【導(dǎo)讀】對本論文（設(shè)計(jì)）的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。因本畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）引起的法律結(jié)果。完全由本人承擔(dān)。本畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）成果歸西南財(cái)經(jīng)大學(xué)所有。不但要與國內(nèi)同行之間競爭，還要接受國外實(shí)力雄厚的跨國公司的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。展需求，不斷加強(qiáng)企業(yè)自身發(fā)展，提高市場占有率，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。財(cái)務(wù)活動(dòng)，便不可避免而存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)。企業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有利于為企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)相對安全穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營。環(huán)境，更有效的掌握市場，合理開展財(cái)務(wù)支出活動(dòng)。以及我國外貿(mào)企業(yè)相關(guān)資料。2．2020年12月15日：查閱書籍，收集資料撰寫文獻(xiàn)綜述；3．2020年01月15日：初步完成論文大綱并進(jìn)一步完善設(shè)計(jì)；4．2020年03月12日：定粗稿，在導(dǎo)師指導(dǎo)下修改，完成論文終稿。間，但也面臨著更大的挑戰(zhàn)。企業(yè)在經(jīng)營中遇到的風(fēng)險(xiǎn)因素日益增多，西方國家企業(yè)在其經(jīng)。的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。企業(yè)防患于未然。

　　

【正文】 26 統(tǒng)化、專門化風(fēng)險(xiǎn)管理成立企業(yè)管理科學(xué)中一門獨(dú)立的學(xué)科。但對財(cái)務(wù)管理的相關(guān)研究主要是 20 世紀(jì) 80 年代中期，現(xiàn)在美國各大學(xué)的管理學(xué)院、商學(xué)院都普遍講授財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理課程，并把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于各門經(jīng)濟(jì)類課程中。英國也建立了工商企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理部門。在現(xiàn)代西方發(fā)達(dá)國家，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理已成為企業(yè)中專業(yè)性、技術(shù)性較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)管理部門了。 Fitzpatrick 在 1932 年以 19 家企業(yè)為樣本，運(yùn)用單個(gè)財(cái)務(wù)比率將所研究的樣本劃分為破產(chǎn)和非破產(chǎn)組，結(jié)果發(fā)現(xiàn)凈利潤／股東權(quán)益和股東權(quán)益／負(fù)債是判斷企業(yè)是否陷入嚴(yán)重財(cái)務(wù)困境的兩個(gè)指標(biāo)。這是第一次運(yùn)用單變量進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理以及財(cái)務(wù)困境預(yù)測研究。 最早運(yùn)用統(tǒng)計(jì)方法進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警研究是1966 年 Beaver 發(fā)表的《財(cái)務(wù)比率與失敗預(yù)測》中出現(xiàn)，在該研究中，Beaver使用 MannWhitneyWivoxen檢測法 (非參數(shù)統(tǒng)計(jì)的二分類檢驗(yàn)方法 )，用以找出嚴(yán)重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 最早運(yùn)用設(shè)計(jì)方法進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警研究是1966 年 Beaver 發(fā)表的《財(cái)務(wù)文章與失敗預(yù)測》中出現(xiàn)，在該研究中，Beaver 使用 MannwhifnegWivoxen 檢驗(yàn)法 (非參數(shù)統(tǒng)計(jì)的二分類檢驗(yàn)方法 )，用以找出嚴(yán)重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)與正常經(jīng)營企業(yè)的財(cái)務(wù)比率分界點(diǎn)，結(jié)果得出結(jié)論，對預(yù)測企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最敏感的三個(gè)財(cái)務(wù)代表認(rèn)依次現(xiàn)金流量／總負(fù)債，總負(fù)債／總資產(chǎn)和凈利潤 /總資產(chǎn) . Blum(1974)提出了著名的現(xiàn)金流量理論，該理論提出企業(yè)可看作一個(gè)蓄水池，現(xiàn)金的流進(jìn)流出現(xiàn)象和水的流進(jìn)流出現(xiàn)象一樣，當(dāng)蓄水西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 我國外貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究 27 池滿后，水減少時(shí)，企業(yè)將產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或財(cái)務(wù)危機(jī)。以此理論為 基礎(chǔ)， Blum 建立了從流動(dòng)性，獲利性、變異性三個(gè)指標(biāo)為核心的現(xiàn)金流量模型。 Chen 和 Shimerda 在 1981 年對運(yùn)用有關(guān)財(cái)務(wù)比率分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效性進(jìn)行了研究。他們認(rèn)為，本質(zhì)上，財(cái)務(wù)比率分析屬于財(cái)務(wù)報(bào)表分析，但準(zhǔn)確性更高，他反映的不僅是企業(yè)經(jīng)營的績效，更是判斷企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度的依據(jù)。但前提是與其他有關(guān)企業(yè)經(jīng)營的信息結(jié)合起來分析，才能得出較接近實(shí)際的結(jié)論。 Shim． Jane． K(1992)所發(fā)表的“預(yù)測公司的破產(chǎn)”一文，歸納了利用現(xiàn)有的回歸分析、財(cái)務(wù)比率和多重判斷式分析 (MDA)等方法建立早期預(yù)警系 統(tǒng)來預(yù)測企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和可能的破產(chǎn)跡象。問題在于其所介紹的方法及模型在用于預(yù)測我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，偏差較大。 在亞洲日本于 20 世紀(jì) 80 年代末和 20 世紀(jì) 90 年代初，開始研究企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問題，日本學(xué)者武井勛（ 1978）歸納風(fēng)險(xiǎn)定義應(yīng)具有三個(gè)基本因素：客觀性、可測算性、與不確定性的差異性。并且，日本的一些大學(xué)也開設(shè)了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理課程。 1986 年 10 月，在新加坡召開的風(fēng)險(xiǎn)管理國際學(xué)術(shù)討論會(huì)表明，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理運(yùn)動(dòng)已經(jīng)走向全球，成為一種國際性運(yùn)動(dòng)。但是國外的研究內(nèi)容主要是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后如何應(yīng)對和如何擺脫財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的 策略問題，對于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因、發(fā)展過程則缺少理性分析和實(shí)證研究。 野田武輝（ 1998）從成長性、收益性、流動(dòng)性、安全性四個(gè)方面考慮，在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中選出評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)度的相關(guān)指標(biāo)。這種西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 我國外貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究 28 方法雖然運(yùn)用四方面財(cái)務(wù)指標(biāo)研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，但從實(shí)質(zhì)上來說仍屬于單變量分析法。 （二）、國內(nèi)的研究 大陸學(xué)者習(xí)余廉（ 1998）出版了《企業(yè)避入陷阱技巧》和《企業(yè)逆境管理》，開始從理論體系上考慮企業(yè)逆境管理問題。財(cái)政部的向德偉博士全面細(xì)致的分析了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，認(rèn)為“財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種微觀的風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)經(jīng)營管理的集中體現(xiàn)”、“ 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，按照財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)的內(nèi)容來劃分，包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)四項(xiàng)”，為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論向更深一層推進(jìn)奠定了基礎(chǔ)。 黃錦亮和白帆傾向于這樣一種觀點(diǎn)，認(rèn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)整個(gè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種不確定因素導(dǎo)致企業(yè)實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離的不確定性，他們認(rèn)為財(cái)務(wù)理論研究對象是企業(yè)經(jīng)營過程中資金運(yùn)動(dòng)，相應(yīng)的將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的范疇擴(kuò)展化，更有利于研究財(cái)務(wù)運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)問題，也有利于事物操作中建立一個(gè)的明晰系統(tǒng)框架。他們認(rèn)為狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制主要還是通過指標(biāo)分析法和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)進(jìn)行控制。但是我國 企業(yè)對于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理還主要停留在實(shí)踐階段。據(jù)統(tǒng)計(jì)，20 世紀(jì)中期，中國 90%的企業(yè)沒有戰(zhàn)略規(guī)劃，沒有系統(tǒng)的行業(yè)預(yù)測與發(fā)展方向分析，企業(yè)在出現(xiàn)虧損、陷入閑境時(shí)素手無策、在生產(chǎn)經(jīng)營良好時(shí)，不能居安思危，主動(dòng)預(yù)測財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。理論研究雖然在定性定量分析方面取得了一系列的研究成果，但系統(tǒng)性的綜合定量研究尚在探索階段。 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 我國外貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究 29 陳靜（ 1999）對 1998 年使用 27 家 ST 和非 ST 公司 19551997年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行了單變量分析，發(fā)現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率及流動(dòng)比率 4 個(gè)財(cái)務(wù)比率中，資產(chǎn)負(fù)債和流動(dòng)比率在宣布 ST 前一年的誤判率最低；在其建立的多元線性判別分析中，選取資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、流動(dòng)比率、營運(yùn)資本 /總資產(chǎn)及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 6 個(gè)指標(biāo)構(gòu)建了判別函數(shù)。研究結(jié)果顯示，在上市公司發(fā)生財(cái)務(wù)困難前 13 年判定正確率為 %， %及%。 張玲（ 2020）選取了深滬兩市涉及 14 個(gè)行業(yè)共計(jì) 120 家上市公司為樣本，從償債能力、盈利能力、資本結(jié)構(gòu)和營運(yùn)狀況等四個(gè)方面的相關(guān)財(cái)務(wù)比率中篩選出 4 個(gè)變量，即資產(chǎn)負(fù)債比率、營運(yùn)資金與總資產(chǎn)比率，總資產(chǎn)利潤率和留存收益與資產(chǎn)總額的比率，構(gòu)建判別模型。研究結(jié)果 顯示模型對開發(fā)樣本 ST 公司（ 30 家）前一年至前五年的回判準(zhǔn)確率分別為 100%、 87%、 70%、 60%及 22%。 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 我國外貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究 30 總 結(jié) 我國外貿(mào)企業(yè)要有效的規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就要對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)理論與企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究有一定的認(rèn)識(shí)。 綜上所述，關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)理論以及企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究已經(jīng)引起了學(xué)者的廣泛關(guān)注，并取得了一定的進(jìn)展。縱觀大多數(shù)學(xué)者對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義概述，以及對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的理論研究，其中唐曉云指出企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，由于各種難以預(yù)料或控制的因素的影響，財(cái)務(wù)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)有 蒙受損失的可能性，其進(jìn)一步將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)和外匯風(fēng)險(xiǎn)四種。而 Fitzpatrick 在 1932 年以 19 家企業(yè)為樣本，運(yùn)用單個(gè)財(cái)務(wù)比率將所研究的樣本劃分為破產(chǎn)和非破產(chǎn)組，結(jié)果發(fā)現(xiàn)凈利潤／股東權(quán)益和股東權(quán)益／負(fù)債是判斷企業(yè)是否陷入嚴(yán)重財(cái)務(wù)困境的兩個(gè)指標(biāo)。這是第一次運(yùn)用單變量進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理以及財(cái)務(wù)困境預(yù)測研究。 學(xué)者們的研究不僅使人們意識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在性，還引起了企業(yè)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重視，對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重視，使企業(yè)得到了一個(gè)良好的發(fā)展。 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 我國外貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究 31 參考文獻(xiàn) 【 1】 Fitzpatrick，《 A Comprises with those Failed． Firms》 ,New York: Certified Public Accountant, 1932。 【 2】 Beaver, Financial Ratios as Predictions of Failures in Empirical Research in Accounting， Supplement to the Journal of Accounting Research,1967,1。 【 3】 Gentryamp。Whitford ,Fynds Flow Components， Financial Ratios， and Bankruptcy, Journal of Business Finance and Accounting， 1987。 【 4】 Chen, An Empirical Analysis of Useful Financial Ratios， Financial Management， ， 1991。 【 5】 ,預(yù)測公司的破產(chǎn) ,《商業(yè)預(yù)測期刊》 ,1992,1。 【 6】賈震奇 ,建立大型煤炭企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)初探 ,《中國煤炭》，2020,9。 【 7】嚴(yán)真紅 ,我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因及其防范 ,《江西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》， 2020,4。 【 8】張玲 ,財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析判別模型及其應(yīng)用預(yù)測 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求學(xué)生涯 期間， 師長、 同學(xué)、 親友 給了我莫大的 支持 與鼓勵(lì)。從一個(gè)懵懂的丫頭到一個(gè)經(jīng)歷酸甜苦辣的大四畢業(yè)者，在此刻想說的太多，想寫的也太多。前言萬語匯聚成兩個(gè)字那就是“感謝”。 首先感謝我的導(dǎo) 老師 ，他治學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)，學(xué)識(shí)淵博，思想深邃，視野雄闊。 感謝他指導(dǎo)我順利完成畢業(yè)論文。 其次感謝我的爸爸媽媽 。 慈母手中線，游子身上衣 ； 臨時(shí)密密縫，意恐遲遲歸 。正是有了父母對我無失的愛，才有了今日健康活潑的我，感謝你們對我的養(yǎng) 育之恩， 你們永遠(yuǎn)健康快樂 也 是我最大的心愿。 最后感謝大學(xué)期間所有教育我的老師們以及幫助過我的同學(xué)們，因?yàn)橛辛四銈?，我的大學(xué)過得溫暖而充實(shí)。 此致 敬禮 2020 年 2 月 26 日