國際金融第三版外匯市場foreignexchangemarket-資料下載頁
2025-08-22 19:09本頁面
【導讀】了解外匯市場的起源、功能和特點。掌握外匯市場結構。外匯市場是專門從事外匯交易的場所。通常認為國際貿易是導致外匯市場建立的最。國際貿易引起的債權債務清償要求不同國家的。貨幣兌換的價格、時間、數量以及交割等都要。透過國際貿易需要跨國貨幣收付的表象，非主權貨幣對境外資源的支配權和索取權。金融風險特別是匯率風險的存在。反映和調節(jié)外匯供求。實現購買力的國際轉移。由區(qū)域性發(fā)展到全球性，實現24小時連續(xù)交易。2020年4月外匯市場交易額達到，與01-04年相。外匯掉期增長最快，80%；遠期增長73%，現匯交易增長。金融機構與非金融機構、企業(yè)之間的交易增長迅速，金融機構。新加坡、瑞士、英國市場份額上升，美國和日本有所下降。電子經紀的市場份額和影響提升。交易日益復雜化，即期交易重要性降低。套匯交易使全球市場的匯率趨向一致。指在買賣成交后2個工作日內辦理交割的外。相對于分別進行即期交易和遠期交易而言，手續(xù)簡。到規(guī)定的交割日期或在約定的交割期內，按照
【正文】 報價員 報價板 行情報價網絡 清算所 訂單 會員公司 買方 提交交易 經紀返單回公司 訂單 會員公司 賣方 提交交易 經紀返單回公司 IMM外匯期貨交易 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 45 清算機制 ? 由期貨交易所提供或指定清算所 ? 由清算所充當期貨合約各方的交易對手 ? 對于外匯期貨買方來說，清算所是賣方 ? 對于外匯期貨賣方來說，清算所是買方 ? 清算所始終存在，并要求集中清算 ? 提高了市場的流動性 ? 為外匯期貨買賣雙方消除了履約風險的顧慮 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 46 保證金制度 ? 客戶在經紀公司開立保證金賬戶，經紀公司在清算所開立賬戶，清算所將所有買賣指令配對 ? 最低初始保證金和維持保證金 ? 逐日結算制度 (marking to market) ? 未平倉頭寸需按當日市場結算價計算賬面盈虧 ，據以調整原有的保證金數額 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 47 英鎊期貨的保證金賬戶流量 時間 市場報價 合約價格 保證金變動 追加 (＋ ) /減少 (－ )金額 保證金 賬戶余額 T0 T1 T2 T3 T4 $163。 $163。 $163。 $163。 $163。 $91, $91, $91, $91, $92, 0 +$ $ $ +$ +$2, 0 0 +$ $ $ $ $ $ $ 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 48 利用外匯期貨套期保值 時間 現貨市場 期貨市場 匯率 3月 20日 GBP1＝ GBP1＝ 9月 20日 GBP1＝ GBP1＝ 交易 過程 3月 20日 不做任何交易 買進 20份英鎊期貨合約 9月 20日 買進 125萬英鎊 賣出 20份英鎊期貨合約 結果 現貨市場上，比預期損失 125－ 125＝ ； 期貨市場上，通過對沖獲利 (－ ) 20＝ ；虧損和盈利相互抵消，匯率風險得以轉移。 3月 20日，美國進口商與英國出口商簽訂合同，將從英國進口價值 125萬英鎊的貨物，約定 4個月后以英鎊付款提貨。 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 49 利用外匯期貨投機 某投機者預計 3個月后加元會升值，買進 10份 IMM加元期貨合約（每份價值 100 000加元），價格為 CAD1＝ 5。如果在現貨市場上買入，需要支付 716 500美元，但購買期貨只需要支付不到 20％的保證金。 期貨投機獲利：(1000 10)/143300=% 現貨投機獲利：(1000 10)/716500=% 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 50 CME FUTURES PRODUCTS 英鎊 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 51 CME FUTURES PRODUCTS 歐元 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 52 CME FUTURES PRODUCTS 日元 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 53 CME FUTURES PRODUCTS 歐元利率 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 54 CME FUTURES PRODUCTS 掉期 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 55 CME FUTURES PRODUCTS LIBOR 1 MONTH 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 56 外匯期權 ? 指合約購買方在向出售方支付一定費用（期權費）后所獲得的未來按規(guī)定匯率買進或賣出一定數量外匯的選擇權 ? 合約種類 ? 看漲期權 (call option)和看跌期權 (put option) ? 歐式期權和美式期權 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 57 期權費 ? 由期權購買方支付給出售方 ? 期權購買方的成本上限 ? 期權出售方的收入上限 ? 期權費的決定因素 ? 供求關系 ? 期權的內在價值：價內、價外、平價 ? 期權的時間價值或期限 ? 預期的匯率波動性 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 58 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 59 看跌期權出售方 看跌期權購買方 中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程 60 多頭跨式期權 ? 買入相同執(zhí)行價格的看跌期權和看漲期權
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