證券投資于財(cái)務(wù)分析概論——capm模型與投資組合管理-文庫吧資料
2024-10-23 01:24本頁面
【正文】 市場達(dá)到均衡時(shí) ， 個(gè)別證券的預(yù)期報(bào)酬率都是由無風(fēng)險(xiǎn)利率加上風(fēng)險(xiǎn)溢酬來決定的 。 證券投資與財(cái)務(wù)分析概論 17 套利定價(jià)理論公式 ])([])([])([)( 2211 fnnfffi RRERRERRERRE ???????? ??? ?nnfR ?????? ????? ?2211β1， β2… 與 β值意義相似，為該證券對特定因子 1，2… 的敏感度。 證券投資與財(cái)務(wù)分析概論 16 套利定價(jià)理論 (Arbitrage Pricing Theory, APT) 當(dāng)證券市場達(dá)成均衡時(shí)，個(gè)別證券的預(yù)期報(bào)酬率是由無風(fēng)險(xiǎn)利率與風(fēng)險(xiǎn)溢酬所組成，且預(yù)期報(bào)酬率會(huì)與多個(gè)因子共同存在著線性關(guān)係。 證券投資與財(cái)務(wù)分析概論 14 證券市場線及其意義 1?2?i??])([)(fmifiRRERRE ???? ?])([fmiRRE ???2?2i)(2RE1?1)(1RE證券市場線 ( S ML)fR0預(yù)期報(bào)酬率證券投資與財(cái)務(wù)分析概論 15 證券市場線變動(dòng)的意義 當(dāng)投資人普遍認(rèn)為承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的代價(jià)變大時(shí)，此時(shí)證券市場要能夠提供更多的風(fēng)險(xiǎn)溢酬，才能滿足投資人的要求。 證券投資與財(cái)務(wù)分析概論 12 CAPM的優(yōu)點(diǎn) CAPM除了提供各項(xiàng)投資報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)值，以便進(jìn)行比較之外，也提供了個(gè)別證券與投資組合預(yù)期報(bào)酬率的的合理推估方式。故投資人對於投資個(gè)別證券所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢酬，其實(shí)就是承擔(dān)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)所要求的補(bǔ)償。 CAPM主要就是在研究 β 值； β 值稱為「系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)值」或「系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)係數(shù)」。 證券投資與財(cái)務(wù)分析概論 9 CAPM之公式 用來求算此一投資組合中「某一特定證券 i之預(yù)期報(bào)酬率」 )])([()( fmifi R
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