時間價(jià)值的部分筆記-資料下載頁
2025-05-14 22:03本頁面
【正文】 （ P/F， i， m） ? 【 例 】 某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出三種付款方案： （ 1）從現(xiàn)在起，每年年初支付 20萬，連續(xù)支付 10次，共 200萬元； （ 2）從第 5年開始，每年末支付 25萬元，連續(xù)支付 10次，共 250萬元； （ 3）從第 5年開始，每年初支付 24萬元，連續(xù)支付 10次，共 240萬元。 假設(shè)該公司的資金成本率（即最低報(bào)酬率）為 10%，你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個方案？ 【 解 】 方案（ 1） 【 解 】 方案（ 1） P＝ 20 （ P/A， 10%， 10） （ 1+10%）＝ （萬元） 方案（ 2) 方案（ 2） （注意遞延期為 4年） P=25 （ P/A， 10%， 10） （ P/F， 10%， 4） =（萬元） 方案（ 3） 方案（ 3） P＝ 24 （ P/A， 10%， 10） （ P/F， 10%， 3）＝ 該公司應(yīng)該選擇第二方案。 （注意遞延期為 3年） （二）永續(xù)年金 永續(xù)年金，是指無限期等額收付的年金。 永續(xù)年金因?yàn)闆]有終止期，所以只有現(xiàn)值沒有終值。 永續(xù)年金的現(xiàn)值，可以通過普通年金的計(jì)算公式導(dǎo)出。 在普通年金的現(xiàn)值公式中， 令 n趨于無窮大，即可得出永續(xù)年金現(xiàn)值： P=A/i 【 例 】 英國政府債券 在 1840年拿破侖戰(zhàn)爭之后，英國政府發(fā)行一種債券， 這種債券利率為 9%，購買了這種債券后， 作為債券的持有人每年都可以從政府領(lǐng)到 90英磅的利息。 問：購買這種債券需要花多少錢？ 解： 【 注意 】 時間點(diǎn)； 通過畫圖，明確時間點(diǎn) （英鎊） 第一節(jié) 資金時間價(jià)值 ? 一 概念 ? 二 終值與現(xiàn)值 ? 三 普通年金的終值與現(xiàn)值 ? 四 即付年金的終值與現(xiàn)值 ? 五 遞延年金和永續(xù)年金 ? 六 利率 ? 六、利率的計(jì)算 （一）復(fù)利計(jì)息方式下利率的計(jì)算（內(nèi)插法的運(yùn)用） 一般情況下，計(jì)算利率時，首先要計(jì)算出有關(guān)的時間價(jià)值系數(shù)，或者復(fù)利終值（現(xiàn)值）系數(shù)，或者年金終值（現(xiàn)值）系數(shù)，然后查表。如果表中有這個系數(shù)，則對應(yīng)的利率即為要求的利率。如果沒有，則查出最接近的一大一小兩個系數(shù)，采用插值法（又稱內(nèi)插法）求出。 ? 【 例 】 現(xiàn)在向銀行存入 20210元，問年利率（ i）為多少時，才能保證在以后 9年中每年年末可以取出 4000元？ ? 【 答案 】 根據(jù)普通年金現(xiàn)值公式： 20210=4000 （ P/A， i， 9） （ P/A， i， 9） =5 查表并用內(nèi)插法求解： 查表找出期數(shù)為 9，年金現(xiàn)值系數(shù)最接近 5的 ? 一大一小兩個系數(shù)。 （ P/A， 12%， 9）＝ （ P/A， 14%， 9）＝ 即： n, A一定情況下， i越大， P越小。 i＝ % , 此時， NPV＝ 0 為內(nèi)涵報(bào)酬率，即項(xiàng)目實(shí)際收益率 對于永續(xù)年金來說，可以直接根據(jù)公式來求。 （二）名義利率和實(shí)際利率 實(shí)際利率，是指一年復(fù)利一次時給出的年利率，用 i表示。 名義利率，是指一年復(fù)利若干次時給出的年利率，用 r表示。 習(xí) 題： ? P54 ? － ? 復(fù)印資料
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