財務管理02-貨幣時間價值-資料下載頁
2025-01-10 10:37本頁面
【正文】 7 50 ?計息期小于一年的時間價值計算 終值計算 如果將 100元存入銀行，名義利率為 8％，那第 6個月的終值是 100[1+]=104，在第 1年末的終值是104[1+]=，這與計息期為 1年的值 108是有差異的。 一年中計息 m次，則 n年年末終值 的計算公式： FV=PV[1 + (i/m)]mn 一年中計息次數(shù)越多，在給定利率和期限的年末終值就越大。 51 一筆投資每年按照復利計算 m 次，投資期限為 n 年，其收益的終值為： 例如：如果年利率為 12%，每半年計息一次，將 50元投資三年，則三年后投資將會增長到： 52 現(xiàn)值計算 一年中計息 m次，則 n年末收到現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 計算公式 ： PV=FV/[1+(i/m)]mn 一年中計息次數(shù)越多，在給定利率和期限的現(xiàn)值就越小。 ?三年年末收到的 100元在名義利率為 8％，每季復利一次與每年復利一次的情況下，其現(xiàn)值差額是多少？ = 53 貼現(xiàn)率的計算 ──插值法的應用 現(xiàn)在向銀行存入 5000元，在利率為多少時，才能保證在今后 10年中每年得到 750元。 5000=750 *PVIFA（ i, 10） PVIFA（ i, 10） = 5000/750 = 8％ X 9% x/1=利率 : x = 8%+% = % %X 1% 54 ? 通貨膨脹不貼現(xiàn)率 – 名義利率：不考慮通貨膨脹因素，只是以名義貨幣表示的利息與本金之比，是市場通行的利率。 – 實際利率是扣除了通貨膨脹后的真實利率。 假設 in為名義利率， ir為實際利率， ii為通貨膨脹率，則實際利率： 1+ir=(1+ in )/(1+ ii) 55 ?按揭貨款還款方式 ?等額本息還款法 ?等額本金還款法 總結 : 解決貨幣時間價值問題所要遵循的步驟 : 1．完全地了解問題 2．判斷這是一個現(xiàn)值問題還是一個終值問題 3．畫一條時間軸 4．標示出代表時間的箭頭，并標出現(xiàn)金流 5．決定問題的類型：單利、復利終值、年金問題、混 合現(xiàn)金流 6．解決問題 56 57 假設你準備買一套新家俱，銷售商提出了以下四種付款選擇： 1: 立即付現(xiàn)金 11,300 元； 2: 2年后一次性支付現(xiàn)金 13,500元； 3: 立即支付現(xiàn)金 2,000 元，然后 2年后一次性支付現(xiàn)金 10,500 元； 4: 在未來的 2年內每個季度末支付現(xiàn)金 1,600 元； 假設當前銀行利息率為 8%，每半年計息一次。上述四種付款方式中，你會選擇哪種？為什么？ 58 1: PV=$11,300 2: PV=$13,500PVIF(4%, 4) =$11, 3: PV=$2,000+$10,500PVIF(4%, 4)=$10, 4: PVA=$1,600PVIFA(2%, 8)=$11, Or 1: FV=$11,300FVIF(4%, 4)=$13, 2: FV=$13,500 3: FV=$2,000FVIF(4%, 4)+$10,500=$12, 4: FVA=$1,600FVIFA(2%, 8)=$13, 選擇第 3種付款方式。 59 思考題 1： 某人欲購買一套商品房，總價 30萬元，選擇 20年、 8成按揭，貸款年利率為 ％，月利率為 ‰ ，求 等額本息法下 每月還款中的本金和利息各是多少 ？ 60 思考題 2: Selyh Cohen現(xiàn)年 63歲，最近剛退休，他希望由自己籌集退休金，因此他考慮不某人壽保險公司訂立一份養(yǎng)老保險合同。該合同規(guī)定，在他有生之年，保險公司每年都向他支付相等金額的款項。為了這筆保險金，他必須先支付一筆錢給保險公司。根據(jù)精算表，他預計還能活 15年，保險公司將丌管他實際能活多久，而把這一期間作為計算的基礎。 5％的年利率，那么為得到每年末 1萬美金的年金， Cohen必須在開始時支付多少錢？ 10％，那么該養(yǎng)老保險合同的購買價是多少？ Cohen已將 3萬美元投入養(yǎng)老保險，則在保險公司使用 5％的年利率時，他每年能取得多少錢？若保險公司使用 10％的年利率呢？
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