【正文】 現(xiàn)行國際貨幣體系的主要內(nèi)容 ? 現(xiàn)行貨幣體系是布雷頓森林體系 70 年代崩潰后不斷演化的產(chǎn)物，學(xué)術(shù)界也稱之為牙買加體 系。 布 雷頓森林體系瓦解后，國際貨幣體系改革步入漫漫長途。 1976 年 IMF 通過《牙買加協(xié)定》， 確認了布雷頓森林體系崩潰后浮動匯率的合法性，繼續(xù)維持全球多邊自由支付原則。雖然美 元的國際本位和國際儲備貨幣地位遭到削弱，但其在國際貨幣體系中的領(lǐng)導(dǎo)地位和國際儲備 貨幣職能仍得以延續(xù)， IMF 原組織機構(gòu)和職能也得以續(xù)存。但是國際貨幣體系的五個基本內(nèi) 容所決定的布雷頓森林體系下的準則與規(guī)范卻支離破碎。因此現(xiàn)存國際貨幣體系被人們戲稱 為“無體系的體系”，規(guī)則弱化導(dǎo)致重重矛盾。特別是經(jīng)濟全球化引發(fā)金融市場全球化趨勢在 90 年代進一步加強時，該體系所固有的諸多矛盾日益凸現(xiàn)。它包括固定匯率和浮動匯率。 9歐元啟動對國際貨幣體系的影響 ? (二）歐元啟動對國際貨幣體系的影響 總體說，歐元對國際貨幣體系的影響，是當代世界貨幣出現(xiàn)的又一重大變革。 ①歐元將提高歐洲貨幣地位，改變國際貨幣格局。過去由于歐洲貨幣不統(tǒng)一，固國際貨幣格 局“一強（美）兩弱（馬克、日元）”或美元“單極格局”，現(xiàn)歐元產(chǎn)生，將出現(xiàn)“兩強（美 元、歐元）一弱（日元）”或國際貨幣“二極格局”。 ②歐元將使其在國際外匯儲備中地位上升。今后各國央行都將調(diào)整其外匯儲備 結(jié)構(gòu)。十年內(nèi) 歐元將占國際外匯儲備 3040%（目前馬克、英鎊、法郎等歐幣占 26%），美元將降為 4050% （目前 60%多） ③歐元提高其在世界貿(mào)易結(jié)算中的地位，提高歐盟在世界貿(mào)易中地位。目前世界出口 50%左 右是以美元結(jié)算的，馬克占 19%，日元占 7%，今后歐元與美元在貿(mào)易結(jié)算中的相對比重將與 其貿(mào)易的相對比重大致相當。歐元占 30%且會繼續(xù)上升。歐元降低了世界各國與歐盟貿(mào)易的 匯率風險；節(jié)省歐盟國家間的貨幣兌換費用（每年 500 億美元）從而降低歐盟商品的成本； 這些都將提高歐盟在世界貿(mào)易中的地位。 ④歐元將提高歐洲資本市場在世界金融市場中的地位。使用歐元后，歐洲資本市場的透明度 將大增，資本流動性增強，匯率風險降低。估計將有大量的國際投資可能由美元變成歐元。 事實上，這種估計在 1999 年就變成了現(xiàn)實 99 年歐元在資本市場上首次超過美元，成為頭 號國際融資工具。另外，歐元的穩(wěn)定將使其對外匯率走強，購買力提高，從而刺激歐元區(qū)的 對外資本擴強。 ⑤歐元將對國際匯率機制產(chǎn)生重大影響。一方面歐元長期看是增強，國際匯率體制穩(wěn)定性的 因素。但另一方面，在一定時期內(nèi)，歐元也可能匯率不穩(wěn)，并加劇世界主要貨幣間匯率 的不 穩(wěn)定性。 9政府為什么對開放經(jīng)濟采用直接管制政策 ? 政府對經(jīng)濟采取直接管制政策主要是因為難以通過經(jīng)濟的自發(fā)調(diào)節(jié)機制與其他類型的 政策措施達到預(yù)期目的。具體來看： 1,短期沖擊因素 。 2,宏觀政策因素 。 3,微觀經(jīng)濟因素 。 4,國際交往因素 9什么是貨幣自由兌換 ?它有哪些不同含義 ? (1）貨幣自由兌換也叫貨幣的可兌換，指的是在外匯市場上，能自由地用本國貨幣購買 (兌 換 )某種外國貨幣，或用某種外國貨幣購買 (兌換 )本國貨幣。它又分為： 第一，經(jīng)常賬戶的貨幣自由兌換。是指對經(jīng)常賬戶外匯支付和轉(zhuǎn)移的匯兌實行無限制的兌換。 國際貨幣基金組織規(guī)定，凡是能對經(jīng)常性支付不加限制、不實行歧視性貨幣措施或多重匯率、 能夠兌付外國持有的在經(jīng)常性交易中所取得的本國貨幣的國家，該國貨幣就是可自由兌換貨 幣。這一經(jīng)常性支付的含義為：①所有與對外貿(mào)易、其他經(jīng)常性業(yè)務(wù)、包括服務(wù)在內(nèi)以及正 常的短期銀行信貸業(yè)務(wù)有關(guān)的對外支付；②應(yīng)付的貸款利息和其他投資收入；③數(shù)額不大的 償還貸款本金或攤提直接投資折舊的支付；④數(shù)額不大的家庭生活費用匯款。 第二，資本和金融賬戶的貨幣自由兌換。是指對資本流入和流出的兌換均無限制。第二次世 界大戰(zhàn)后，一些發(fā)達國家逐步取消了對資本與金融賬戶的管制，國際資金的流動迅速帶來了 金融市場的全球一體化，這一趨勢的發(fā)展又呼喚著各國對資本與金融賬戶管制的進一步放松。 9試闡述一國貨幣實行自由兌換的條件 ? ①穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟政策。貨幣自由兌換后，商品與資本的跨國流動會對宏觀經(jīng)濟形成各種形 式的沖擊，這就要求政府必須能嫻熟地運用各種宏觀政策工具對經(jīng)濟進行調(diào)控，有效地應(yīng)付 各種復(fù)雜的局面。 ②健全的微觀經(jīng)濟主體。宏觀經(jīng)濟狀況是以微 觀經(jīng)濟主體的狀況為前提的。在一國實現(xiàn)貨幣 自由兌換后，企業(yè)將面臨非常激烈的來自國外同類企業(yè)的競爭，它們的生存與發(fā)展狀況直接 決定了貨幣自由兌換的可行性。 ③合理的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和可維持的國際收支結(jié)構(gòu)。合理的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)主要體現(xiàn)為國際收支的結(jié)構(gòu)可 維持性。在貨幣自由兌換后，政府很難以直接管制的方式強有力地控制各種國際間的經(jīng)濟交 易，因此，國際收支的可維持性問題格外突出。這要求：消除外匯短缺；政府具有充足的國 際融資能力或國際儲備。 ④適當?shù)膮R率制度和匯率水平。匯率水平恰當不僅是貨幣自由兌換的前提，也是貨幣自由兌 換后保 持匯率穩(wěn)定的重要條件。在貨幣自由兌換的條件下，匯率的高估和低估極易引起投機， 從而破壞宏觀經(jīng)濟和金融市場的穩(wěn)定。而匯率水平能否經(jīng)常保持恰當則是與匯率制度分不開 的。一般來說，在資本可以自由流動時，選擇具有更多浮動匯率特征的匯率制度更為合適。 9簡述復(fù)匯率制的概念及其表現(xiàn)形式。 復(fù)匯率是指一種貨幣 (或一個國家 )有兩種或兩種以上匯率，不同的匯率用于不同的國際經(jīng)貿(mào) 活動。復(fù)匯率是外匯管制的一種產(chǎn)物。復(fù)匯率制按其表現(xiàn)形式有公開的和隱蔽的兩種。公開 的復(fù)匯率制就是政府明確公布針對不同交易所適用的不同匯率。 隱蔽的復(fù)匯率制表現(xiàn)形式有多種。 9試分析復(fù)匯率制的利弊。 復(fù)匯率制在達到和維持內(nèi)外均衡的政策目標上有以下作用： 第一，維持一定數(shù)量的國際儲備 . 第二，隔絕來源于外國的沖擊。 第三，達到商業(yè)政策目的。 第四，實現(xiàn)財政目的 . 復(fù)匯率制對經(jīng)濟也有很大損害，主要體現(xiàn)在： 第一，管理成本較高。 第二，扭曲價格。 第三，不公平競爭。 100、我國是如何解決復(fù)匯率制問題的 ? 復(fù)匯率制是指一國貨幣對外國貨幣根據(jù)不同的用途而制定兩種或兩種以上的匯率。 1981 年至 1984 年： 中國進入改革開放初始階段，人民幣罕見地實 行了復(fù)匯率制度，即在官方公布的匯率之 外，還實行貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價格。 1985 年至 1993 年： 外匯管理制度實行改革，政府允許企業(yè)創(chuàng)匯按比例留成，多余外匯可到官方的外匯調(diào)劑市場 交易，因而在官方公布的匯率之外，又產(chǎn)生人民幣調(diào)劑匯率。人民幣公布匯率和調(diào)劑匯率在 這期間都不斷下調(diào)。這期間主要也是復(fù)匯率制度。 1994 年至今： 1994 年，中國取消了復(fù)匯率制度，即匯率并軌，同時一次性將人民幣貶值，使人民幣對美元 的匯率從 1 美元兌換 5 元人民幣左右下調(diào)至 1 美元兌換 8 元人民幣左右的水平。中國從此開 始實行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度。 10政府采用直接控制政策的原因有哪些 ? 國內(nèi)金融市場不完善 匯率形成機制不完善 害怕浮動論 外匯管理體制不到位 外匯資源短缺 10浮動匯率制下貨幣政策的效力 ? 一國貨幣當局不在規(guī)定本國貨幣與外國貨幣比價和匯率波動的幅度，貨幣當局也不承擔維持 匯率波動界限的義務(wù)，而聽任匯率隨外匯市場供求變化自由波動的一種匯率制度。完全任憑 市場供求自發(fā)地形成匯率，而不采取任何干預(yù)措施的國家很少或幾乎沒有。各國政府往往都 要根據(jù)本國的具體情況 ，或明或暗地對外匯市場進行不同程度的干預(yù)。 浮動匯率制使一國中央銀行擺脫了穩(wěn)定匯率的義務(wù)，恢復(fù)了對貨幣的控制權(quán)，從而可以自主 的運用貨幣政策來熨平宏觀經(jīng)濟的波動，即浮動匯率制度下貨幣政策具有其獨立性。當一國 存在著嚴重的失業(yè)時，一國中央銀行可以擴大貨幣供給，從而導(dǎo)致利率下降和匯率貶值。一 方面，利率下降使得投資增加，在投資乘數(shù)的作用下產(chǎn)出成倍增加；另一方面，貨幣貶值降 低了國內(nèi)產(chǎn)品的相對價格，增加了產(chǎn)品需求，從而減少了失業(yè)。相反，當一國經(jīng)濟過熱時， 中央銀行可以通過緊縮貨幣供給來調(diào)節(jié)經(jīng)濟，而不必擔心國際儲備 貨幣的過多流入導(dǎo)致平衡 政策失敗。實行浮動匯率制，貨幣政策可以從匯率政策的依附中解脫出來，讓匯率自發(fā)調(diào)節(jié) 以實現(xiàn)外部均衡，貨幣與財政政策可配合實現(xiàn)經(jīng)濟的內(nèi)部均衡。 10簡述結(jié)構(gòu)分析法的內(nèi)容 ? （ 1）結(jié)構(gòu)論認為，國際收支逆差尤其是長期性的國際收支逆差，即可能是由長期性過度需求 引起的，也可能是由長期性供給不足引起的，而長期性供給不足往往是由經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題引起 的，表現(xiàn)為：經(jīng)濟結(jié)構(gòu)老化；經(jīng)濟結(jié)構(gòu)單一。結(jié)構(gòu)單一往往會導(dǎo)致國際收支的經(jīng)常逆差，首 先，單一的出口商品，其價格易受國際市場價格波動的影響，因而國際收支難 以穩(wěn)定。其次， 經(jīng)濟結(jié)構(gòu)單一，意味著經(jīng)濟發(fā)展將長期依賴進口，進口替代的選擇余地幾乎為零。經(jīng)濟發(fā)展 的速度越快、愿望越高，國際收支逆差或逆差傾向越嚴重；經(jīng)濟結(jié)構(gòu)落后，這是指一國產(chǎn)業(yè) 生產(chǎn)的出口商品需求對收入的彈性低和需求對價格的彈性高，進口商品的需求對收入的彈性 高和需求對價格的彈性低。當出口商品的需求對收入的彈性低時，別國經(jīng)濟和收入的相對快 速增長不能導(dǎo)致該國出口的相應(yīng)增加；當進口商品的需求對收入的彈性高時，本國經(jīng)濟和收 入的相對快速增長卻會導(dǎo)致進口的相應(yīng)增加，這樣，就會發(fā)生國際收支的收入性逆差。當出 口商品需求對價格的彈性高時，本國出口商品價格的相對上升會導(dǎo)致出口數(shù)量的相對減少； 當進口商品需求時價格的彈性低時，外國商品價格的相對上升卻不能導(dǎo)致本國進口數(shù)量的相 對減少，在這種情況下，貨幣貶值不僅不能改善國際收支，反而會使國際收支惡化。（ 2）政 策主張。政策調(diào)節(jié)的重點應(yīng)放在改善經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和加速經(jīng)濟發(fā)展方面。主要手段是增加投資， 增加資源的流動性，使勞動力和資金等生產(chǎn)要素能順利地從傳統(tǒng)行業(yè)流向新興行業(yè)。經(jīng)濟結(jié) 構(gòu)落后的國家要積極增加國內(nèi)儲蓄，而經(jīng)濟結(jié)構(gòu)先進的國家和國際經(jīng)濟組織應(yīng)增加對經(jīng)濟結(jié) 構(gòu)落后國家的投資， 經(jīng)濟結(jié)構(gòu)落后的國家通過改善經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和發(fā)展經(jīng)濟，不僅能克服自身的 國際收困難，同進也能增加從經(jīng)濟結(jié)構(gòu)先進的國家的進口，從而有助于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)先進的國家 的出口和就業(yè)的增長。 10沖擊在國際間是如何傳導(dǎo)的 ? 沖擊在開放經(jīng)濟之間的傳導(dǎo)機制有： 收入機制。 利率機制。 相對價格機制。 105 請運用兩國蒙代爾一弗萊明模型分析不同匯率制度下財政、貨幣政策的溢出效應(yīng)。 蒙代爾 —— 弗萊明模型：蒙代爾和弗萊明分別利用了凱恩斯理論的擴展宏觀分析框架，即希 克斯和漢森的 ISLM 模型，研究了開放經(jīng)濟下內(nèi)外均衡的實現(xiàn)問題，提出 了蒙代爾 —— 弗萊 明模型。這個模型最大的特點是一般均衡分析，它認為，在開放經(jīng)濟條件下，只有內(nèi)部均衡 和外部均衡同時實現(xiàn)，經(jīng)濟才處于一般均衡狀態(tài)。 10請從經(jīng)濟的相互依存性角度論述進行國際間政策協(xié)調(diào)的必要性。 經(jīng)濟全球化背景下，世界各國的宏觀經(jīng)濟政策更容易互相影響，因此，宏觀經(jīng)濟政策的國際 協(xié)調(diào)是十分必要的。在經(jīng)濟存在相互依存性的條件下，一國實現(xiàn)內(nèi)外均衡目標必須進行政策 的國際協(xié)調(diào)，以避免分散決策帶來的損失。 在經(jīng)濟存在相互依存性的條件下，一國實現(xiàn)內(nèi)外均衡目標必須有政策的國際協(xié)調(diào)，以避免分 散決策帶來的損 失。 10簡述托賓稅方案的重要內(nèi)容。 “托賓稅”就是外匯交易稅，其由諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主詹姆斯。托賓提出。托賓認為，浮動 匯率體制下的貨幣投機活動可能導(dǎo)致匯率過度波動，因而他主張對所有的外匯交易買賣征收 相當交易額 1％的外匯交易稅，后來人們稱之為“托賓稅”。按照托賓的說法，這是“給國際 資金融通的輪盤里摻點砂子”，使貨幣交易速度減慢，成本增加?！巴匈e稅”主張的依據(jù)是， 相對于因投資活動和貿(mào)易活動產(chǎn)生的貨幣交易，投機性的貨幣交易轉(zhuǎn)手次數(shù)更為頻繁。因此， 盡管貨幣交易稅對所有交易者都同樣征收，但投機商所要承受的稅務(wù)負擔要大得多。這樣， 交易成本的增加，會減少貨幣投機的預(yù)期利潤，從而抑制短期投機活動。 10試對匯率目標區(qū)方案與麥金農(nóng)方案進行比較。 匯率目標區(qū)常是指當局設(shè)計一套可調(diào)整的、與經(jīng)濟長期形態(tài)相適應(yīng)的匯率，并且圍繞著這一 整套可調(diào)整的匯率設(shè)立較寬的波動幅度。 1985 年威廉姆森關(guān)于匯率目標區(qū)方案的建議包括： 預(yù)先確定一個基礎(chǔ)的均衡匯率作為中心匯率，同時宣布即期匯率圍繞這一中心匯率波動的范 圍，政府通過運用貨幣政策，必要時輔助以外匯市場干預(yù)，將名義匯率 維持在波幅內(nèi)，并在 邊界達到前采取階段性的調(diào)整。匯率目標區(qū)主要涉及兩方面的應(yīng)用性問題：一是，目標區(qū)應(yīng) 如何確定 ?這又包括目標區(qū)內(nèi)的貨幣選擇目標區(qū)中心匯率的確定和目標區(qū)的寬窄等問題；二 是，目標區(qū)應(yīng)如何維持和調(diào)整 ?這涉及如何選擇政策工具使匯率處于目標區(qū)內(nèi)，以及何時對目 標區(qū)進行修正等內(nèi)容。 麥金農(nóng)方案最早提出于 1974 年，后在 20 世紀 80 年代又經(jīng)過了多次修改。麥金農(nóng)認為恢復(fù)固 定匯率制的原因在于以浮動匯率制為特征的國際貨幣制度缺乏效率。麥金農(nóng)認為，首先各國 應(yīng)依據(jù)購買力平價來確定彼此之間的匯率水平，實行固定匯率制，而且應(yīng)通過協(xié)調(diào)貨幣供給 的方法維持固定匯率制。麥金農(nóng)認為引起匯率不穩(wěn)定的主要原因是貨幣替代以及各國間金融