外匯理論與交易原理(4)-資料下載頁
2024-10-18 13:15本頁面
【正文】 區(qū)間的確定 （二）評價 1. 從貨幣的基本功能（貨幣購買力）角度分析貨幣交換問題，易于理解，且表達(dá)方式簡潔。 2. 購買力平價是更為復(fù)雜的匯率決定理論的基礎(chǔ) (PPT10)。 3. 開辟了從貨幣數(shù)量角度對匯率進(jìn)行分析之先河（對匯率的貨幣數(shù)量角度的分析始終是匯率理論的主流）。 （三）實證檢驗 對購買力平價進(jìn)行實證分析時，通?？疾斓氖菍嶋H匯率 qt: qt = st – pt + pt* 1. 弗倫克（ 1978）實證研究發(fā)現(xiàn)短期購買力平價不成立。 2. 20C80s后期，人們普遍認(rèn)識到短期購買力平價不成立。 3. 80s人們采用增廣迪基 —富勒單位根檢驗方法 (ADF)發(fā)現(xiàn)長期購買力平價不成立。 4. 90s愛迪生（ 1987）、羅塞艾倫和泰勒（ 1996）用 200年或更長時間數(shù)據(jù)證明長期購買力平價成立。 5. 90s中后期，運用帕克和富勒（ 1995）的修正 DF檢驗，埃里奧特、羅森伯格和斯托克（ 1996）的修正 DF檢驗及 KPSS單位根檢驗、群體單位根檢驗，約翰遜（ 1991）的協(xié)整分析和佩德羅尼（ 1997）的群體協(xié)整檢驗，對購買力平價檢驗發(fā)現(xiàn)長期購買力平價成立，但偏離平價的半衰期超過 2年。 6. 洛戈夫（ 1999）、杜馬斯（ 1992）、奧布斯特費爾德和泰勒（ 1997）實證研究均認(rèn)為實際匯率復(fù)歸購買力平價時間較長，是因為商品市場存在交易成本。 Cassel 意義上的購買力平價理論中，物價指數(shù)既包括了貿(mào)易品也包括了 非貿(mào)易品。 非貿(mào)易商品（ Nontraded goods） :指價格差異不能通過套利消除的商品。一般指勞務(wù)（如理發(fā)、汽車修理、管道修理、醫(yī)療服務(wù)）與不動產(chǎn)（如房屋）。 擴(kuò)展的購買力平價理論（工資成本匯率理論） 對于非貿(mào)易品，人們無法對其進(jìn)行國際間套利，因而同種商品的價格差異無法得到消除，一價定律對于非貿(mào)易品是不成立的，至少是不完全成立的。那么基于一價定律推導(dǎo)出來的購買力平價也只適用于貿(mào)易品。然而，我們在推導(dǎo)購買力平價時，并沒有區(qū)分貿(mào)易品與非貿(mào)易品，所使用的物價水平與物價指數(shù)既包括了貿(mào)易品，也包括了非貿(mào)易品。這樣就有可能造成名義匯率對購買力平價的系統(tǒng)性偏離。 薩繆爾森和巴拉薩（ 1964）認(rèn)為解決問題的辦法是用工資指數(shù)代替物價指數(shù)。 1. 巴拉薩 薩繆爾森命題：一個簡化的模型 2. 擴(kuò)展的購買力平價 見書 P 9—11 [ ⑴ 假設(shè) ⑵ 推導(dǎo) ⑶ 結(jié)果 ] 巴 薩命題是在存在非貿(mào)易商品的條件下，從發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家貿(mào)易商品勞動生產(chǎn)率差異來解釋名義匯率偏離購買力平價的原因。
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