財務(wù)管理案例分析之一-資料下載頁
2025-01-12 12:57本頁面
【正文】 用資產(chǎn)的效率均有所下降，其中長虹的降幅更大一些。 30 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)速度。長虹前兩年周轉(zhuǎn)率高，與其產(chǎn)品市場銷路好有關(guān)，而隨著市場和銷售策略的變化，應(yīng)收賬款大幅增加，康佳也呈逐步下降的趨勢。 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 =主營收入 /應(yīng)收帳款平均余額 31 長虹 1999年應(yīng)收帳款帳齡分析 %%%1年以內(nèi) 12年 23年公司 1年以內(nèi)的應(yīng)收帳款比例達(dá)到 %,顯示其應(yīng)收帳款非常健康，應(yīng)收帳款的流動性極強(qiáng)。 32 康佳 1999年應(yīng)收帳款帳齡分析 %%%%1年以內(nèi) 12年23年 3年以上公司 1年以內(nèi)的應(yīng)收帳款比例也很高 ,顯示其應(yīng)收帳款比較健康。 33 流 動 比 率 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年流動比率反映企業(yè)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負(fù)債的能力。長虹的流動比率有較大增長，與其減少負(fù)債有關(guān)，康佳稍有增長。 流動比率 =流動資產(chǎn) /流動負(fù)債 34 康佳股利政策分析 派 現(xiàn) 送 股 配 股1 9 95 年 10 股派 5 .1 5 元1 9 96 年 10 股派 5 .2 元 10 股配 3 股6 . 28 元 / 股1 9 97 年 10 股派 5 .6 元1 9 98 年 10 股派 3 元 10 股送 2 股 10 股配 3 股1 0 .5 元 / 股1 9 99 年 10 股派 7 元 10 股送 1 股公司上市后一直實施積極的股利分配政策，每年均派發(fā)現(xiàn)金紅利，給股東以積極回報，同時，于 199 1999三年實施送股，實現(xiàn)股本擴(kuò)張，199 1998兩年實施配股，由于公司業(yè)績優(yōu)良，保證了資金籌集的渠道。 35 股 價 示 意 圖 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年股價以每年末最后一個交易日二級市場復(fù)權(quán)價格為準(zhǔn)。長虹頗有龍頭風(fēng)范 ,97比 95增長 20倍 ,但99年比 97年跌了一半 ,套勞了大批投資者 ,相比較而言 ,康佳股價波動較小 ,并在 99年又接近歷史高位，走勢穩(wěn)健。 36 綜 合 評 價 ?中國彩電行業(yè)競爭激烈 ， 市場需求日趨減緩 ， 平均獲利水平下降 ， 要在競爭中獲勝必須創(chuàng)新 。 長虹公司盈利能力下降明顯 ， 步入調(diào)整期 ， 康佳公司產(chǎn)品具有較強(qiáng)競爭力 ， 穩(wěn)步增長 。 ?長虹和康佳規(guī)模高速擴(kuò)張 ， 表明兩家公司抓住了中國電視市場的發(fā)展 ， 把握住機(jī)會 ， 在競爭中取得優(yōu)勢 ， 穩(wěn)居市場占有率前二位 。 ?長虹經(jīng)營中突出規(guī)模效應(yīng) ， 雖然帶來了高額利潤 ， 但在市場發(fā)生變化的時候 ， 卻帶來了負(fù)效應(yīng) ， 康佳在經(jīng)營中顯得腳踏實地 ， 穩(wěn)步增長 ， 重視市場的變化 ， 有后來居上的趨勢 。 ?兩家公司目前財務(wù)狀況均屬良好 ， 比較安全 ， 都具有較強(qiáng)的獲現(xiàn)能力 ， 不同的是長虹已明顯步入調(diào)整期 ， 而康佳還處于增長期 。 ?兩家公司均實施積極的股利分配政策 ， 相比之下 ， 康佳公司給與了股東更多的回報 。 37 案例分析結(jié)束 再 見
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