【正文】 ， 主要包括宏觀經濟學和微觀經濟學兩個方面 。 最終 ， 石油價格上升到 30美元以上 ， 該公司股票受到國家全面放開石油價格的利好消息影響 ， 上升了 300%， 遠遠超過同期指數的漲幅 （ 見圖 12）。 中國已經從石油出口國變?yōu)槭瓦M口大國 ， 預計到 2022年中國每年將進口石油 8000萬噸 。 經過檢索得知 ： 遼河油田生產成本每桶 1213美元 ， 1998—1999年世界石油價格的大幅度下跌 ， 造成了該公司 1999年初的虧損 ， 中報微利表明該公司已經彌補虧損開始盈利了 。 根據生產成本以及以往的生產數量的數據測算這家公司的未來盈利以及內在價值 ， 同時運用心理學分析預測投資大眾可能的反應狀況 。 根據石油價格上升而股票價格下跌這種情況 ， 似乎有投資機會 ， 但是要決定是否能夠投資還必須了解以下資料 ： 遼河油田的生產成本是多少 ？ 銷售利潤率是多少 ？ 中國需要石油的情況 ， 市場容量以及供求關系 。 但是 1999年中報發(fā)布時 ， 遼河油田的業(yè)績很不好 ， 每股收益從 1998年報的 。 分析報告一般應該包括以下幾個方面的內容 ： 分析研究的主題 ， 所使用的數據來源和數據種類 ， 采用的分析方法和分析手段 ， 形成分析結論的理由 ， 所得出的分析結論及建議 ， 分析結論和建議的適用期限 ， 報告提供者或撰寫者 ， 分析報告形成日期 。 證券投資分析過程的實地考察主要出于兩個目的 ： 一是就信息資料的真實性到實際工作部門或公司企業(yè)進行調查核實 ； 二是就某些階段性分析結論的公正性和客觀性到實際工作部門或公司進行調查核實 。 最后是做出結論 ，也就是得出有關指標與證券價格之間相關關系的正式結論 。 案頭研究 首先是根據自己的研究主題和分析方向 ， 確定所需的信息資料 。 大部分信息資料使用價值都不是一次性的 ， 而是要重復使用的 。 根據不同的分類標準對所收集的證券投資信息資料進行分類歸檔 ， 編制分類目錄 ， 便于查閱 。 一般來說 ， 比較合理的證券分析應該有以下四個步驟構成 ： 資料的收集與整理 資料收集與整理階段的工作主要包括 ： （ 1） 證券投資信息資料的收集 ， 也就是證券分析人員通過信息來源的各個渠道收集各種各樣的信息資料 。 五 、 證券投資分析的主要步驟 證券投資分析作為證券投資過程的一個重要環(huán)節(jié) ， 對投資的成敗起著十分重要的作用 。 信息的收集 、 分類 、 整理和保存是進行證券投資分析的最基礎的工作 ， 是進行證券投資分析的起點 。 實地訪查成本較高 ， 通常將這種方法作為上面兩個信息來源的補充 。 實地訪查 實地訪查是獲得證券分析信息的又一來源 ， 它是指證券投資分析人員直接到有關的上市公司 、 交易所 、 政府部門等機構去實地了解進行證券分析所需要的信息資料 。 商業(yè)渠道 公開渠道的信息種類繁多 ， 提供的信息量極為龐大 ， 某些商業(yè)機構便將各種信息進行篩選 、 分類 ， 使用者在支付一定費用后 ， 可以利用這些經過整理的信息資料 ， 從而節(jié)省時間 ， 大大提高工作效率 。 此外各種行情軟件的 F10的資料 ， 各大證券公司網站 、 基金網站 、 投資咨詢公司網站和市場比較貼近 ， 很適合市場研究 。 （ 14） 上海證券報網站 ， 網址 ： 。 這個網站可以了解到從業(yè)資格考試 、 從業(yè)資格認定 、 券商對發(fā)展證券市場的研究論文 。 通過這個網站可以了解最新的證券市場法律法規(guī) 、 政策 。 （ 10） 長城 證券網站 ， 網址 ： 。 （ 9） 中國財經信息網 ,網址 ： 。 （ 8） 和訊網 ， 網址 ： 。 這個網站是中國點擊率最高的證券網站之一 ， 這個網站數據中心有中國所有股票該年度的財務分析評估資料 。 此外 ， 也可以看到香港股票市場的信息 。 （ 6） 全景網站 ， 網址 ： 。 （ 5） 人民日報網站 ， 網址 ： 。 （ 4） 清華大學中國經濟研究中心 ， 網址 ：。 從該研究所可以得到許多宏觀經濟的數據與研究報告 。 從該研究所可以獲取學術研究報告 、 證券研究與市場研究最新動態(tài) 。 該網站有宏觀經濟 、 行業(yè)經濟 、 金融類的研究報告與相關數據 ， 國研報告富有特色 。 如中國證券期貨年鑒 、 中國經濟年鑒 、 中國統(tǒng)計年鑒 、 世界銀行報告 、 中國證券報 、 上海證券報 、 證券時報 、 證券市場周刊 、 中央電視臺第二套證券之夜 、 福建經濟廣播電臺股市風云錄 、 中國證監(jiān)會網站 、 中國證券業(yè)協(xié)會網站 、 國務院發(fā)展研究中心網站 、 和訊網站 、 證券之星 、 各類搜索引擎等 。 最后基金經理將不間斷地對上市公司進行跟蹤分析 、 及時更新公司的經營和財務數據 ， 對盈利預測和估價模型進行調整和修正 ， 研究擬定投資組合的調整方案 ， 以便隨時根據市場狀況和資產配置策略的變化調整基金的投資組合 。 基金經理和分析師進行擬定投資組合第五步驟 ， 結合定價指標 、 盈利預測指標 、 市場調研深度分析以及限制性因素 、 流動性因素和組合風險度因素分析 ， 擬定投資組合方案 ， 制定買入 、 賣出操作方案 。 在此基礎上通過數據平臺與研究機構和分析師的宏觀經濟及企業(yè)環(huán)境分析 ， 對國內外經濟 、 宏觀政策 、 產業(yè)環(huán)境等對行業(yè)和企業(yè)的影響進行 “自上而下 ”和 “自下而上 ”相結合的分析 ， 進行風險識別 ， 建立預測和估價模型 ， 精選個股 ， 形成重點關注股票池 （ 可視情況對備選池 Ⅱ 做調整 ）。 各類研究機構與分析師進行第二步驟 ， 盈利預測分析 ， 以盈利預測為基礎對備選股票池 Ⅰ 進行篩選 ， 篩選出盈利預測指標高于行業(yè) 、 市場平均水平的股票 ， 形成備選股票池 Ⅱ 。 具體方法是通過對中國股票市場進行實證研究 ， 尋找影響股票收益率持續(xù)跑贏整個市場的因素 ， 確定股票分析決策支持系統(tǒng)的定價指標 。 數據庫以及分析工具是投資組合管理的基礎 （ 見圖 11）。然后通過基金組合具體交易指令由集中交易室執(zhí)行指令 。 另一方面策略分析師根據數據庫的資料從宏觀經 濟研究以及資產配置策略方面也提出基金產品要求和風險控制的看法 。 通過評價發(fā)現現實與投資目標的偏差 ， 經過尋找原因 ， 反饋調整 ， 最終使得投資達到預期的目標 。 這一決策主要取決于交易的成本和修