國(guó)際金融-第2章外匯市場(chǎng)與交易上-資料下載頁(yè)
2025-05-13 11:49本頁(yè)面
【正文】 156/164 ?求客戶 1)賣出 USD擇期 2個(gè)月－ 3個(gè)月的匯價(jià)； ?2)買入 USD，擇期 2個(gè)月－ 3個(gè)月的匯價(jià)。 ? 作業(yè) 2： London 日 ? Spot GBP/USD ? 2M： 145/137 ? 3M： 189/178 求客戶 1)賣出 USD，擇期 2個(gè)月－ 3個(gè)月的匯價(jià)； 2）買入 USD，擇期 2個(gè)月－ 3個(gè)月的匯價(jià)。 作業(yè) 3:P784 ?結(jié)論 ： 對(duì)客戶而言 應(yīng)該盡量確定時(shí)間， 或者縮小擇期的天數(shù)， 以減少成本。 一、概念 掉期外匯交易是指在外匯市場(chǎng)上買進(jìn)（或賣出）某種外匯時(shí) ，同時(shí)賣出（或買進(jìn)）金額相等，但期限不同的同一種外幣的外匯交易活動(dòng)。 特點(diǎn) ： ▲ 買進(jìn)和賣出的貨幣數(shù)量相同。 ▲ 買進(jìn)和賣出的交易行為同時(shí)發(fā)生。 ▲ 交易方向相反、交割期限不同。 二、掉期交易的種類 即期對(duì)遠(yuǎn)期 是外匯市場(chǎng)上最常見的掉期交易形式。 即期對(duì)即期 如買即期美元（第一個(gè)營(yíng)業(yè)日交割）的同時(shí)賣即期美元 （第二個(gè)營(yíng)業(yè)日交割） 遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期 分為兩類： ★ “ 買短賣長(zhǎng) ” 。如買 3個(gè)月遠(yuǎn)期，賣 6個(gè)月遠(yuǎn)期。 ★ “ 賣短買長(zhǎng) ” 。如賣 3個(gè)月遠(yuǎn)期，買 1年期遠(yuǎn)期。 例： 某公司向外國(guó)借入一筆 CHF， 想把它轉(zhuǎn)為＄使用。為了防止 CHF 將來(lái)升值，蒙受損失，在即期賣出 CHF買進(jìn)＄的同時(shí)，買回相同金額 的遠(yuǎn)期 CHF賣出遠(yuǎn)期＄。 即 期 交 易 金 額 即期 匯率 遠(yuǎn) 期 交 易 金 額 遠(yuǎn)期 匯率 － CHF ＋＄ 1502021 1000000 0/20 ＋ CHF －＄ 1502000 102343 6/86 “”表示賣出 ； “ ＋ ” 表示買進(jìn) ?掉期成本： ＄ =， 保證到期還款， 事先確定成本（把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為確定的成本） 。 三、掉期匯率的計(jì)算 掉期業(yè)務(wù)的報(bào)價(jià) （掉期率） 形式上和遠(yuǎn)期匯率的報(bào) 價(jià)是一樣的。因?yàn)榈羝跇I(yè)務(wù) 是兩筆交易的組合。所以報(bào) 價(jià)是兩筆相反交易的差價(jià)。 在即期對(duì)遠(yuǎn)期的報(bào)價(jià)中 20/30 意味著單位貨幣遠(yuǎn)期升水。 20指報(bào)價(jià)者買遠(yuǎn)期賣即期單位 貨幣的差價(jià)－－即報(bào)價(jià)者的 “ 損 失 ” 30指報(bào)價(jià)者賣遠(yuǎn)期買即期單位貨幣 的差價(jià)－－即報(bào)價(jià)者的 “ 收益 ” 30/20意味著單位貨幣遠(yuǎn)期貼水 ?30－指報(bào)價(jià)者買遠(yuǎn)期賣即期單 ? 位貨幣的差價(jià)。 ? 即報(bào)價(jià)者的 “ 收益 ” ?20－指報(bào)價(jià)者賣遠(yuǎn)期買即期單 ? 位貨幣的差價(jià)。 ? 即報(bào)價(jià)者的 “ 損失 ” ?第一個(gè) 差價(jià)是即期賣出被報(bào)價(jià)幣與遠(yuǎn)期買入被報(bào)價(jià)幣的匯率差價(jià) 。 ?第二個(gè) 差價(jià)是即期買入被報(bào)價(jià)幣與遠(yuǎn)期賣出報(bào)價(jià)幣的匯率差價(jià)。 ?所以 ?買入價(jià) ＝即期賣出價(jià) 177。 第一個(gè)遠(yuǎn)期差價(jià) ?賣出價(jià) ＝即期買入價(jià) 177。 第二個(gè)遠(yuǎn)期差價(jià) ?例： Spot: GBP/USD 3 M: 40/60 則遠(yuǎn)期匯率＝ ?（ +） / （ +）＝ ?掉期匯率：即期買入 GBP： ?3個(gè)月遠(yuǎn)期賣出 GBP: ?(+) ?即期賣出 GBP： ?3個(gè)月遠(yuǎn)期買入 GBP: ?（ ＋ ） ?所以 GBP/USD= ?作業(yè) ： ?: GBP/USD＝ 3 M: 50/30 求遠(yuǎn)期匯率及掉期匯率。 ?: GBP/USD＝ 2 M: 40/60 求遠(yuǎn)期匯率及掉期匯率。
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