旅游企業(yè)投資管理ppt課件-資料下載頁
2025-01-09 09:51本頁面
【正文】 000）18000*=720013500*=54009000*=36004500*=180010000（ 100005000） *=（ 2022）0141234441（ 50000）（ 9510）6830（ 1366）（ ）更換新設備的現金流出總現值為 元，比繼續(xù)使用舊設備的現金流出總現值 35973元要多出 ，因此，繼續(xù)使用舊設備較好。第三節(jié) 投資項目的風險處置? 一、風險調整貼現率法? 1．基本思路：? 對于高風險的項目，采用較高的貼現率去計算凈現值，然后根據凈現值法的規(guī)則來選擇方案。? 2．關鍵問題：? 根據風險的大小確定風險因素的貼現率即風險調整貼現率。? 風險調整貼現率 = 無風險貼現率 +風險程度 風險報酬斜率? 例：某旅游企業(yè)當前的無風險報酬率為 4%，市場平均報酬率為 12%， A項目的預期現金流量風險大，其 β 值為。? A項目的風險調整折現率 =4%+*（ 12%4%） =16%3．注意： 風險調整貼現率法比較符合邏輯，不僅為理論家認可；并且使用廣泛。但是，把時間和風險價值混在一起，并據此對現金流量進行貼現，意味著風險隨著時間的推移而加大 。二、 肯定當量法1．基本思路： 是先用一個系數把有風險的現金收支調整為無風險的現金收支，然后用無風險的貼現率去計算凈現值。at是 t年現金流量的肯定當量系數，它在 01之間。2．關鍵問題： 計算肯定當量系數。3．注意：肯定當量法是用調整凈現值公式中的分子的辦法來考慮風險。風險調整貼現率法是用調整凈現值公式分母的辦法來考慮風險，這是兩者的重要區(qū)
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