國(guó)際金融第三版國(guó)際直接投資-資料下載頁(yè)
【導(dǎo)讀】了解國(guó)際直接投資的經(jīng)濟(jì)利益。學(xué)習(xí)編制和分析跨國(guó)公司資本預(yù)算。熟悉國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理。是指投資者跨越國(guó)界，通過(guò)創(chuàng)立、收購(gòu)等手段，中外合資企業(yè)主要采用有限責(zé)任公司形式。投資主體多元化，國(guó)有大中型企業(yè)為主。對(duì)外投資區(qū)域不均，80%集中在亞洲。涉及行業(yè)廣泛，行業(yè)重點(diǎn)突出。2020年中國(guó)成為全球最大的吸引外資的國(guó)家。研究與開(kāi)發(fā)投資迅猛增加。無(wú)償出租土地和廠房。降低對(duì)企業(yè)的環(huán)保要求。大型跨國(guó)公司將削弱地方政府的權(quán)利，從而危害國(guó)。土耳其、冰島、加拿大、澳大利亞、奧地利、日本、制造業(yè)幾乎沒(méi)有明顯的限制，限制措施主要集中在。外資的行業(yè)股份不超過(guò)50%：歐盟和北美。墨西哥、韓國(guó)、加拿大、美國(guó)。本地人員在董事會(huì)占多數(shù)：歐盟的保險(xiǎn)公司、日本抱怨歐盟的相互聯(lián)絡(luò)阻止其進(jìn)入電信業(yè)。擴(kuò)大市場(chǎng)范圍和產(chǎn)品銷量。降低生產(chǎn)成本，提高生產(chǎn)技術(shù)水平。規(guī)避長(zhǎng)期匯率風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)貨幣走勢(shì)和全球經(jīng)營(yíng)狀況在不同國(guó)家直接。穩(wěn)定收入和現(xiàn)金流量。如果選擇美國(guó)項(xiàng)目，M公司投資組合的方差
【正文】 院國(guó)際金融精品課程 58 銀行承兌與貼現(xiàn) ? 銀行承兌，指銀行對(duì)其簽發(fā)的匯票或期票承諾到期兌現(xiàn)的業(yè)務(wù) ? 銀行承兌匯票既使進(jìn)口商獲得了出口商提供的信用支持，也為出口商融通了資金 ? 銀行承兌通常與信用證一起出現(xiàn)，銀行不承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)，還可收入承兌費(fèi) 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 59 銀行承兌與貼現(xiàn) ? 票據(jù)貼現(xiàn)，指收款人或持票人在資金不足時(shí)，將未到期銀行承兌匯票申請(qǐng)貼現(xiàn)的業(yè)務(wù) ? 票據(jù)貼現(xiàn)可看作銀行以購(gòu)買(mǎi)未到期銀行承兌匯票方式向企業(yè)發(fā)放貸款 ? 貼現(xiàn)銀行在票據(jù)到期前可隨時(shí)在國(guó)際金融市場(chǎng)出售 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 60 出口押匯 (Export bill Purchase) ? 指出口商完成發(fā)貨后，以信用證或合同要求單據(jù)為抵押從銀行獲得的在途資金融通 ? 要求企業(yè)資信良好，有長(zhǎng)期穩(wěn)定的出口業(yè)務(wù)，出口制單水平較高 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 61 出口押匯 ? 業(yè)務(wù)特點(diǎn) ? 押匯是短期融資，期限一般不超過(guò) 180天 ? 押匯是銀行預(yù)扣利息后將余額支付給客戶 ? 押匯是銀行保留追索權(quán)的墊款 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 62 出口押匯流程 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 63 非貿(mào)易短期融資的動(dòng)機(jī) ? 滿足短期資金需求 ? 規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn) ? 以國(guó)際融資抵補(bǔ)相應(yīng)外國(guó)貨幣的凈應(yīng)收頭寸 ? 調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu) ? 消除金額和期限的不匹配，管理利率風(fēng)險(xiǎn) ? 降低財(cái)務(wù)費(fèi)用 ? 借入低利率貨幣，鎖定匯率，降低資金成本 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 64 不同貨幣的短期利率比較 05101520251978 1982 1986 1990 1994 1998 202005101978 1982 1986 1990 1994 1998 2020. Japan Canada Germany . 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 65 跨國(guó)公司短期融資渠道 ? 銀行信貸 ? 發(fā)行商業(yè)票據(jù) ? 商業(yè)信用 ? 企業(yè)內(nèi)部資金融通 ? 非付息債 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 66 計(jì)算實(shí)際融資成本 ? 考慮匯率后的融資成本 ? 利率平價(jià) ? 國(guó)際費(fèi)雪效應(yīng) ? 考慮利率波動(dòng)后的融資成本 ? 國(guó)際融資組合的實(shí)際融資成本 ? 貨幣之間的匯率、利率的相關(guān)性 11)1( ??????? ?????? ????SSFirfhf11)1( 1 ??????? ?????? ???? ?SSSir tff中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 67 計(jì)算實(shí)際融資成本 ? 借入美元 500 000的年利率為 12%， ? 利本和金額 =$500 000*（ 1+12%） =$560 000 ? 借入等額美元的新西蘭元 1000 000，年利率為 8%，利差為 4% ? 即期匯率為 $$， 1年遠(yuǎn)期匯率為$$，新西蘭元的升水率為 6% 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 68 計(jì)算實(shí)際融資成本 不保值， 1年后即期匯率為 $$， 美元貶值 20% 2. 兌換 $500,000 匯率 = $$ 實(shí)際融資成本是多少？ 3. 需要償還 NZ$1,080,000 1 年后 1. 借入 1年期NZ$1,000,000 利率 % 時(shí)點(diǎn) t 4. 兌換 $648,000 匯率 = $$ $648k – $500k = % $500k 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 69 計(jì)算實(shí)際融資成本 進(jìn)行保值，購(gòu)入遠(yuǎn)期新西蘭元，美元貶值 6% ? 借入 NZ$時(shí)購(gòu)買(mǎi)遠(yuǎn)期合約保值，金額 1,080,000 NZ$，遠(yuǎn)期匯率 $$ 2. 兌換 $500,000 匯率 = $$ 實(shí)際融資成本是多少？ 3. 需要償還 NZ$1,080,000 1 年后 1. 借入 1年期NZ$1,000,000 利率 % 時(shí)點(diǎn) t 4. 兌換 $572,400 匯率 = $$ $ – $500k = % $500k 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 70 復(fù)習(xí)要點(diǎn) ? 跨國(guó)公司的現(xiàn)金管理技術(shù) ? 信用證、打包貸款、銀行承兌與貼現(xiàn)、出口押匯等貿(mào)易融資方式的特點(diǎn)和流程 ? 非貿(mào)易短期融資的動(dòng)機(jī)和渠道 ? 計(jì)算實(shí)際融資成本
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