論文我國外匯儲備規(guī)模影響因素分析-資料下載頁
2025-06-04 23:32本頁面
【正文】 可以大致看出，隨機誤差項存在遞增的異方差性。 ② 進一步 white 檢驗： 圖 111 無交叉項檢驗 圖 112 交叉項檢驗 17 其中 F 值為輔助回歸模型下的 F 統(tǒng)計量值。取顯著水平 ?? ，由于 8 1 )5(7 9 2 7 ?? ??nR ,所以存在異方差性。實際上，由輸出結果的概率值（ p 值）可以看出，只要取值顯著水平 ?? ，就可以認為存在異方差。 （三） 自相關的檢驗與優(yōu)化 ① 觀察殘差和滯后一期殘差的圖示，如圖 113 所示： 圖 113 殘差自相關圖 殘差項與與其滯后一期的殘差值不存在相關關系，所以初步斷定不存在自相關現(xiàn)象。 ② 進一步檢驗，在德賓 — 沃森檢驗中， ?DW ，在 %5 的顯著水平下， ?Ld ， ?Ud ； UL dDWd ?? ,不能確定是否存在自相關性。 ③ AC 和 PAC 對于自相關的識別 —— 殘差序列分析圖，如圖 114 所示： 18 圖 114 相關系數(shù)與偏相關系數(shù)圖 根據(jù)圖 114 可以看出，各滯后的 Q 統(tǒng)計量的 p 值都大于 ，說明在 %5 的顯著水平下，接受原假設，殘差序列不存在序列相關。 （四） 模型的結構變化檢驗 ① 鄒氏轉折點檢驗，如圖 115 所示： 在鄒氏斷點檢驗中，以 2021 年為分界點，將樣本分為容來那個相等的兩份。 F 統(tǒng)計量的伴隨概率不小，說明模型的結構發(fā)生了實質性的變化。 ② 模型的結構穩(wěn)定性檢驗與預測 19 以 2021 年為斷點將原樣本斷分。在鄒氏模型預測功效檢驗中，?F ,在 %5 的置信水平下，小于標準值，所以模型較穩(wěn)定。 因此，經(jīng)過分析和優(yōu)化，最終的回歸方程為： 421 XXXY ???? )8 1 7 8 9 )()(0 3 2 0 8 )(2 0 2 4 5 ( ???T ?R ?R ?F ?DW 六、 結論和政策建議 （一）調節(jié)國際收支走向均衡 。我國應將出口導向型增長轉變?yōu)閮刃柰苿有驮鲩L，從根源上解除貿易對外匯儲備高速增長的推動。作為大國，經(jīng)濟的內部需求對貿易平衡的影響，往往遠大于匯率的作用。 。一方面，抑制短期投機資本的過快流入。央行要大力加強資本流入的控管，加強對短期國際資本的監(jiān)控，加強 20 對外匯資金流入、結匯的檢查以及對企業(yè)和金融機構短期外債的管理，同時還應與國內其他金融部門、外貿管理部門、海關等幾方面進行聯(lián)合協(xié)作、信息共享，對各種形式的投機資本流入進行跟蹤調查，完善統(tǒng)計系統(tǒng)，給予適度防范。另一方面，大力發(fā) 展境外直接投資。發(fā)展境外直接投資既是我國產(chǎn)業(yè)調整的需要，又有利于實現(xiàn)國際收支的平衡。 （二）改進人民幣匯率形成機制 。在人民幣面臨巨大升值壓力的情況下，我們應適當放開匯率波動的幅度，這樣可有效杜絕因固定匯率目標導致的國際套匯套利行為對本國貨幣供給的沖擊，減輕維持固定匯率目標對外匯儲備規(guī)模的壓力，削弱外匯儲備與貨幣供給的內在聯(lián)系。 。為了能讓人民幣更好地反映現(xiàn)實的供求狀況，就應該突出市場的主體地位。從技術層面上說，人民幣匯率改革的關鍵是建立 起擁有眾多參與者的市場化交易機制。所以，需要進一步擴大外匯市場的交易主體，開發(fā)遠期、互換等具有避險功能的金融工具，完善外匯市場電子交易平臺，積極推進信息化建設，提高外匯市場的效率。 （三）對現(xiàn)有超額外匯儲備進行充分利用 。我國的現(xiàn)實情況是握有大量超額外匯儲備，并將其大多投資于美國國庫券，導致收益率偏低，產(chǎn)生大量機會成本，因此謀取外匯儲備資產(chǎn)的高投資回報率則自然成 21 了我國外匯儲備管理的核心。在外匯儲備投資管理方面，可以借鑒新加坡政府投資公司（ GIC）的做法，對外匯儲備 進行分檔管理，適度范圍內的外匯儲備繼續(xù)由中央銀行用于滿足匯率管理的流動性需要，超額儲備可以投資于具有更高收益的資產(chǎn)。 。中國的基礎設施建設與發(fā)達國家差距仍然巨大，可以考慮將超額外匯儲備的一部分投資于基礎設施建設。為防止外匯儲備在國內運用增加國內流動性和通脹壓力，政府可將外匯儲備通過發(fā)行債券的形式投入中投公司，為那些進口資本貨物用于國內基礎設施的企業(yè)提供信貸額度。 22 參考文獻及數(shù)據(jù) 國家統(tǒng)計局 國家外匯管理局 中央人民銀行網(wǎng)站 中國金融網(wǎng) 郭梅軍，蔡躍洲 .中國外匯儲備影響因素的實證分析 [J].經(jīng)濟評論，2021（ 2） . 陳享光，孫 瑩 . 我國外匯儲備增長的影響因素與實證檢驗 [J].《北京行政學院學報》 2021 年第 6 期 楊汭華 《計量經(jīng)濟學》 經(jīng)濟管理出版社
畢業(yè)設計相關推薦
鄂ICP備17016276號-1