論文我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模影響因素分析(參考版)
2025-06-08 23:32本頁面
【正文】 22 參考文獻(xiàn)及數(shù)據(jù) 國家統(tǒng)計(jì)局 國家外匯管理局 中央人民銀行網(wǎng)站 中國金融網(wǎng) 郭梅軍，蔡躍洲 .中國外匯儲(chǔ)備影響因素的實(shí)證分析 [J].經(jīng)濟(jì)評(píng)論，2021（ 2） . 陳享光，孫 瑩 . 我國外匯儲(chǔ)備增長的影響因素與實(shí)證檢驗(yàn) [J].《北京行政學(xué)院學(xué)報(bào)》 2021 年第 6 期 楊汭華 《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》 經(jīng)濟(jì)管理出版社 。中國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與發(fā)達(dá)國家差距仍然巨大，可以考慮將超額外匯儲(chǔ)備的一部分投資于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在外匯儲(chǔ)備投資管理方面，可以借鑒新加坡政府投資公司（ GIC）的做法，對(duì)外匯儲(chǔ)備 進(jìn)行分檔管理，適度范圍內(nèi)的外匯儲(chǔ)備繼續(xù)由中央銀行用于滿足匯率管理的流動(dòng)性需要，超額儲(chǔ)備可以投資于具有更高收益的資產(chǎn)。 （三）對(duì)現(xiàn)有超額外匯儲(chǔ)備進(jìn)行充分利用 。從技術(shù)層面上說，人民幣匯率改革的關(guān)鍵是建立 起擁有眾多參與者的市場(chǎng)化交易機(jī)制。 。 （二）改進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制 。另一方面，大力發(fā) 展境外直接投資。一方面，抑制短期投機(jī)資本的過快流入。作為大國，經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部需求對(duì)貿(mào)易平衡的影響，往往遠(yuǎn)大于匯率的作用。 因此，經(jīng)過分析和優(yōu)化，最終的回歸方程為： 421 XXXY ???? )8 1 7 8 9 )()(0 3 2 0 8 )(2 0 2 4 5 ( ???T ?R ?R ?F ?DW 六、 結(jié)論和政策建議 （一）調(diào)節(jié)國際收支走向均衡 。 ② 模型的結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性檢驗(yàn)與預(yù)測(cè) 19 以 2021 年為斷點(diǎn)將原樣本斷分。 （四） 模型的結(jié)構(gòu)變化檢驗(yàn) ① 鄒氏轉(zhuǎn)折點(diǎn)檢驗(yàn)，如圖 115 所示： 在鄒氏斷點(diǎn)檢驗(yàn)中，以 2021 年為分界點(diǎn)，將樣本分為容來那個(gè)相等的兩份。 ② 進(jìn)一步檢驗(yàn)，在德賓 — 沃森檢驗(yàn)中， ?DW ，在 %5 的顯著水平下， ?Ld ， ?Ud ； UL dDWd ?? ,不能確定是否存在自相關(guān)性。實(shí)際上，由輸出結(jié)果的概率值（ p 值）可以看出，只要取值顯著水平 ?? ，就可以認(rèn)為存在異方差。 ② 進(jìn)一步 white 檢驗(yàn)： 圖 111 無交叉項(xiàng)檢驗(yàn) 圖 112 交叉項(xiàng)檢驗(yàn) 17 其中 F 值為輔助回歸模型下的 F 統(tǒng)計(jì)量值。 ⑤ 加入進(jìn)出口差額 5X ,對(duì)外匯儲(chǔ)備量 Y 關(guān)于 5421 XXXX 、 建立回歸模型，如圖 18所示： 圖 18 回歸結(jié)果 5421 0 4 1 3 2 5 6 4 3 0 9 0 9 4 9 7 XXXXY ????? 15 )2 2 5 0 8 )(4 3 6 0 4 )(5 7 4 6 9 )(8 7 8 3 3 )(0 9 4 9 3 ( ???T ?R ?R ?F 進(jìn)出口差額與外匯儲(chǔ)備量理論上是反方向變動(dòng)，可以看出，加入5X 后，調(diào)整后擬合優(yōu)度明顯下降， 5X 參數(shù)估計(jì)值符號(hào)不正確，因此在模型中略去 5X 。因此，在模型中略去 3X 保留 1X 。 ② 加入外匯 1X ,對(duì)外匯儲(chǔ)備量 Y 關(guān)于 12 XX、 建立二元回歸模型，如圖 15 所示： 圖 15 回歸結(jié)果 21 0 8 1 3 5 2 3 6 4 4 5 1? XXY ??? )4 6 6 3 )(3 1 6 0 6 )(4 0 9 0 3 ( ??T ?R 13 ?R ?F 可以看出加入 1X 后，擬合優(yōu)度有所提高，參數(shù)估計(jì)值得符號(hào)也正確，并沒有影響 2X 系數(shù)的顯著性，所以在模型中保留 1X 。 b 修正多重共線性 逐步回歸法 ① 首先 Y 分別對(duì) 54321 XXXXX 、 建立一元回歸模型： 18 6 7 3 6 9 5 2? XY ??? ?R 12 )9 0 9 1 4 )(8 7 0 7 8 (??T ?DW 20 7 2 7 3 3 5 4 6? XY ??? ?R )4 1 7 4 )(6 8 7 3 2 5 6(??T ?DW 37 4 3 8 4 9 0 5? XY ??? 84 ?R )5 4 0 0 )(5 2 4 0 9 (??T ?DW 42 0 8 7 4 0 6 6 8? XY ??? ?R )0 1 4 8 )(9 7 3 8 3 (??T ?DW 57 3 9 6 4 4 2 8 5? XY ??? ?R )6 3 4 2 )(8 6 8 6 7 (??T ?DW 根據(jù)理論分析， GDP應(yīng)該是外匯儲(chǔ)備量的最主要的影響因素，相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)也表明 GDP與外匯儲(chǔ)備量的相關(guān)性最強(qiáng)。進(jìn)出口差值系數(shù)為負(fù)值，這與經(jīng)濟(jì)意義相悖，說明很可
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