論文我國外匯儲備規(guī)模影響因素分析-在線瀏覽
2024-07-31 23:32本頁面
【正文】 ，則將補齊的平衡數(shù)視為凈誤差與遺漏。由于我國黃金儲備的各年變動量不大，特別提款權(quán)等 3 個小項目在儲備資產(chǎn)增減額中所占的比重較小，所以儲備資產(chǎn)變動主要表現(xiàn)為外匯儲備的變動。因此，與外匯儲備來源緊密相關(guān)的主要因素還有進出口貿(mào)易順差額，外債和外商直接投資。 由于在改革開放以后，我國逐步加大對外開放力度，對于外匯 的需求與使用才逐漸步入正軌，又由于本文只研究我國外匯儲備情況，因此選擇從 1988— 2021年的時間序列數(shù)據(jù)。外匯儲備糧與國內(nèi)生產(chǎn)總值應(yīng)保持適宜水平。對外經(jīng)濟交易量越大，表明對外開放程度越大，受外界干擾也越大。因此，我國對外貿(mào)易經(jīng)濟的活動規(guī)模，尤其我國進出口貿(mào)易規(guī)模對儲備需求的決定是重要的。 外商直接投資（ FDI）：進入二十世紀(jì)九十年代，外商直接投資是我國外匯儲備增加的主要結(jié)構(gòu)性因素，對我國外匯儲備增量的貢獻度日益加大，同時外商投資企業(yè)的匯出利潤也構(gòu)成了用匯需要的重要內(nèi)容。 外債余額：我國是一個發(fā)展中國家，資金是最稀缺的資源之一。截至 2021 年底，我國外債余額達到了 2810． 45 億美元，外債規(guī)模的擴增適應(yīng)了國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的需要，促進了基礎(chǔ)設(shè)施方面的加速發(fā)展。 匯率制度、外匯政策和外匯管制：固定匯率或穩(wěn)定的外匯政策對儲備的需求比浮動匯率制度大。 此外，國內(nèi)資本市場的活躍程度、是否儲備貨幣發(fā)行國、外債規(guī)模、出口商品供求彈性、各國政策的國際協(xié)調(diào)等因素也都會對儲各需求量造成影響。 （ 2）選取 OLS 回歸法，對以上數(shù)據(jù) Eviews 分析得如下數(shù)據(jù)，如圖 12 所示： 8 圖 12 回歸結(jié)果 ： 54321 0 4 9 7 3 4 3 6 8 6 1 7 0 2 8 9 1 XXXXXY ?????? ))()()()()((?S )2 4 0 7 9 )(5 0 3 2 8 )(9 6 7 6 1 )(8 8 7 5 2 )(1 6 1 1 6 )(9 0 6 1 6 ( ?????T ?R ?R ?F ?DW b. 54321 , ????? 的置信區(qū)間 在 ?? 顯著水平上，查自由度為 2021261 ?????? kn 的 t 分布表，得臨界值 ? ? ? ? ???? tknt?，所以，置信度為 %95 的 1? 的置信區(qū)間為 ?????? ???????? )?()1(?),?()1(? 121121 ???? ?? skntsknt ? ?3 4 0 4 8 8 0 ,3 4 0 4 8 8 0 ??????? ? ?3 2 6 2 4 ,4 3 5 0 5 ??? 同理置信區(qū)間為 %95 的 2? 的置信區(qū)間為 9 ?????? ???????? )?()1(?),?()1(? 222222 ???? ?? skntsknt ? ?0 2 6 3 7 8 2 8 9 1 ,0 2 6 3 7 8 2 8 9 1 ????? ? ?,? 置信區(qū)間為 %95 的 3? 的置信區(qū)間為 ?????? ???????? )?()1(?),?()1(? 323323 ???? ?? skntsknt ? ?6 1 1 0 4 6 1 7 0 ,6 1 1 0 4 6 1 7 0 ??????? ? ?1 5 6 9 2 ,0 8 0 3 4 ?? 置信區(qū)間為 %95 的 4? 的置信區(qū)間為 ?????? ???????? )?()1(?),?()1(? 424424 ???? ?? skntsknt ? ?1 3 5 9 8 4 3 6 8 ,1 3 5 9 8 4 3 6 8 ??????? ? ?, ??? 置信區(qū)間為 %95 的 5? 的置信區(qū)間為 ?????? ???????? )?()1(?),?()1(? 525525 ???? ?? skntsknt ? ?2 0 6 5 5 4 9 7 3 ,2 0 6 5 5 4 9 7 3 ??????? ? ?,?? 模型的經(jīng)濟意義檢驗：回歸系數(shù)估計值 ???? ， ??? ， ???? ， ???? ， ???? ， 說明外匯儲備量與 GDP 同方向變動，與匯率、外商直接投資、國家外債余額、進出口差額反方向變動。 圖 13 回歸殘差圖（ a） 擬合優(yōu)度檢驗： ?R 說明，回歸方程即上述樣本函數(shù)的解釋能力幾乎 %100 ，即匯率、 GDP、外商直接投資、國家外債余額、進出口差額對外匯儲備量變動的 % 作出解釋。從殘差圖 13 也可以明顯的看出。 單個回歸系數(shù)的顯著性檢驗：從單個因素的影響看，在 %5 的顯著水平上， 08 )20(16 )?( ?? tt ??，說明匯率對外匯儲備量的影響是顯著的， )20()?(
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