金融工程3(資產定價)-資料下載頁
2025-01-07 00:28本頁面
【正文】 于資金成本的兩個誤區(qū) ? 利用同期無風險利率進行貼現 ? 利用銀行貸款利率進行貼現 ? 應該利用 CAPM模型中，市場對該公司股票預期收益的測算方法得出資金成本 ? 企業(yè)的最后一個項目是股票回購 ffmi rrrr ??? )(?2022/2/4 金融工程 第四節(jié) 資產定價模型的局限性 Limitation Of Current Assets Pricing Models 2022/2/4 金融工程 CAPM和 APT的局限性 ? 當市場失效的時候怎么辦？喬治 索羅斯 (Gee Soros)說過： “ Market is stupid, that’s why people make money.”（市場是愚蠢的，這就是為什么人們能夠從市場上賺錢的道理）。 ? 因此當市場失效的時候 ， 并不能依賴于這些模 型和理論來幫助我們判斷準確一項資產的價值。 ? 然而，困難還不止于此，我們并不知道市場什么時候是完善而有效的，什么時候是有缺陷而失效的。我們只能從長期的圖表中發(fā)現有關 CAPM模型成立的具體證據，而不能時刻掌握市場的可信度。 ? 主要缺陷 :排除了新信息 ,把投資看成凈現值為 0的活動 ,非交易資產依賴于復制折現率 ,預期收益依賴于主觀判斷 等等 2022/2/4 金融工程 對沖法取代凈現值法 ? 凈現值法估值是主觀判斷未來現金流 ? 對沖法用市場客觀估值判斷風險 ? 寶鋼的增發(fā)？ ? 對沖法可以刪除不具有前景的項目。 ? 凈現值法的缺陷討論。
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