證券投資于財(cái)務(wù)分析概論——capm模型與投資組合管理-資料下載頁(yè)
2025-10-08 01:24本頁(yè)面
【正文】 時(shí) (Market Timing) 選股 (Stock Selection) 依題材換股操作 (Theme Rotation) 證券投資與財(cái)務(wù)分析概論 24 投資組合績(jī)效之評(píng)估 市場(chǎng)報(bào)酬率比較法 崔納指標(biāo)法 (Treynor’s Index) 夏普指標(biāo)法 (Sharpes’s Index) 詹森 α 指標(biāo)法 (Jensen’s α Index) 證券投資與財(cái)務(wù)分析概論 25 市場(chǎng)報(bào)酬率比較法 市場(chǎng)報(bào)酬率比較法為最簡(jiǎn)單之投資組合績(jī)效評(píng)估法，蓋其只重視投資報(bào)酬率的高低，不考慮風(fēng)險(xiǎn)之大小。該方法之績(jī)效比較標(biāo)準(zhǔn)，通常是選擇市場(chǎng)上有名且廣被接受的股價(jià)指數(shù)報(bào)酬率，大多數(shù)投資人都以證交所編製的發(fā)行量加權(quán)股價(jià)指數(shù) (大盤(pán)指數(shù) )計(jì)算之報(bào)酬率做為績(jī)效比較標(biāo)準(zhǔn)。 證券投資與財(cái)務(wù)分析概論 26 崔納指標(biāo)法 (Treynor’s Index) 以構(gòu)建投資組合的方式，將個(gè)別公司股票的投資風(fēng)險(xiǎn)加以分散之後，接下來(lái)只需要考慮系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)值 (β)就可以了；因此，若將投資組合報(bào)酬率扣除無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率之後所得的「超額報(bào)酬」。 PfPPRRT???證券投資與財(cái)務(wù)分析概論 27 夏普指標(biāo)法 (Sharpes’s Index) 夏普主張應(yīng)以「總風(fēng)險(xiǎn)」而非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)做為公式的分母，當(dāng)作超額報(bào)酬調(diào)整的基礎(chǔ)，用以衡量投資組合每承擔(dān)一單位總風(fēng)險(xiǎn)所能獲得的超額報(bào)酬 (風(fēng)險(xiǎn)溢酬 )。 )( PfPP RRRS???證券投資與財(cái)務(wù)分析概論 28 詹森 α指標(biāo)法 (Jensen’s α Index) 詹森 (1968)採(cǎi)用基金異常報(bào)酬做為投資組合績(jī)效評(píng)估的標(biāo)準(zhǔn)。其中異常報(bào)酬率是指實(shí)際報(bào)酬率高於預(yù)期報(bào)酬率的部分，而預(yù)期報(bào)酬率可以從CAPM估計(jì)得出。 ]})([{)( fPPfPPPP RRERRRERJ ?????? ?
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