證券投資管理教學(xué)課件ppt-資料下載頁
2024-10-18 20:25本頁面
【正文】 籃子里。 ? 通過有效地進行證券投資組合，便可削減證券風(fēng)險，達到降低風(fēng)險的目的。 (一 )證券投資組合的風(fēng)險 證券投資組合的風(fēng)險可以分為 : 非系統(tǒng)性風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險 。 非系統(tǒng)性風(fēng)險 ? 非系統(tǒng)性風(fēng)險又叫可分散性風(fēng)險或公司特有風(fēng)險，是指某些因素對單個證券造成經(jīng)濟損失的可能性。 ? 非系統(tǒng)性風(fēng)險可通過證券持有的多樣化來抵銷。 ? 當兩種股票完全負相關(guān)時，所有的風(fēng)險都可以分散掉；當兩種股票完全正相關(guān)時，從降低風(fēng)險的角度來看，分散持有股票沒有好處。 2．系統(tǒng)性風(fēng)險 ? 系統(tǒng)性風(fēng)險又稱不可分散風(fēng)險或市場風(fēng)險，是指由于某些因素給市場上所有的證券都帶來經(jīng)濟損失的可能性。這些風(fēng)險不能通過證券組合分散掉。 ? 不可分散風(fēng)險的程度，通常用 β 系數(shù)來計量。 （ 1） β 系數(shù)的計算 某種股票的風(fēng)險程度 β 系數(shù)＝ 市場上全部股票的平均風(fēng)險程度 備注： ? 作為整個證券市場的 β 系數(shù)為 1。 ? 如果某種股票的風(fēng)險情況與整個證券市場的風(fēng)險情況一致，則這種股票的 β 系數(shù)等于 1； ? 如果某種股票的 β 系數(shù)大于 1，說明其風(fēng)險大于整個市場的風(fēng)險； ? 如果某種股票的 β 系數(shù)小于 1，說明其風(fēng)險小于整個市場的風(fēng)險 。 （ 2）投資組合的 β 系數(shù)的計算 n β p ＝ ∑ X iβ i t=1 式中： ? β p證券組合的 β 系數(shù)； Xi證券組合中第 i種股票所占比重； β i第 i種股票的系數(shù)；n證券組合中股票的數(shù)量。 （ 3）結(jié)論： ? 一個股票的風(fēng)險由兩部分組成 ， 它們是可分散風(fēng)險和不可分散風(fēng)險 。 ? 可分散風(fēng)險可通過證券組合來消減 ， 可分散風(fēng)險隨證券組合中股票數(shù)量的增加而逐漸減少 。 ? 股票的不可分散風(fēng)險由市場變動所產(chǎn)生 ， 它對所有股票都有影響 ， 不能通過證券組合而消除 。 不可分散風(fēng)險是通過 β 系數(shù)來測量的 。 (二 )證券投資組合的風(fēng)險收益 Rp＝ β p（ Km－ RF） 式中 : Rp 證券組合的風(fēng)險收益率； β p 證券組合的 β 系數(shù)； Km 所有股票的平均收益率，簡稱市場收益率； RF 無風(fēng)險收益率。 【實例】 某公司持有 A、 B、 C三種股票構(gòu)成的證券組合，它們的 β 系數(shù)分別是 、 、和 ，它們在證券組合中所占的的比重分別是 60％、 30％和 10％，股票的市場收益率為 14％，無風(fēng)險收益率為 10％，確定該種證券組合的風(fēng)險收益率。 （ 1）確定證券組合的 β 系數(shù) n ? Β p ＝ ∑ X iβ i t=1 ? ＝ 60％ ＋ 30％ ＋ 10％ ＝ （ 2）計算該證券組合的風(fēng)險收益率 ? Rp＝ β p（ Km－ RF） ＝ （ 14％－ 10％）＝ ％ (三 )風(fēng)險和收益率的關(guān)系 資本資產(chǎn)定價模型： Ki= RF ＋ β i（ Km－ RF） 式中： Ki第 i種股票或第 i種證券組合的必要收益率； RF無風(fēng)險收益率； β i第 i種股票或第 i種證券組合的 β 系數(shù)； Km所有股票或所有證券的平均收益率 。 【實例】某公司股票的 β 系數(shù)為 ，無風(fēng)險利率為 6％，市場上所有股票的平均收益率為10％，那么，該公司股票的收益率應(yīng)為： K i＝ RF ＋ β i（ Km－ RF） ＝ 6％ ＋ （ 10％ － 6％ ） ＝ 12％ (一 )證券投資組合策略 ? 保守型策略 ? 冒險型策略 ? 適中型策略 (二 )證券投資組合的方法 選擇足夠數(shù)量的證券進行組合。 l／ 3法，即把全部資金的 1／ 3投資于風(fēng)險大的證券； l／ 3投資于風(fēng)險中等的證券； 1／ 3投資于風(fēng)險小的證券。 把投資收益呈負相關(guān)的證券放在一起進行組合。 證券投資簡述 證券投資與項目投資的區(qū)別 項目投資：是一種以特定項目為對象，直接與新建項目或更新改造項目有關(guān)的長期投資行為。 ? 與其他形式的投資相比，項目投資具有投資內(nèi)容獨特（每個項目都至少涉及一項固定資產(chǎn)投資）、投資數(shù)額多、影響時間長（至少一年或一個營業(yè)周期以上）、發(fā)生頻率低、變現(xiàn)能力差和投資風(fēng)險大的特點。 ? 證券投資是狹義的投資，是指企業(yè)或個人購買有價證券，借以獲得收益的行為。
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1