財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)篇ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-01-10 03:34本頁(yè)面
【正文】 ? 2 不可分散風(fēng)險(xiǎn)：是指某些因素對(duì)所有證券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。 （又叫系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)） 如：通貨膨脹、戰(zhàn)爭(zhēng)、稅法變化、世界能源狀況等。 不可分散風(fēng)險(xiǎn)的程度通常用 223。系數(shù)來計(jì)量。 （ 1） 223。系數(shù)的計(jì)量，定期公布。如： P59 （ 2）整體市場(chǎng)的 223。系數(shù)為一 某股票 223。系數(shù) =1，與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一致 某股票 223。系數(shù) ＞ 1，則大于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 某股票 223。系數(shù) ＜ 1，則小于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) （ 3）組合 223。系數(shù)公式： 1np i ii x???? ?? 3 證券組合風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成分析 — 構(gòu)成圖 P60 （ 1）總投資風(fēng)險(xiǎn)：由兩部分組成，即可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)，組合多，總風(fēng)險(xiǎn)小 （ 2）可分散風(fēng)險(xiǎn)可通過證券組合消減 （ 3）不可分散風(fēng)險(xiǎn)由 223。系數(shù)衡量， 223。＞ 1，則屬于冒險(xiǎn)投資，反之屬于保守性投資。 一些標(biāo)準(zhǔn)的 223。值為： 223。= 為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一半 223。= 等于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 223。= 是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的 2倍 （三）證券組合風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 ? 證券組合投資要求補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)是不可分散風(fēng)險(xiǎn)。 ? 證券組合風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率公式： 由 可見，證券組合風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 : 其中： ()P P m FR K R???m K?F市 場(chǎng) 報(bào) 酬 率R 無 風(fēng) 險(xiǎn) 報(bào) 酬 率RR b V? 示例 ： P61 例：某公司持有甲、乙、丙三種股票組合，其價(jià)值分別為 300萬(wàn)、 500萬(wàn)、 200萬(wàn)，其 223。系數(shù)分別為 、 、 。若股票市場(chǎng)報(bào)酬率為 10%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 5%， 試確定其組合風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。 解 (1) = (2) = (10%5%)=% 1np i iix???? ?()P P m FR K R???（四）風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬率的關(guān)系 ? 與單項(xiàng)投資比較 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 ? 單項(xiàng)投資 證券組合 (1) （ 2） (3) (4) 把 叫資本資產(chǎn)定價(jià) 模型 ()R P P m FR b V R K R?? ? ? ?1/nP i iiV E x? ? ??? ? ? ?(F i F P m FK R bV K R K R?? ? ? ? ? ? ）(i F P m FK R K R?? ? ? ）? 資本資產(chǎn)定價(jià)模型的幾何表示（ SML線） P63 ? 對(duì)證券市場(chǎng)線產(chǎn)生影響的因素 ? ( 1)通貨膨脹 ? 從籌資角度看，無風(fēng)險(xiǎn)利率有兩部分組成。即： ? ? ? ( 2)風(fēng)險(xiǎn)回避程度 ? ( 3)223。系數(shù)的變化 223。 00=FR K I PK I P?為 純 利 率 ， 為 通 貨 膨 脹 貼 水 。FR? ?Fm RK ?例：國(guó)庫(kù)券的利率為 4%，市場(chǎng)證券組合報(bào)酬率 12% 計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 223。系數(shù) = 一投資的 223。系數(shù) =，期望報(bào)酬率為 %是否投資 ? 4 、必要報(bào)酬率為 %時(shí) , 223。系數(shù) =? 第三次作業(yè) ? P8182 ? 二、練習(xí)題 5 ? 下次課帶上作業(yè)本 第三節(jié) 利息率 ? 一、利息率概念 :資金的增值與投入資金的價(jià)值之比。決定利率的兩個(gè)主要因素是：資金的供給與需求。 ? 二、利率的分類 ? 按變動(dòng)關(guān)系：基準(zhǔn)利率，套算利率 ? 按取得報(bào)酬：實(shí)際利率、名義利率 ? 按是否調(diào)整：固定利率，浮動(dòng)利率 ? 按與市場(chǎng)關(guān)系：市場(chǎng)利率，官定利率 三、未來利率的測(cè)算 ? （一）利率的構(gòu)成 ? 純利率 ? 通貨膨脹補(bǔ)償（附加率） IP ? 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 ? （二）利率的計(jì)算公式 ? 利率 =純利率 +通貨膨脹補(bǔ)償 IP +流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 LP+違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 DP +期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 MP 即： K= +IP+LP+DP+MP 0K0K0K? @ 框架體系 基礎(chǔ)部分 方法部分 內(nèi)容部分 目 標(biāo) 理 論 價(jià) 值 觀 念 理 財(cái) 原 則 財(cái) 務(wù) 預(yù) 測(cè) 財(cái) 務(wù) 決 策 財(cái) 務(wù) 控 制 財(cái) 務(wù) 計(jì) 劃 財(cái) 務(wù) 分 析 籌 資 管 理 投 資 管 理 利 潤(rùn) 管 理 營(yíng) 運(yùn) 資 金 管 理 時(shí)間 價(jià)值 證券 投資 風(fēng)險(xiǎn) 價(jià)值 十三 十四章 十十一 十二章 四五 六章 七八 九章 框架體系基礎(chǔ)部分 方法部分 內(nèi)容部分目標(biāo)理論價(jià)值觀念理財(cái)原則財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)計(jì)劃財(cái)務(wù)分析籌資管理投資管理利潤(rùn)管理營(yíng)運(yùn)資金管理時(shí)間價(jià)值證券投資十三十四章十十一十二章四五六章七八九章框架體系基礎(chǔ)部分 方法部分 內(nèi)容部分目標(biāo)理論價(jià)值觀念理財(cái)原則財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)計(jì)劃財(cái)務(wù)分析籌資管理投資管理利潤(rùn)管理營(yíng)運(yùn)資金管理時(shí)間價(jià)值證券投資十三十四章十十一十二章四五六章七八九章 第二章 練習(xí)題 ? 50萬(wàn) ,從第一年年末開始分 5年等額還清 ,年利率為 12%,則每年還款多少 ? ? ,年利率為 10%,每年復(fù)利一次 ,前 10年不還本付息 ,從第 11年到20年每年年末等額償還 5000元 ,試用兩種方法計(jì)算著筆借款的現(xiàn)值 . ? 100萬(wàn) ,從第 1年到 10年每年年末等額償還 ,試計(jì)算著筆借款的年利率是多少 ? 、乙、丙三種組合股票，他們的 223。系數(shù)分別為 、 、 ；比重分別為 60%、30%、 10%。若市場(chǎng)報(bào)酬率 14%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率10% 。 試確定這種組合股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。 ，按市場(chǎng)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)可獲的年收益及概率如下表：（若：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為 8%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 6% ） 要求：計(jì)算該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 市場(chǎng)狀況 年收益 概率 繁榮 正常 衰退 600 300 0 ? * 某公司發(fā)行一種票面金額 100元 ,年利率12%,按季計(jì)息 ,一年后還本付息的債券 ,計(jì)算該債券的現(xiàn)值
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