù)，這不僅對自身的效率提高受到影響，也使信用擔保業(yè)務(wù)承受極高的外部風險。為長遠考慮，信用擔保機構(gòu)應(yīng)當改變這一做法，注意方法和策略，一要依靠自身的風險管理基礎(chǔ)，取信于銀行，二要借助外界力量，促成與銀行的風險共擔機制，三要選擇合作意向高的銀行，形成風險共擔機制的突破，帶動擔保業(yè)務(wù)基礎(chǔ)平臺的建立。（二）兩種信用擔保業(yè)務(wù)操作模式根據(jù)國外信用擔保業(yè)務(wù)的操作經(jīng)驗，可以將擔保業(yè)務(wù)的主要操作模式分為個案擔保模式（Individual guarantee）和自動/組合模式(Automatic/portfolio guarantee), 參見：國際勞工局編寫,中國國際經(jīng)濟技術(shù)交流中心等譯. 小型/微型企業(yè)擔?；鸩僮髦改?[M]. 北京: 經(jīng)濟科學出版社, 2002:44在我國的臺灣省，這兩種操作模式稱作專案保證和授權(quán)保證。 見臺灣中小企業(yè)信用保證基金網(wǎng)站：個案擔保業(yè)務(wù)模式在這個模式下，每筆業(yè)務(wù)均由信用擔保機構(gòu)自行評估，如果通過，企業(yè)將得到擔保機構(gòu)的擔保，貸款人在信用擔保機構(gòu)同意擔保之前，沒有權(quán)利發(fā)放相應(yīng)的擔保貸款。目前，我國的信用擔保業(yè)務(wù)絕大多數(shù)采用這種模式。自動/組合擔保模式在這種模式下，信用擔保機構(gòu)授權(quán)貸款人對滿足一定條件下的借款人，在一定的擔保額度范圍內(nèi)提供擔保貸款。這些條件包括：資產(chǎn)總額、年銷售額、最大貸款規(guī)模上限、納稅金額等等，這些限制條件是為了確保借款人是擔保機構(gòu)目標群體的一部分，很顯然，這種操作方式能夠有效地提高效率，降低擔保機構(gòu)運營成本，擔保是自動提供的，貸款銀行只要通知信用擔保機構(gòu)擔保貸款已經(jīng)發(fā)放就可以了，但是，因為擔保機構(gòu)不能審查每一個項目，相應(yīng)的業(yè)務(wù)風險增加了，為防范銀行操作不當，一般擔保機構(gòu)還對不代償事項進行約定。需要指出的是：無論是個案擔保操作還是自動/組合擔保模式，與銀行建立風險共擔機制，都具有其客觀必然性，對于自動/組合擔保模式而言，風險共擔機制尤為重要。國外的信用擔保機構(gòu)普遍采用自動/組合擔保模式，例如我國臺灣省的中小企業(yè)信用保證基金，就對各種類型的擔保品種的授權(quán)保證條件作出詳細規(guī)定，申請企業(yè)符合上述條件，銀行的授權(quán)擔保程序自動生效；對達不到條件的申請企業(yè)，就轉(zhuǎn)為專案保證，除了銀行的審查外還需通過信?；鸬膶彶?。信?；鸬闹饕ぷ鬓D(zhuǎn)向?qū)Ω鱾€銀行的業(yè)務(wù)能力及規(guī)范的評價，以及根據(jù)這種評價確定是否給予銀行授權(quán)保證額度及額度大小。通過這種方式的操作，大大減輕了信用擔保機構(gòu)的工作量，大幅提升了擔保運作效率，該基金2003年度擔保個數(shù)達到199，735件 見臺灣中小企業(yè)信用保證基金網(wǎng)站：，而國內(nèi)2002年全年的信用擔保機構(gòu)擔?？倯魯?shù)才只有21640戶，差距較大。（三）借鑒自動/組合擔保模式，提高信用擔保的運行效率現(xiàn)階段我國信用擔保機構(gòu)的業(yè)務(wù)運作效率普遍不高，其原因是多方面的，我認為擔保機構(gòu)現(xiàn)有的個案操作模式無疑是擔保機構(gòu)業(yè)務(wù)耗時費力，效率難以提高的很重要的內(nèi)部原因。一方面，在現(xiàn)階段我國的信用環(huán)境下，個案擔保操作方式還會是信用擔保機構(gòu)擔保模式的主流，專業(yè)的風險管理能力、科學擔保業(yè)務(wù)流程是“做正確的事”，是擔保機構(gòu)的核心能力的體現(xiàn)。另一方面，國外的經(jīng)驗同時表明：自動/組合擔保是擔保機構(gòu)更為經(jīng)濟的業(yè)務(wù)運行模式，提高擔保運作效率是“正確的做事”方式，是國內(nèi)擔保機構(gòu)應(yīng)當追求的方向。結(jié)合國內(nèi)信用擔保的客觀條件，我認為國內(nèi)信用擔保機構(gòu)可以多加探索，有條件運用自動/組合擔保模式。在風險可控的前提下，使部分個案擔保向自動/組合擔保轉(zhuǎn)化，可以稱之為“專項授權(quán)擔?！?。從客戶選擇方向考慮 信用擔保機構(gòu)可以對受保企業(yè)進行細分，這種細分可以根據(jù)信用記錄，可以根據(jù)擔保資金投向、也可以根據(jù)客戶的資本實力、納稅情況、營業(yè)規(guī)模等等指標，確定目標的受保企業(yè)群，對目標企業(yè)群與銀行進行自動/組合擔保合作，符合目標客戶群的受保企業(yè)通過銀行的評審，在約定的額度和反擔保措施內(nèi)，信用擔保機構(gòu)專項授權(quán)擔保，或是開辟綠色通道，簡化擔保手續(xù)。例如：目前許多信用擔保機構(gòu)都在自己的客戶中評選“誠信客戶”“優(yōu)質(zhì)客戶”等等，可以將這些客戶納入“專項授權(quán)擔?！蹦Ｊ?，既可以體現(xiàn)“誠信”的價值所在，又能提升對這些企業(yè)的擔保業(yè)務(wù)效率。從銀行選擇方向考慮。信用擔保機構(gòu)可以在評價各合作銀行的基礎(chǔ)上，選擇有條件進行自動/組合擔保模式合作的銀行進行試點。選擇銀行的標準包括銀行的信貸政策、信貸資金投向和風險控制能力，確定支持中小企業(yè)的力度大、積極性高、和控制風險能力強的銀行進行合作，這種合作可以從某類特定的客戶群體開始。三、建立信用擔保機構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營的盈利模式現(xiàn)階段我國大多數(shù)政府出資的信用擔保機構(gòu)定位都不以盈利為目的。作為一個世界性的普遍現(xiàn)象，信用擔保機構(gòu)的中小企業(yè)融資擔保業(yè)務(wù)大多無法獲得財務(wù)上的平衡，業(yè)務(wù)不具有盈利模式，但是這并不排除信用擔保機構(gòu)盈利的可能性。 我認為：只有信用擔保機構(gòu)的社會效益和自身效益協(xié)調(diào)增長才是這個行業(yè)發(fā)展的正確道路，擔保機構(gòu)在扶持中小企業(yè)的同時，應(yīng)當兼顧自身的經(jīng)濟利益，合理追求擔保機構(gòu)的盈利模式，這是信用擔保機構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營必然的選擇。（一）合理定價，尋求風險與收益的匹配擔保費率是信用擔保業(yè)務(wù)的價格，是計算擔保業(yè)務(wù)收入的標準和依據(jù)，目前我國信用擔保機構(gòu)的擔保費率制訂的主要依據(jù)，是財政部2001年《中小企業(yè)融資擔保機構(gòu)風險管理暫行辦法》的規(guī)定：擔保機構(gòu)收取擔保費可根據(jù)擔保項目的風險程度實行浮動費率，為減輕中小企業(yè)負擔，一般控制在同期銀行貸款利率的50%以內(nèi)。在實踐中，擔保費率更低，%，即使沒有出現(xiàn)代償賠付，擔保費的收入還是無法滿足基本運營的可持續(xù)經(jīng)營。擔保機構(gòu)普遍認為：過分地提高收費標準只會增加企業(yè)的融資成本，不利于貫徹政府設(shè)立信用擔保機構(gòu)提供服務(wù)的意圖，事實上，這是一個誤區(qū)。根據(jù)世界銀行的國際金融公司1999年在我國北京、成都、順德和溫州等地對民營企業(yè)的調(diào)查，我國大部分已經(jīng)獲得貸款的民營企業(yè)事實上都承擔了比央行公布的利率高出很多的實際利率，企業(yè)家們還表示，獲得貸款對他們來說比支付高額的融資成本重要得多。 參見：[美] 尼爾?格力高里,斯托延?特尼武著，趙紅軍,[J]. 國際貿(mào)易譯叢, 2002,(2):1619 可見中小企業(yè)對擔保價格敏感度并不高，對擔保費有相當?shù)某惺苣芰?。擔保費率的確定可以是一個市場機制發(fā)揮作用的過程， 我們可以從交易雙方不同的角度出發(fā)，探求擔保費定價機制。信用擔保機構(gòu)角度的擔保費定價 假設(shè)： 信用擔保機構(gòu)的自有擔保資金為Z，當年擔保放大倍數(shù)為L，預(yù)期當年企業(yè)的違約概率為Pd，違約企業(yè)的凈損失率為K，假定擔保機構(gòu)的擔保業(yè)務(wù)要取得市場平均的無風險收益率R0，忽略擔保交易成本時，擔保平均收費率R由下式?jīng)Q定： ZLRZLPdK=ZR0 （）R= R0/L+ PdK （）（）式說明：在取得市場平均無風險收益率前提下,擔保費率與擔保放大倍數(shù)成反比、與借款企業(yè)的違約率和違約企業(yè)的預(yù)期損失率成正比。也就是說,擔保行業(yè)收費標準可以隨擔?；鸱糯蟊稊?shù)的提高而下降,應(yīng)隨擔保對象平均違約水平和違約后的