財務管理12-財務分析-資料下載頁
2025-01-10 08:17本頁面
【正文】 動對權益凈利率的影響： （ 10%15%） **= % 總資產(chǎn)周轉率的變動對權益凈利率的影響： 10%*（ ） *= % 權益乘數(shù)的變動對權益凈利率的影響： 10%**（ ） = % %+（ % ） + %= % 49 二、沃爾比重評比法 財務狀況綜合評價的先驅者之一是亞歷山大 沃爾 20世紀初 《 信用晴雨表研究 》 《 財務報表比率分析 》 信用能力指數(shù)的概念 把若干個財務比率用線性關系結合起來，以此評價企業(yè)的信用水平。他選擇了 7種財務比率，分別給定了其在總評價中占的比重，總和為 100分。然后確定標準比率，并與實際比率相比較，評出每項指標的得分，最后求出總評分。我們用沃爾的方法，給 M公司的財務狀況評分的結果見表。 50 財務比率 比重 ① 標準比率 ② 實際比率 ③ 相對比率 ④ = ③ /② 評分 ⑤ = ①＊ ④ 流動比率 凈資產(chǎn) /負債 資產(chǎn) /固定資產(chǎn) 銷售成本 /存貨 銷售額 /應收賬款 銷售額 /固定資產(chǎn) 銷售額 /凈資產(chǎn) 25 25 15 10 10 10 5 8 6 4 3 12 10 合計 100 51 ?沃爾的評分法從理論上講，有一個弱點，就是未能證明為什么要選擇這 7個指標，而不是更多或更少些，或者選擇別的財務比率。以及未能證明每個指標所占比重的合理性。這個問題至今仍然沒有從理論上解決。 ?沃爾的評分法的另一個缺陷是當某項指標嚴重異常時，會對總評分產(chǎn)生不合邏輯的影響。 第四節(jié) 上市公司財務指標分析 52 上市公司財務報告的類別 ： ?招股說明書 ?上市公告 ?定期報告 ?臨時公告 以上統(tǒng)稱為上市公司財務報告 上市公司的財務比率 ?每股收益 ?每股凈資產(chǎn) ?凈資產(chǎn)收益率 53 每股收益 =每股凈資產(chǎn) * 凈資產(chǎn)收益率 54 每股收益 公式：凈利潤 / 普通股股數(shù) 意義： ? 該比率反映公司獲利能力的大??； ? 但不反映股票所含有的風險； ? 不一定每收益多 ， 分紅就多 ， 還要看公司的股利政策； ? 不同股票的每股在經(jīng)濟上不等量 ， 所包含的凈資產(chǎn)和市價不同 ， 即換取每股收益的投入量不同 ， 限制了公司間的比較 。 55 計算時注意： ? 僅指普通股每股收益，不包括優(yōu)先股； ? 年度中間股數(shù)增加或減少時，需要計算加權每股收益 加權股數(shù) 56 市盈率 公式：普通股每股市價 247。 普通股每股收益 意義： 該比率反映投資人對每元凈利潤所愿支付的價格 ， 可以用來估計股票的投資報酬和風險 。 市盈率越高 ， 表明市場對公司的未來越看好 ， 投資風險越大 。 57 每股股利 公式：股利總額 247。 年末普通股股份總數(shù) 股利總額指用于分配普通股現(xiàn)金股利的總額 意義：每股股利反映了股東當前每股投資的實現(xiàn)收益水平 ， 其大小取決于公司股利政策及公司未來的發(fā)展機會等 。 58 股票獲利率 公式：普通股每股股利 247。 普通股每股市價 意義： 如果股票持有人認為股價不能上升 ， 股票獲利率就成了衡量股票投資價值的主要依據(jù) 。 一般適用于非上市公司的少數(shù)股權 。 59 股利支付率 公式：每股股利 247。 每股凈收益 意義：股利支付率越高 ， 表明股東獲得的即期收益越高 ， 但可能有會由此增加公司的籌資成本 。 60 留存盈利比率 公式： （ 凈利潤 全部股利 ） 247。 凈利潤 意義：該指標的高低 ， 反映企業(yè)的理財方針 。 61 股利保障倍數(shù) 公式：普通股每股收益 247。 普通股每股股利 意義： 該指標是一種安全性指標 ， 倍數(shù)越大 ， 支付股利的能力越強 。 62 每股凈資產(chǎn) （ 每股賬面價值 ） 公式：年末凈資產(chǎn) 247。 年末普通股股數(shù) 意義：該指標并不反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)價值 。 在理論上提供了股票的最低價值 。 63 市凈率 公式：每股市價 247。 每股凈資產(chǎn) 意義：市凈率反映了市場對公司資產(chǎn)質量的評價 ，其值越高 ， 公司資產(chǎn)質量越好 。
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